李云红
- 作品数：7 被引量：50H指数：3
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- 发文基金：国家自然科学基金国家教育部博士点基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学社会学更多>>
- 风险厌恶在股指期货避险中的应用研究
- 沪深300股指期货的推出,不仅提供了一种新的投资产品,更为投资者提供了一种新的避险工具.如何选择最佳的避险比率成为投资者不得不考虑的首要问题.此外,投资者对风险的态度也是避险决策中需要考虑的重要因素.文章采用GARCH-...
- 李云红魏宇
- 关键词：证券市场股指期货风险厌恶
- 文献传递
- 股票市场历史信息的长记忆性特征研究被引量：9
- 2015年
- 回顾历史是为了预测未来,历史能够蕴含事物发展的脉络和内在规律。那么投资者能否通过对股市历史的分析来制定投资决策以及预测未来走势?文章选择中国沪深两市指数、亚洲有代表性的日经225指数以及在世界金融市场有重要影响的标准普尔500指数为研究对象,运用动态估计方法,对股市长记忆性的时变特征进行分析,探讨股票市场历史信息的可鉴性;除采用修正R/S方法、LW估计外,又加入较为新颖的ELW和FLW两种方法作为对比。实证结果表明,虽然几种方法得出的时变长记忆参数并非完全相同,但是有关股市长记忆性的结论基本一致;股市收益序列在整个样本区间并未表现出显著的长记忆性,但在极端事件发生时,收益序列会表现出显著的相关性,体现了股市长记忆性的时变特征,此时可以通过对历史数据信息的分析,达到规避极端风险的目的。
- 李云红魏宇张帮正
- 关键词：长记忆性
- 风险厌恶在股指期货避险中的应用研究被引量：1
- 2014年
- 沪深300股指期货的推出,不仅提供了一种新的投资产品,更为投资者提供了一种新的避险工具。如何选择最佳的避险比率成为投资者不得不考虑的首要问题。此外,投资者对风险的态度也是避险决策中需要考虑的重要因素。文章采用GARCH-M模型估计市场参与者的风险厌恶系数(RRA),在此基础上运用OLS和VARMVGARCH模型计算沪深300股指期货的效用最大化避险比率,并与常规风险最小化准则下的避险比率进行对比分析。结果表明,考虑RRA的效用最大化避险比率高于风险最小化的避险比率。并且,除了时变样本外预测,无论是静态避险比率,还是时变避险比率,引入RRA的避险策略表现均优于风险最小化标准下的避险策略。
- 李云红魏宇陈王
- 关键词：风险厌恶效用最大化
- 中国股票市场适应性特征的实证研究被引量：3
- 2016年
- 对有效市场假说的质疑以及行为金融理论体系的不完整,使得适应性市场假说成为整合两种理论的综合分析思路。文章以上证综指和深证成指为研究对象,对中国股市适应性特征进行研究,分析股市有效性指标的不确定性;验证股市收益与风险关系的存在和时变性;并选取具有代表性的因素作为市场环境指标,衡量市场条件改变对股市收益与可测性的影响。实证结果表明,中国股市的有效性以及收益与风险关系均具呈现时变特征;市场环境对风险溢价的影响不明显,但对收益可预测性却有显著影响,因此,可以据此判断股市的发展趋势,以便及时调整投资策略和风险管理的方向。
- 李云红魏宇吴晓雄
- 关键词：有效市场假说风险溢价
- 女性董事对高管薪酬业绩敏感性影响的文献述评
- 2022年
- 女性董事对公司治理的影响近年来成为研究热点。本文从董事会性别异质化有利于加强对高管的监管的角度,对研究女性董事和高管薪酬业绩敏感性的关系的相关文献进行综述。本文主要从影响机制和影响因素角度对相关文献整理并述评,发现文献认为女性董事工作更加勤奋、女性董事增加董事会异质性,从而女性董事提高了高管薪酬业绩敏感性;此外,企业外部环境中的市场化程度、机构监督力度会影响女性董事对高管薪酬业绩敏感性的影响。本文为研究女性董事相关的文献提供了文献支持。
- 张玲玲李云红
- 关键词：女性董事高管薪酬薪酬业绩敏感性女性地位
- 基于EVT-Vine-copula的多市场相关性及投资组合选择研究被引量：25
- 2014年
- 研究多元市场间的相关性对构建市场投资组合进而有效规避风险具有重要现实意义。将股票、基金、国债、期货、货币、外汇和现货市场纳入统一框架,以2010年10月1日至2014年3月31日的HS300指数、上证基金指数、国债指数、燃油期货指数、Shibor隔夜拆借利率、欧元兑人民币中间价和原油商品指数为样本,在结合GJR和EVT对各自边缘分布进行估计的基础上,运用R-Vine copula、D-Vine copula和C-Vine copula 3种模型综合探讨中国不同金融市场之间的净相关关系,并详细分析所有两两市场间的非条件相关性及其在一个市场条件下的条件相关性。实证结果表明,中国金融市场间表现出厚尾相关性和非对称相关性特征,3种不同Vinecopula模型对中国金融市场的拟合效果没有显著差异;多数两两市场间具有较高的非条件相关性,通过逐一分析除两两市场外的第3个市场对其相关性的影响得知,二者在某些市场条件下的条件相关性仅为其非条件相关性的20%以下,因而选择对应市场构建三元投资组合可以避免仅在两个市场同向投资时其市场价格同时下跌的风险;熊市时要避免直接在非条件相关性及条件相关性较强的市场间同向投资,应通过选择非条件相关性较低的两个市场、条件相关性表现独立或较低的多个市场构建投资组合,从而规避不同市场价格同时下跌的风险。
- 张帮正魏宇余江李云红
- 关键词：投资组合选择
- 我国钢材期货市场波动率的GARCH族模型研究被引量：12
- 2013年
- 钢材是仅次于原油的全球第二大大宗商品,因此钢材及其相关产品价格波动的描述对各类参与者的套期保值及规避风险有重要意义。以上海期货交易所钢材期货价格的15分钟高频数据为对象,利用8类GARCH族模型进行了波动率拟合的实证研究,并运用6类损失函数以及Diebold-Mariano检验方法对各类模型的波动率拟合精度进行了比较。结果表明,能够刻画长记忆特征的HYGARCH模型在刻画我国钢材期货市场的波动率上具有相对优于其他模型的精度,但总的来说,各种模型并未表现出显著差异。
- 李云红魏宇
- 关键词：钢材期货已实现波动率GARCH族模型
