石宗辉
- 作品数：13 被引量：38H指数：3
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- 商品房定价的博弈分析及其决策机制
- 2013年
- 房地产商、购房者"囚徒困境"的博弈分析表明,博弈的占优均衡是房地产商不降价、购房者不买房。房地产市场纳什均衡的前提条件是政府主导下房地产商、购房者制定契约决定商品房的价格,政府介入商品房定价具有很强的必要性;作业成本法、资本资产定价模型为政府介入商品房定价提供了科学的方法;德尔菲法为政府介入商品房定价提供了有效的决策机制。
- 张敦力石宗辉郑晓红
- 关键词：博弈作业成本法资本资产定价模型德尔菲法
- 农业数字化与绿色化协同发展的困境及路径——基于共营制利益联结视角
- 2024年
- “农村生态文明建设、农业高质量发展及农民共同富裕”的实现,依赖于数字化与绿色化的协同发展。然而,农民绿色数字素养较低以及利益联结激励机制不完善等问题成为数字化与绿色化协同发展的困境。
- 石宗辉
- 关键词：绿色化农村生态文明建设激励机制
- 科技型中小企业发展中的风险投资被引量：1
- 2015年
- 风险投资是资金、管理和技术相融合的金融创新,能够从优化融资结构、激励知识型员工、完善内部治理和推动企业上市等方面增加科技型中小企业的价值。风险投资在价值创造方面存在风险资本结构与投资风险不匹配、风险投资与企业融资错位、参与治理不积极和上市渠道不畅等问题。拓宽风险资本融资渠道、政府引导风险投资、建立风险投资评价体系和完善风险资本市场有利于风险投资对科技型中小企业的价值创造。
- 石宗辉
- 关键词：风险投资
- 规范收入分配披露 化解中小企业收入分配困境
- 2011年
- 收入分配改革导致中小企业陷入成本优势渐失、分到的蛋糕份额变少的困境。突破困境的关键:会计准则应增加企业收入分配披露的规范;合理运用中小企业披露的收入分配信息;加强收入分配披露的鉴证与监督,从而使中小企业在收入分配中能够得到政府的政策支持,得到广大员工的理解,掌握收入分配的主动权。
- 石宗辉
- 关键词：中小企业收入分配披露
- 自由现金流量理论发展的路径、挑战与机遇被引量：19
- 2014年
- 詹森在代理理论基础上提出的自由现金流量(FCF)理论,已经成为一项重要的财务理论,该领域现有研究成果主要集中在自由现金流量与过度投资、低效并购等"代理成本"的检验,以及内外部治理"控制假说"等自由现金流代理成本控制方法有效性的检验两个方面。本文在系统梳理该领域的研究路径及其面临挑战的基础上,从以下四个方面提出FCF理论的未来研究方向:(1)FCF指标的细化、量化;(2)FCF理论研究领域的拓展;(3)FCF的优化;(4)FCF理论的中国化。
- 张敦力石宗辉郑晓红
- 关键词：自由现金流量公司治理代理成本
- 机构治理与现金持有价值被引量：2
- 2014年
- 以2007-2012年沪深两市的上市公司为研究对象,通过理论分析和实证检验了现金持有对企业价值的影响,以及机构持股对现金持有的治理效应。研究结果表明:现金持有量与企业价值呈倒"U"形关系,企业现金存在最佳持有量,验证了权衡理论;现金不足,机构持股比例与现金持有量成正比,机构持股具有激励效应,现金过量,机构持股比例与现金持有量成反比,机构持股具有控制效应。
- 石宗辉张敦力
- 关键词：现金持有量
- 独立董事薪酬对盈余管理影响的实证研究被引量：9
- 2014年
- 本文以沪深两市2007-2011年的A股上市公司为研究样本,考察了独立董事薪酬对盈余管理的影响。结果表明:独立董事薪酬与盈余管理程度显著正相关;进一步地,相比负向盈余管理,独立董事薪酬对正向盈余管理的影响更加显著;最后,发现业绩好的公司中,独董薪酬与盈余管理程度的正相关关系更为显著。本研究表明,尽管独立董事在一定程度上有能力发现公司盈余管理行为,但因无法有效抑制该行为的发生,所以会要求不同程度的薪酬水平为其违规隐瞒行为寻求风险补偿,而高公司业绩给独立董事的高薪要求创造了条件,从而进一步加剧公司盈余管理水平。
- 石宗辉徐凯孙俊奇鲁冰
- 关键词：盈余管理独立董事薪酬实证研究正相关关系
- 机构投资者对上市公司自由现金流量的控制与优化
- 2014年
- 以2007-2012年沪深两市的上市公司为研究对象,理论分析和实证检验了机构持股、负债和自由现金流量的关系。研究结果表明：负债对自由现金流量具有控制效应;机构持股与企业负债正相关,间接证明机构投资者对自由现金流量的控制效应;在控制负债的情况下,机构持股集中度与自由现金流量呈倒＂U＂形关系,证明机构投资者对自由现金流量具有优化效应。
- 石宗辉张敦力
- 关键词：自由现金流量上市公司机构投资者
- 机构持股与公司现金分红行为研究被引量：3
- 2015年
- 本文以2008～2012年沪深两市上市公司为研究对象，实证检验了机构持股与现金分红之间的关系。研究表明，保险公司和基金公司积极影响公司现金分红政策的制定，对现金分红行为具有显著激励效应；在全样本和国有控股公司中，社保基金对上市公司分红意愿和分红水平具有激励效应，而在非国有控股公司中，社保基金对公司分红水平具有激励效应，对公司分红意愿不具有激励效应。本文从机构投资者参与公司治理视角，拓展了自由现金流量理论。
- 石宗辉张敦力
- 关键词：自由现金流量机构持股现金分红
- 自由现金流动态治理与企业可持续创新被引量：3
- 2017年
- 企业可持续创新投入多、风险高以及创新项目融资困难,导致创新需求不足、创新供给结构失衡、创新转化渠道不畅等问题。自由现金流匹配可持续创新的资金需求,有利于刺激创新需求、优化创新供给。但自由现金流存在过度投资、低效并购、在职消费等代理成本。可以通过构建互联网决策支持平台、优化内部治理机制、完善内部控制等方法,对自由现金流的流入、流出进行动态财务治理,将自由现金流有序、高效配置至可持续创新。
- 石宗辉张敦力
- 关键词：自由现金流
