朱叶
- 作品数：10 被引量：76H指数：4
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- 有意之为还是无奈之举——经济政策不确定性下的企业“脱实向虚”被引量：47
- 2020年
- 近年来,我国微观企业的“脱实向虚”引起了学术界广泛关注。本文以2007—2019年非金融类上市公司为样本,实证考察了经济政策不确定性对企业“脱实向虚”的影响。研究发现:(1)从整体上来看,经济政策不确定性的上升显著提高了企业“脱实向虚”程度。(2)异质性分析表明,经济政策不确定性的上升对地方国有企业和非国有企业“脱实向虚”的作用较为明显,但并未对中央国有企业产生显著影响。同时,市场化程度越高的地区,经济政策不确定性对企业“脱实向虚”的助推作用越大。(3)与现有研究普遍认为的企业“脱实向虚”是基于“蓄水池”动机和利润追逐动机不同,本文发现,企业“脱实向虚”程度的提升主要是由于经济政策不确定性显著抑制了企业实体投资,造成了企业对金融资产的被动持有。这也进一步说明了在经济政策不确定性视角下,实体投资率的下滑并非是源于企业“脱实向虚”的挤出作用。恰恰相反,“脱实向虚”才是企业在实体投资受到抑制下的无奈之举。本文的研究为政府如何引导经济“脱虚向实”,并在微观企业层面防范和化解系统性金融风险提供了可能的方向指引。
- 郭胤含朱叶
- 关键词：金融资产投资
- 美国风险投资的历史沿革
- 2000年
- 朱叶
- 关键词：风险投资
- 欧元流通后，美元还会继续走强吗？
- 2002年
- 21世纪的世界经济开局不顺，目前面临近10年来最严峻的局面。国际货币基金组织（IMF）在2001年11月份所作的预测显示，2001年全球经济的增速仅为2.4%，正如大家所看到的，作为世界经济火车头的美国经济自2000年开始放慢，进入2001年后，上半年的增速极其缓慢并进入衰退，而正当人们对下半年美国经济的复苏寄予厚望时，突发的“9·11”事件却使美国经济雪上加霜，与美国经济联系紧密的欧洲和日本经济体受此影响也陷入困境，欧元汇率不升反降，在这样的背景下，欧元纸币于2002年1月1日正式流通了。显然，欧元纸币的正式流通无论是对欧洲经济还是国际金融体系都会带来一定的影响。
- 朱叶
- 关键词：欧元国际金融体系
- 对民营资本在中国金融机构重组中面临的新机遇和挑战的思考被引量：1
- 2005年
- 十六届三中全会《决议》关于大力发展和积极引导非公有制经济的倡导以及中国金融监管部门一系列的开放措施意味着中国金融市场准入将逐步放宽,民营资本更大范围、更深地介入或参与中国金融机构重组将会成为不争的事实。然而,金融市场准入管制不会在短期内完全消失、境外战略投资者将成为中国大型金融机构首选的合作伙伴等均是民营资本参与中国金融机构重组的不利因素。本文拟通过分析中国金融机构今后几年重组的可能态势对民营资本的机遇和挑战进行思考。
- 朱叶
- 关键词：民营资本中国金融机构金融机构重组境外战略投资者金融市场准入金融监管部门
- 入世后中国银行业的走势与制度选择被引量：5
- 2001年
- 随着中国入世日趋明朗化,关于"入世"与中国银行业的话题频频见诸于报端.业内人士对中国银行的未来心存疑虑,银行的广大客户则期待着其想象中的优良服务.所有这些话题和关注有其合理面,但有一点必须注意,在银行业开放研究方面,无论是规范还是实证研究,均不能做到言之凿凿.因此,笔者虽承认"入世"这一变量究竟对中国银行业造成多大的影响,以及中国银行业开放的有效性的命题具有很高的研究价值和指导意义,但同时认为这些问题的研究十分困难,实证研究尤甚,它有赖于银行业的开放速度、程度和其他条件的配合.在中国银行业面临开放的当口,必须首先考虑中国银行业的制度选择,这是由相对封闭的中国银行体系将要逐步融入国际金融体系的要求所决定的.
- 朱叶
- 关键词：WTO银行业
- 对基于债务上限规定的证券监管模式的思考
- 2003年
- 在中国,通过设定债务上限来规范上市公司的融资行为以及规范准上市公司上市条件从而保证上市公司的质量和防范风险一直是证券监管的主流模式。证券监管部门关于债务上限的规定也一直被视为减少证券市场风险、有助于改善上市公司和准上市公司的资产质量以及帮助企业提高其偿债能力的重要监管措施之一。其影响力表现为:准上市公司采取了过度的债务剥离行为。
- 朱叶
- 关键词：证券监管资产负债率债务上限融资渠道
- 公司名称、投资者认知与公司价值——基于公司名称评价指标体系的行为金融学研究被引量：12
- 2016年
- 本文梳理了公司名称影响投资者决策,进而影响公司价值的理论机制,结合我国投资者的思维模式和信息处理习惯,首次构建出一套反映我国投资者信息处理体验的公司名称评价体系,对我国A股1992-2009年间的上市公司名称进行了评分,并通过实证研究发现:简短、通顺、由常见字词组成以及蕴含良好寓意的公司名称更受投资者喜爱,这类公司的股东基数更大,股票流动性更好,投资者对公司的估值更高。公司名称既可以通过影响股票的需求曲线直接影响股票的均衡价格和公司价值,又可以通过影响公司股东基数和股票的流动性水平间接影响公司价值。
- 贾璐熙朱叶陈达飞
- 关键词：行为金融
- 美国和日本银行并购的新发展
- 2000年
- 朱叶
- 关键词：银行并购跨国并购金融危机
- 大股东表决权结构、身份类型与公司价值——基于“掏空”行为的视角被引量：8
- 2014年
- 本文在一个统一的框架下研究了多个大股东的合谋与制衡关系,构建了合谋利益团体的最优决策模型,得到了符合我国实际情况的结论。以中国A股上市公司2006—2011年间的数据为研究样本,通过实证研究发现:第一大股东不具有绝对表决权优势时,表决权集权程度的增加会加剧"掏空"行为,这种影响在第一大股东为国企时更加明显。"掏空"程度和公司价值随实际控制人所有权的增加分别呈现出倒U型和U型变化。当实际控制人所有权落在30%—40%之间时,"掏空"现象最严重。实际控制人所有权和表决权分离度的增加也会加剧"掏空"。在非国有企业中,当第二、第三大股东为国有企业时,随着其表决权的增加,"掏空"程度不断加深。本研究的发现有助于我们理解大股东表决权结构和身份类型对公司价值的影响机制,对监管部门限制大股东"掏空",提高中小投资者保护水平,进而促进我国资本市场健康持续发展也有重要的政策意义。
- 贾璐熙朱叶周强龙
- 关键词：股东身份
- 围观的“力量”——基于成熟投资者关注度的视角被引量：3
- 2016年
- 本文首次使用东方财富网Choice数据终端中股票被纳入自选股的数量作为成熟投资者关注度的度量,选取主板、中小板及创业板指数成分股票作为样本,采用面板回归的方法研究投资者关注度对资产定价的影响。实证结果显示:投资者关注度的提升会使得股票价格在当期产生向上动力,从而对股票当期收益率有正向冲击;与现有研究结论不同,这种正向冲击在后期不会反转,而是呈现快速衰减态势;投资者关注度对不同层次资本市场的影响不同,具体而言,投资者关注度对股票收益的影响大小排序为:创业板>中小板>上证主板。
- 斯子文朱叶
- 关键词：股票收益多层次资本市场
