在风险管理中,风险量度估计的稳定性对金融机构的经济资本确定及风险分配起着重要的作用.本文从预期短缺(ES_α)估计的稳定性角度分析重要性抽样技术和 Monte Carlo 模拟在估计信用资产组合 ES_α方面的差异.结果表明,由于组合损失分布尾部事件的稀有性,与传统的 Monte Carlo 模拟方法相比,运用重要性抽样方法估计的 ES_α比较稳定,且生成的风险贡献能够明显地体现出资产间不同的风险特征.
经济资本配置是商业银行进行经济资本管理的一种有效方法,为了研究在商业银行经济资本配置中,在险价值(Value at Risk,VaR)和预期短缺(Expected Shortfall,ES)这两种风险量度所表现出的差异性,借助于信用组合损失分布的Vasicek单因素模型框架,对VaR和ES两种风险量度下的经济资本配置实现方法进行推导,并通过案例,对这两种风险量度在经济资本配置上表现出的差异性进行比较分析。研究结果表明:尽管由ES确定的经济资本比由VaR确定的经济资本要保守,但基于ES的经济资本配置方法比基于VaR的经济资本配置方法更能反映资产的风险特征,更便于实施。
