王博森
- 作品数：4 被引量：137H指数：4
- 供职机构：北京大学光华管理学院更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 会计信息在债券定价中的作用研究被引量：5
- 2016年
- 会计信息在股票市场中的定价作用已得到国内学者的广泛认同,而会计信息及其公告效应在债券市场中是否有效尚未得到学者的普遍关注。随着我国债券市场规模化、多元化、结构化和规范化进程的推进,债券市场的相关研究逐渐被学者和投资者重视。文章在指出会计信息在债券定价中的作用和意义的同时,对会计信息及其公告效应在国内外债券市场中的研究现状及取得的主要成果进行整理,并对会计信息在我国债券市场中的作用研究作了展望。
- 王博森姜国华
- 关键词：会计信息债券定价公告效应债券市场
- 市场特征下会计信息对债券定价的作用研究被引量：50
- 2014年
- 本文区分债券发债主体、交易市场等方面差异考察了会计信息在债券定价中的作用,验证了债券市场会计信息的有用性。本文的研究结果表明:会计信息在公司债券一级市场和二级市场中都有用,且非城投债发债主体的会计信息有用性强于城投债,银行间市场债券发债主体的会计信息有用性强于交易所市场。本文的研究结果支持了会计信息在公司债定价中的有用性,扩展了会计信息有用性的研究范围,也为城投债与非城投债、银行间市场与交易所市场的差异性研究提供了新的证据。
- 王博森施丹
- 关键词：会计信息有用性公司债城投债债券市场
- 隐性还是显性?——地方政府在城投债定价中的角色研究被引量：18
- 2016年
- 随着债券市场违约常态化,违约风险成为当前我国债券价格中的重要组成部分和影响因素。因此,研究债券发行主体及其实际控制人的财务指标和会计信息对违约风险的调整及债券价格的影响路径成为债券市场发展中的重要问题。通过对地方政府城市投资类债券发行数据和交易数据进行回归,对比不同债务主体背后债券定价差异后发现:以地方政府为背景的城投类企业发债时,其政府显性信息和隐性信息对债券定价均有重要影响;以投资性地方融资平台为债务主体的城投债,其获得的地方政府支持更大。进一步研究表明,衡量政府未来财务状况的隐性指标能较好地预测政府对债务主体的支持情况,并且政府依赖程度高的债券在后续二级市场中回报率较低。
- 王博森吕元稹
- 关键词：城投债地方政府财务指标会计信息
- 政府隐性担保风险定价：基于我国债券交易市场的探讨被引量：73
- 2016年
- 近年来,中国债券市场的违约现象呈增加趋势,如何合理估计债券价格,有效度量政府隐性担保,保障投资者权益成为市场中的重要问题。本文在可违约债券CIR仿射定价模型基础上引入政府隐性担保作用,并运用卡尔曼滤波法对该隐性担保作用进行了实证考察。结果表明:(1)自2011年地方国有企业债、中央国有企业债和民营企业债开始频繁交易以来,政府隐性担保长期显著存在于我国债券市场中;(2)市场对于隐性担保预期理性,具体表现为不同信用评级、不同债券种类间隐性担保水平有明显区别:AA评级中央企业债和地方国有企业债的定价中,分别隐含着对应政府以39.9%和6.7%概率进行的隐性担保,而类似隐性担保在AA+评级中央企业债和国有企业债定价中分别为33.9%和1.2%。
- 王博森吕元稹叶永新
- 关键词：政府隐性担保债券定价利率期限结构
