邵帅
- 作品数:5 被引量:186H指数:2
- 供职机构:复旦大学管理学院更多>>
- 发文基金:国家自然科学基金国家教育部博士点基金更多>>
- 相关领域:经济管理理学更多>>
- 委托代理问题的一阶条件方法有效的分布函数被引量:1
- 2009年
- 解决委托代理模型常用的一阶条件方法通常是无效的.Mirrlees等提出了保证其有效性的单调似然条件和分布函数凸性条件,但实际中满足这两个条件的函数很少.为此,给出几类满足单调似然条件和分布函数凸性条件的函数,其中部分结果包含了LiCalzi等的部分结果.
- 邵帅徐庆
- 关键词:委托代理问题
- 实际控制人直接持股可以提升公司价值吗?——来自中国民营上市公司的证据被引量:90
- 2015年
- 随着中国资本市场的发展和投资者保护的加强,越来越多的实际控制人选择直接持股上市公司,本文试图分析这种新生的持股方式能否降低大小股东之间的代理成本从而提升公司价值。我们通过对2004~2012年A股民营上市公司的实证分析,发现自然人直接持股公司比金字塔结构公司具有更高的会计业绩(ROA和ROE)与市场业绩(Tobin’s Q),并证实了直接持股通过改善公司治理提升企业价值的3种路径,即直接持股公司发生实际控制人变更的概率更低,实际控制人更愿意长期经营;大股东占款比例与关联担保发生概率更低,大股东侵占减少;实际控制人直接持有公司股份能够激励其更加关注公司业绩及市场价值。本文从股权安排的视角发现了一种降低代理成本的机制,给出了完善公司治理结构的路径,拓宽了两权分离理论的研究框架。本文的结果对未来民营上市公司的股权安排与资本市场监管提供了参考和建议。
- 邵帅吕长江
- 关键词:金字塔结构直接持股代理成本
- 一类二层规划问题的最优性条件研究及应用
- 二层规划问题在现实生活中有广泛的应用,但它的求解非常复杂。即使当上下层问题的目标函数和约束条件都是线性函数时,整个系统也可能是一个非凸优化问题,至今仍然没有一个有效的算法。由于最优性条件在算法设计中发挥着巨大的作用,因此...
- 邵帅
- 关键词:最优性条件委托代理理论激励机制
- 关于一类二层规划问题的一阶最优性条件研究被引量:1
- 2009年
- 本文针对一类具有特定结构的二层规划问题,将下层问题用其KKT条件代替,把二层规划问题转化成带有互补约束的单层优化问题。然后利用Fritz-John条件,在适当的条件下,得到了二层优化问题的一阶最优性条件。本文所给条件简单、容易验证,并且不同于[1]的条件。
- 邵帅徐庆
- 关键词:最优性条件
- 产权性质与股权激励设计动机——上海家化案例分析被引量:93
- 2014年
- 鉴于大样本实证研究中产权性质差异对股权激励制度影响的内生性问题,我们选择了经历国有和民营产权性质转变的上海家化为案例,分析其国有和民营阶段股权激励制度设计动机的差异,研究企业性质对股权激励制度设计动机的影响。本文通过比较上海家化由国有控股转为民营上市公司过程中五套股权激励方案的设计,发现了产权性质差异影响股权激励设计动机的证据。国有企业由于激励比例及激励收益受到过多的政策限制,导致激励不足,并且由于内部人控制等问题,股权激励设计倾向于福利型。相反,民营控股公司股权激励方案设计更加合理,倾向于激励型。研究结果表明,未来研究上市公司股权激励问题不应忽略产权性质的差异。监管当局应该减少对于国有企业股权激励设计的行政干预,推进国有企业薪酬机制的市场化进程。
- 邵帅周涛吕长江
- 关键词:股权激励产权性质福利