张贻军
- 作品数：10 被引量：425H指数：6
- 供职机构：厦门大学经济学院更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金福建省社会科学规划项目教育部“新世纪优秀人才支持计划”更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 机构投资者是股市暴涨暴跌的助推器吗?——来自上海A股市场的经验证据被引量：104
- 2010年
- 近年来,机构投资者的交易行为对证券市场稳定的影响日益壮大和深远。本文基于2007年6月到2008年12月"赢富"数据库机构投资者的日持仓数据,从市场和个股两个层面对机构投资者与股市暴涨暴跌现象的关系进行了实证检验。我们发现:机构投资者是股市暴涨暴跌的助推器。机构投资者的助推行为是由于基金持有人不断申购或赎回带来的被动行为和机构投资者利用市场投资者的行为金融偏差进行主动理性投资行为的叠加结果。
- 陈国进张贻军刘淳
- 关键词：机构投资者
- 发展碳金融市场 推动上海国际金融中心建设被引量：13
- 2009年
- 本次金融危机发生后,世界主要经济体进一步认识到了发展低碳经济的重要性,将碳减排和发展低碳产业提到了战略议程,中国也不例外。作为一个正在崛起的大国,发展资源节约型、环境友好型的低碳经济是必然之路和战略选择。低碳经济的发展离不开金融业的支持。那么,在上海建设国际金融中心的进程中,如何利用金融中心的地位积极推进新能源新技术的产业化发展和可再生能源技术创新体系的建立,推动上海的产业升级和产业转型,并且在推动低碳经济的发展过程中,抓住机遇,加快自身国际金融中心建设的步伐,是上海目前必须面对的一个重大问题。本报告首先梳理了各国金融中心和金融业服务低碳经济的国际经验,然后总结了上海、天津和北京为低碳经济提供金融服务的现状、优势和不足,最后,结合本土实际,从低碳经济角度就建设上海国际金融中心系统地提出了相关的政策建议。
- 陈露张贻军
- 关键词：低碳经济
- 再售期权、通胀幻觉与中国股市泡沫的形成机制
- 股价泡沫的存在意味着股价偏离了其真实价值，而股票真实价值是由其未来的现金流和贴现率决定的，再售期权与通胀幻觉分别从投资者对股票未来现金流分布的信念差异和对贴现率估计的偏差两个方面解释了股价泡沫的形成机制。
本文...
- 陈国进张贻军王景
- 关键词：金融市场股票价格股市泡沫
- 文献传递
- 股市崩盘现象研究评述被引量：35
- 2008年
- 对股市崩盘现象的研究兴起于20世纪七八十年代,经过了20多年的发展历程,基于不完全信息理性预期均衡框架和行为金融学框架的股市崩盘理论和实证研究已经取得了很大的进展。本文首先给出了崩盘的定义、特征和主要研究思路,然后从理论和实证两个角度对该领域的最新研究成果进行了总结和归纳,并在此基础上分析我国开展股市崩盘研究的重要意义。
- 陈国进张贻军王磊
- 关键词：股市崩盘行为金融学
- 再售期权、通胀幻觉与中国股市泡沫的影响因素分析被引量：67
- 2009年
- 泡沫意味着股价偏离了其真实价值,而真实价值由其未来现金流和贴现率决定。再售期权与通胀幻觉两因素分别从投资者对股票未来现金流分布的信念差异和对贴现率估计的偏差的角度解释股价泡沫的形成和膨胀。本文以1997—2007年我国A股上市公司为样本,利用动态剩余收益估价模型估计我国股市的基本价值进而估计股市泡沫水平和波动性;在此基础上,检验再售期权和通胀幻觉对我国股市泡沫的解释作用。本文发现,再售期权和通胀幻觉都是影响我国股市泡沫的重要因素,但是再售期权具有更强解释作用。这一结论与我国股市存在严重异质信念和严格禁止卖空的特征相吻合,也为有效监控我国股市风险提供了新的视角。
- 陈国进张贻军王景
- 关键词：股市泡沫
- 中国机构投资者与市场稳定性研究
- ＜正＞1.引言机构投资者的崛起是全球金融体系近30年来最重大的变化之一,目前机构投资者已经成为世界主要资本市场的主流投资力量,对全球的资源配置、资本市场稳定和公司治理等都产生了重大而深远的影响。1998年4月,中国第一只...
- 陈露周健谢琳张贻军
- 文献传递
- 异质信念、卖空限制与我国股市的暴跌现象研究被引量：206
- 2009年
- 本文在我国股市限制卖空的制度背景下,以Hong和Stein(2003)的异质信念模型为基础,运用固定效应条件Logit模型(CLFE)检验了异质信念与我国股市个股暴跌之间的关系。研究发现,我国投资者的异质信念程度越大,市场(个股)发生暴跌的可能性越大。因此,采取各项措施降低投资者的异质信念、及时推出融资融券和股指期货等双向交易手段有利于降低我国股市发生暴跌的概率。
- 陈国进张贻军
- 关键词：异质信念卖空限制暴跌
- 异质信念、卖空限制与我国股市的暴跌现象研究
- 本文在我国股市限制卖空的制度背景下,以Hong和Stein(2003)的异质信念模型为基础,运用固定效应条件Logit模型(CLFE)检验了异质信念与我国股市个股暴跌之间的关系。研究发现,我国投资者的异质信念程度越大,市...
- 陈国进张贻军沈炳熙
- 关键词：异质信念卖空限制融资融券股指期货
- 文献传递
- 再售期权、通胀幻觉与中国股市泡沫的影响因素分析
- 意味着股价偏离了其真实价值,而真实价值由其未来现金流和贴现率决定.再售期权与通胀幻觉分别从投资者对股票未来现金流分布的信念差异和对贴现率估计的偏差两个角度解释股价泡沫的形成和膨胀.本文以1997 ～2007年我国A股上市...
- 陈国进张贻军王景
- 关键词：股市泡沫
- 异质信念与盈余惯性——基于中国股票市场的实证分析被引量：36
- 2008年
- 以2003-2005年沪深两市上市公司为样本,以意外成交量作为异质信念的代理变量,通过检验异质信念与盈余惯性的关系,发现盈余公告后续的长期收益随着投资者对年报信息意见分歧的增大而严格减小。这一研究支持了Miller(1977)假说;同时也表明在投资者对盈余信息存在异质信念的情形下,中国股市禁止卖空的制度性缺陷将悲观投资者拒之门外,而乐观投资者推动股价高估,导致股票和市场都存在较大的投机性泡沫。
- 陈国进张贻军王景
- 关键词：异质信念卖空限制盈余惯性
