沈生宏
- 作品数:8 被引量:13H指数:2
- 供职机构:南京大学商学院更多>>
- 相关领域:经济管理更多>>
- 一种描述财务杠杆原理的计算公式及其证明被引量:2
- 1995年
- 财务杠杆是与筹资决策有关的一个概念,在筹资决策中占有重要地位。描述财务杠杆原理更为常见的是用每股收益和息税前收益两个绝对数的关系加以分析的方法。这种方法无论是中文版的还是英文版的西方财务管理著作或教材中都有介绍。
- 沈生宏
- 关键词:财务杠杆原理财务管理企业
- 格雷厄姆的资本结构理论被引量:1
- 2012年
- 贡献格雷厄姆首次打开了企业价值评估的黑箱,解释了债务筹资利益的来源,为上市公司提供了可资参考的框架和理念,对资本结构理论做出了开创性的贡献。贡献格雷厄姆对资本结构理论所做的开创性贡献是通过明确具体的初始条件和分析一系列的中间环节打开了企业价值评估的黑箱,以适度的债务筹资会提高股票资本回报率解释了债务筹资利益的来源,基于资本市场的实际情况否定了企业价值不变规律成立的前提条件,为上市公司的债务筹资决策提供了可资参考的分析框架和理念。
- 沈生宏李致平
- 关键词:资本结构理论格雷厄姆企业价值评估债务筹资上市公司
- 静态经济体系下的企业筹资决策分析被引量:9
- 1996年
- 静态经济体系下的企业筹资决策分析南京大学国际商学院沈生宏华东冶金学院经济系李致平一、假设和说明首先,假设一个企业选择了一项投资机会,估计所需要的投资额或资本数量是一个常数V,未来各年的现金流量是一个连续的随机变量X,但它的概率分布函数P(X)和分布范...
- 沈生宏李致平
- 关键词:企业筹资资本结构
- 企业筹资决策:证券估价和套购行为被引量:1
- 1998年
- 企业筹资决策:证券估价和套购行为沈生宏证券估价是确定企业在不同筹资方式下发行证券的市场利息率和市场价值,是企业筹资决策过程中的核心问题。与它有密切关系的是套购行为。套购行为即是证券估价的一种试错过程,例如,莫迪利亚尼和米勒就曾在1958年的经典文献中...
- 沈生宏
- 关键词:企业筹资决策资本市场
- 莫迪利亚尼和米勒的两个财务杠杆计算公式的错误原因初探被引量:1
- 1996年
- 莫迪利亚尼和米勒的两个财务杠杆计算公式的错误原因初探南京大学国际商学院沈生宏,朱元午贵刊曾经发表了我们的拙文《一种描述财务杠杆原理的计算公式及其证明》(《四川会计》1995年第3期)。在那篇文章中,我们在指出莫迪利亚尼和米勒的两个考虑公司所得税的财务...
- 沈生宏朱元午
- 关键词:财务杠杆企业
- 论利润最大化准则与企业价值最大化准则的等价性被引量:1
- 1996年
- 本世纪的五十年代,是企业财务理论发生重大转折的年代,也是标志着现代资本结构理论正式诞生的年代.在这个年代出现的一种思想观念是,利润最大化准则与企业价值最大化准则的等价性“随着人们对不确定性的认识而消失.事实上,利润最大化准则甚至无法给以良好的定义”.这一思想观念对今天的财务理论及其概念结构体系具有重大的影响.由于这一思想观念出现在现代资本结构理论的经典文献“资本成本、公司财务和投资理论”一文中,因而本文试图从这篇文献出发,探讨在不确定性的条件下,利润最大化准则与企业价值最大化准则的等价性,从而说明我们不应该把期望利润现值最大化排除在利润最大化的含义之外.一、起始的假设和说明起始的假设和说明,对住何理论来说都是绝对必要的.这一点对高度抽象的资本结构理论来说,是概莫例外的.于是,我们作了下列的假设和说明.首先,我们假设某一个企业选择了一项投资机会,它需要的最佳资本量为常数V_0.在不确定性情况下,尽管这个投资项目的未来付息前利润流量是不可知的,但它遵从某种概率分布函数,因此我们可以估计期望付息前利润流量(?).
- 沈生宏朱元午
- 关键词:企业财务管理
- 对U形资本成本函数的一种解释被引量:2
- 1998年
- 对U形资本成本函数的一种解释沈生宏(南京大学国际商学院210093)袁国良(中国人民大学经济系100872)一、问题的提出资本结构理论是关于企业筹资决策的基本理论。美国经济学家杜兰特(DavidDurand)曾开创了这一理论研究之先河。其标志是他在1...
- 沈生宏袁国良
- 关键词:企业筹资资本结构理论
- 资本结构优化:利润最大化原则下的数学模型及
- 1995年
- 针对西方资本结构理论过分强调企业价值最大化和资本成本最小化的情况,应用"负债资本的利率是资本结构的上凹函数"等假设,构建出利润最大化原则下的资本结构优化决策数学模型,并通过抽象推演、图形分析和风险分析为有关结论提供支持。
- 朱元午沈生宏
- 关键词:资本结构利润数学模型企业