刘巨松
- 作品数：6 被引量：33H指数：2
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- 央企与地方国企异地并购动机与绩效的差异研究——基于要素市场环境的分析被引量：3
- 2015年
- 央企与地方国企政治影响力范围的差异会导致两者异地并购动机与并购绩效的显著差异。与地方国企相比,央企尤为偏好并购要素市场落后地区的企业。在并购要素市场落后地区企业时,地方国企的主营业务成本与管理费用较央企相比会出现显著的增长,导致地方国企的并购绩效显著差于央企;但在并购要素市场发达地区企业时,两者的并购动机与绩效没有显著差异。研究证明要素市场环境是国有企业并购动机与绩效的重要影响因素,同时也发现了央企与地方国企政治影响力的差异对两者并购行为产生影响的具体机制。
- 马紫君刘巨松姚益龙
- 关键词：国有企业
- 大股东增持的市场反应及内幕交易程度——基于不同产权主体的研究
- 2013年
- 文章利用事件研究法研究国有企业与非国有企业大股东增持事件的市场反应及内幕交易情况。实证表明,大股东增持为国有企业带来的异常收益率要远远高于非国有企业,说明非国有企业大股东挖空企业的"掏空效应"要远比国有企业严重。在短期内,大股东增持能为国有企业带来约8.7%的累积异常收益率,但为非国有企业带来的累积异常收益率仅为1.9%。在长期内,国有企业大股东增持的累积异常收益率约为0,"支持效应"与"掏空效应"基本持平。但非国有企业大股东增持在长期的累积异常收益率约为-23.8%,"掏空效应"占主导地位。同时,对大股东增持事件的超额换手率的研究表明大股东增持过程中普遍存在着严重的内幕交易。
- 马紫君刘巨松王亮
- 关键词：大股东国有企业内幕交易
- 广州市城中村改造问题分析
- 2013年
- 文章对2000年以来广州市城中村改造工作进行了研究和分析。结果表明,改造方案不能兼顾少数村民利益,开发商故意拖延进度谋求土地升值利益,村集体和开发商之间的代理问题,城中村土地属性对融资渠道严重限制及政府财政支持受限是导致改造严重落后于政策预期的主要原因。为此,文章认为应当提高政府在城中村改造中的话语权,加强政府的监督力度及导向作用,规范开发商的行为,保证改造的进行。
- 马紫君刘巨松
- 关键词：城中村改造委托代理融资渠道政府财政支持
- 要素市场环境与地方国企并购的特殊性
- 本文在控制要素市场环境影响的基础上,探讨地方国企的支持之手与掠夺之手作用导致的地方国企并购的特殊性。本文发现地方国企并购要素市场发达地区企业的绩效显著高于本地并购绩效,同时也显著高于民营企业同类型的并购绩效,此时掠夺之手...
- 姚益龙刘巨松瞿婷婷
- 关键词：地方国企并购绩效掠夺之手
- 文献传递
- 要素市场环境、地方国企的并购绩效与改革方向被引量：2
- 2016年
- 本文发现地方国企并购非本地的、要素市场发达地区的企业的并购绩效显著高于本地并购绩效，同时也显著高于民营企业同类型的并购绩效，即摆脱掠夺之手的积极作用大于失去支持之手的消极作用，为掠夺之手的存在提供直接的实证证据，并且发现了支持之手与掠夺之手分别占主导作用的环境，修正了前人“支持之手占主导作用’’的结论。本文的研究也证明了要素市场环境是影响地方国企并购绩效的重要制度因素，丰富了地方国企并购动机及绩效的研究成果。
- 刘巨松姚益龙瞿婷婷
- 关键词：掠夺之手地方国企并购绩效
- 要素市场发展差异、产权性质与异地并购绩效被引量：29
- 2014年
- 以我国上市公司在2003-2009年开展的非关联股权标的并购事件为研究对象,本文发现,要素市场发展对不同性质企业的异地并购绩效有着不同的影响。央企在并购要素市场落后地区企业时,双方要素市场发展差异越大,央企凭借其政治权威获得的政治寻租利益就越大,并购绩效就越高。相反,地方国企在并购要素市场落后地区企业时,目标方要素市场发展水平越低,双方要素市场发展差异越大,地方国企在并购后重建"支持之手"的政治寻租成本就越大,并购绩效就越低。但另一方面,地方国企并购要素市场更为成熟地区的企业时,双方要素市场发展水平差异越大,地方国企摆脱"掠夺之手"的作用就越显著,并购绩效就越高。而民营企业在并购要素市场更为成熟地区企业时,目标方要素市场发展水平越高,双方差异越大,要素市场扭曲带来的资源错置效应及市场摩擦就越大,导致并购绩效越低。
- 姚益龙刘巨松刘冬妍
