梅松
- 作品数：4 被引量：80H指数：3
- 供职机构：清华大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：教育部长江学者奖励计划国家自然科学基金中财121人才工程青年博士发展基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 超额外汇储备的宏观风险对冲机制被引量：11
- 2008年
- 随着中国官方外汇储备的大幅增长,如何选择外汇储备的投资策略成为一个重要的议题。本文认为,应当用超额外汇储备配置与宏观经济周期运行相反的风险资产,对于重要部门,还可以有针对性地进行对冲操作,从而提高社会的整体福利水平。本文通过构建理论模型来支持上述观点,并通过数值模拟得出一些重要的结论:在风险完全对冲的情况下,整体经济的效用水平将提高56%;随着外汇储备相对规模的上升,利用储备进行宏观风险对冲与社会总福利之间存在着倒U型关系;对于部门之间正相关性强或是经济结构严重失衡的经济体,采用对冲策略的效果尤其明显。
- 梅松李杰
- 关键词：超额外汇储备投资组合
- 中国经济的FDI偏好——克服双重道德风险的创新机制被引量：3
- 2008年
- 我国目前已经成为世界上最大的资本输出国之一,但同时每年又吸引着巨额的FDI,这种大进大出的背后反映了怎样一种经济现实,而大规模的吸引FDI又是否值得呢?本文将从体制缺陷的角度出发,对上述问题做出解答。FDI的引入实际上克服了中国传统体制中内生出的双重道德风险,在一定时期内能够提高社会的整体福利。
- 梅松李稻葵
- 关键词：双重道德风险
- 中国经济为何偏好FDI?被引量：33
- 2007年
- 中国已经成为世界上吸引外商直接投资（FDI）数量最多的东道国之一。在过去十年里，中国经济所吸引的FDI数量一直高居发展中国家之首，与发达国家相比也毫不逊色。2002年中国吸引FDI的数量曾经超过了美国，居世界第一。目前，中国每年吸引的FDI保持在600亿美元左右，约占国内生产总值的3％。然而问题在于，中国经济在过去若干年的发展中已经逐渐摆脱了资金稀缺的约束。事实上，中国现在是世界上最大的资金输出国之一。一方面，我们保持了巨额的外贸顺差，同时又将外汇储备向海外投资。而中国宏观经济的储蓄率高达45％以上，家庭储蓄率也在35％以上。在这样的情况下，我们需要解释为什么中国仍然在源源不断地吸引大量的FDI。对这一问题的回答，是我们评价FDI经济效率的基础。
- 李稻葵梅松
- 关键词：中国经济偏好中国宏观经济外贸顺差
- 美元M2紧缩诱发世界金融危机：金融危机的内外因论及其检验被引量：33
- 2009年
- 本文提出一个金融危机的内外因理论,认为发达国家经济的变化通过某些新兴市场国家的内部因素,引发了以资本流入的大规模逆转为重要特征的金融危机。为了检验这一理论,我们分析从1990年开始的前苏联经互会可兑换卢布分裂以后到2005年欧元尚未兴起的准美元本位的国际货币时代。我们发现,美国国内的流动性松紧程度与发展中国家资本流入的逆转有着密切联系。在新兴市场国家金融危机最频繁的时期(1994～2000年),美国的M2/GDP也恰恰处于历史的最低水平。通过跨国计量分析我们进一步发现,当美国M2/GDP低于50%时,经济基本面较差的新兴市场国家发生资本流入逆转的概率将提高12%～30%。当前发端于美国的金融危机也印证了我们的理论:由于危机发生时美国国内信贷持续紧缩,M2/GDP出现了一定程度的下降,部分新兴市场国家也随即发生了国际收支的危机。随着美联储大幅扩张M2,新兴市场国家的金融风险也得到了缓解。
- 李稻葵梅松
- 关键词：金融危机
