王力军
- 作品数：23 被引量：200H指数：7
- 供职机构：北京工商大学商学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金北京市教育委员会人文社会科学研究计划项目国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 代理问题、投资者保护与公司价值——基于中国证券市场的理论分析和经验证据
- 公司治理关注的焦点是现代公司由于所有权与控制权发生分离而导致的企业利益相关者之间的利益冲突，这种利益冲突可能会损害到公司的价值，影响公司的长远发展，从而需要一系列的治理机制来约束企业各方，尤其是公司的内部人，维护企业各方...
- 王力军
- 关键词：公司治理代理问题所有权控制权投资者保护证券市场
- 文献传递
- 西方法与金融理论研究述评被引量：8
- 2008年
- 20世纪90年代末以来,法与金融理论成为西方金融理论的前沿研究领域。法与金融理论指出各国金融发展的差异关键就在于不同的法律制度安排,尤其强调了投资者权利保护、法律执行力度和法律起源对金融发展的影响。其结论也引起了广泛的争论并促进了相关理论的进一步发展。
- 王力军
- 关键词：金融发展投资者保护
- 创业投资IPO退出回报影响因素研究被引量：2
- 2018年
- 以1996—2016年有创业投资参与的749家IPO公司为样本,考察了创业投资特征与被投资公司特征对于创业投资机构退出回报的影响。研究表明,国有、民营和外资创业投资在IPO退出回报方面没有显著差异;领投创投机构持股比例、领投创投机构投资距IPO时间、被投资公司销售增长率和净资产收益率与创业投资回报倍数显著正相关,领投创投机构管理资产规模、最终控制人控制权比例和回报倍数显著负相关,创投董事占董事会比例、投资地理距离、投资轮数、公司所在地等与创业投资IPO退出回报均不相关。我国应完善创业投资发展的宏观环境和政策体系,提高创业投资机构的业务水平和从业人员素质,促使创业投资在支持我国创新创业过程中发挥积极作用。
- 王力军张罗倩范雪艳
- 关键词：创业投资IPO
- 代理问题、投资者保护与公司价值——来自我国上市公司的经验证据被引量：11
- 2007年
- 本文以2002～2004年2238家上市公司为样本,按照最终控制人性质,将样本公司分为国有和民营金字塔控制两种主要类别,研究了代理问题在哪些公司较为严重,法律对于投资者保护是否能起到有效的治理作用。研究结果表明,国有和民营上市公司价值并无显著差异;随着政府层级的提升,国有控制公司价值提高;民营金字塔控制公司最终控制人所有权与控制权的分离对公司价值有负向作用;法治水平高的地区,其所属公司价值较高;海外上市提高了民营公司价值,但对国有公司的作用不显著;证券监管机构发挥的作用尚存不足。
- 王力军
- 关键词：代理问题公司治理投资者保护
- 大股东控制、财务杠杆与公司价值——国有及民营上市公司治理的比较研究被引量：21
- 2006年
- 本文以2002～2004年的上市公司为样本,研究了第一大股东持股比例、财务杠杆与公司价值之间的关系。研究发现,国有控制上市公司与民营控制上市公司公司价值并无显著差异;国有控制上市公司第一大股东持股比例与公司价值呈U形关系,民营控制上市公司第一大股东持股比例与公司价值则呈倒U形关系;国有控制上市公司财务杠杆比率与公司价值负相关,民营控制上市公司财务杠杆比率与公司价值则正相关。其政策含义是,政府应该继续贯彻“抓大放小”的战略方针;监管部门应该关注持股比例较高的民营上市公司第一大股东的资金来源及其行为特征,防止其对公司其他利益相关者的侵害行为;银行贷款应对国有及民营企业一视同仁,银行需要加强对国有控制上市公司贷款的监督。
- 王力军
- 关键词：大股东控制财务杠杆
- 我国证券市场面临的深层次问题及改革取向被引量：1
- 2007年
- 国有企业经营机制的转换和融资方式的变革共同促成了我国证券市场的诞生,证券市场伴随着经济体制改革的深入而发展壮大,但是积累的问题和矛盾已经严重影响到其健康和可持续发展,股权分置改革不可能解决所有深层次问题。我国证券市场改革的取向是:第一,政府和监管部门应该从发展证券市场主要是为国有企业融资解困的思维中跳出来,做好政府的本职工作;第二,对准备上市的国有企业鼓励整体上市,对于准备上市的民营企业鼓励自然人直接持股;第三,加强法律对投资者的保护应该成为证券市场改革的重中之重。
- 王力军
- 关键词：证券市场股权分置代理问题投资者保护
- 创业投资:研究现状及未来展望被引量：1
- 2018年
- 创业投资近年来在国内外快速发展,成为研究关注的热点。创业投资通过特殊的合约设计和治理机制应对信息不对称带来的代理问题,并提供监督和管理增值服务,成为降低创业企业融资约束、促进企业发展的有效方式。本文在现有文献的基础上,对创业投资的理论基础和运作模式进行了总结,认为现有文献从基金募集、项目筛选及投资契约安排、投资后管理活动、退出及其绩效等方面提供了较为丰富的经验证据,但在创业投资与其他融资渠道的替代、数据有效性、创业投资退出效应、法律和制度环境对合约条款的影响、公司创业投资与独立创业投资的差异等方面尚存在拓展空间,有待在未来的研究中予以解决。
- 王力军高晨晨张罗倩
- 关键词：创业投资信息不对称
- 基于数据挖掘的企业绩效评价与分析模式研究
- 周晓苏边泓朱德胜唐雪松毕晓方董红星张继袖王力军
- 企业的绩效评价始终是财务分析中最受关注的内容之一。我国当前实施的企业绩效评价，实质上是按照市场经济要求实行的一项企业监管制度。在证券市场高度发展的经济环境中，证券市场的定价机制在很大程度上能够体现公司的业绩水平和发展潜力...
- 关键词：
- 关键词：数据挖掘企业绩效
- 民营上市公司控制类型、多元化经营与企业绩效被引量：31
- 2008年
- 本文将2006年度民营上市公司分为直接上市和间接上市两种类型,考察了所有权与控制权分离程度、多元化经营与企业绩效之间的关系。发现间接上市民营公司所有权与控制权分离程度、多元化经营程度均显著高于直接上市民营公司。多元回归结果表明,直接上市民营公司最终控制人金字塔持股和多元化经营对企业绩效没有显著影响;而间接上市民营公司最终控制人所有权与控制权分离程度和多元化程度越高,企业绩效越低,说明代理问题在此类公司比较突出。所有权与控制权分离程度和多元化指标的交互关系也为此提供了进一步的证据。本文的贡献在于对民营上市公司进行了更为细致的分类,并从动机和行为两方面考察了其所导致的经济后果。研究增进了对我国民营上市公司的认识,对理解民营上市公司控制类型以及多元化经营也提供了新的视角。
- 王力军童盼
- 关键词：多元化经营企业绩效
- 最终控制权结构与公司绩效关系的比较研究被引量：6
- 2008年
- 以我国证券市场2002年至2004年的上市公司为样本,分别比较研究了国有上市公司与民营上市公司、不同政府层级控制的国有上市公司以及金字塔控制结构下民营上市公司的绩效水平。研究结果表明,国有和民营上市公司绩效并没有显著不同;随着政府层级的上升,国有上市公司绩效提高;民营上市公司的金字塔控制不利于公司绩效。
- 王力军
- 关键词：最终控制权绩效
