程红星
- 作品数：9 被引量：24H指数：3
- 供职机构：中国金融期货交易所更多>>
- 相关领域：政治法律经济管理更多>>
- 跨市场操纵立法与监管研究被引量：2
- 2017年
- 跨市场操纵的特殊性在于行为人获取的利润来自于以受操纵金融商品市场交易价格为结算依据的衍生品市场或者衍生品基础财产市场。从境外立法实践来看,除韩国外,大多未将跨市场操纵作为一种独立的操纵形态予以单独规制。我国不宜将跨市场操纵与一般操纵行为割裂开来。但也需要积极进行防范,建议从立法、产品设计、市场监控、跨市场监管协作等方面,对跨市场操纵行为进行规制。
- 程红星王超
- 金融市场基础设施数据跨境流动法律问题研究被引量：3
- 2019年
- 伴随着金融市场双向开放的迅速推进,我国金融市场基础设施国际化水平不断提高,与国际市场的互联互通显著增强。在此过程中,为满足境外监管等要求,金融市场基础设施通常需定期或者不定期地向境外监管部门报送相关数据或者与其他设施交换数据。但由于跨境数据流动的统一规则尚未达成,金融市场基础设施数据如何规范化地跨境流动成为阻碍其进一步开放的难点。从全球范围看,考虑到金融行业的特殊性以及金融市场基础设施的重要性,相关数据原则上是禁止或者限制流动的。但实际操作中,为防范金融风险、加强市场监管,合理的数据流动又是必须的。围绕跨境数据流动不同的价值取向,并结合欧美等地最新立法实践,本文尝试探讨平衡的可能路径以及便利金融市场基础设施数据跨境流动的合理对策。
- 程红星王超
- 关键词：重要数据
- 境外金融产品投资中的客户适当性制度比较被引量：12
- 2010年
- 作为投资者保护的重要内容,境外金融立法中均要求市场中介机构履行审慎选择客户的义务,将适当的产品销售给适当的客户。通过借鉴境外相关的立法及监管经验,结合我国目前证券期货市场正在建立的投资者适当性制度,本文提出了监管机构应从投资者保护的角度,通过强制性制度变迁,立足于树立中介机构理性选择客户的理念,建立适合我国国情的合格投资者制度。
- 侯幼萍程红星
- 关键词：金融产品合格投资者
- 美国期货交易委员会自动化交易最新监管政策进展及启示被引量：3
- 2017年
- 自动化交易是电子信息和计算机等技术革命与金融市场基础制度变革、资本市场参与者创新交织的产物。通过降低交易成本提供了投资回报率和资产价格,改变了资本市场结构。但它对不同市场参与者的成本—收益影响不是中性的,由此引发了质疑,对监管立法价值取向产生了重大的影响。美国CFTC针对自动化交易监管以《自动化交易监管规则提案》及《补充规则》为分水岭,由零散应急式演变为系统化规则,要求更多的主体在CFTC注册的差别化管理,建立多层面、交易前、直接电子访问订单等风险控制,建立源代码数据库保护和获取的准入制度。美国监管规则演变表明,任何监管规则的完善都是根据市场变化寻找公平和效率平衡的过程,需要监管者和市场参与者达成共识,需要注重成本收益分析。
- 刘春彦程红星赵雯佳
- 从证券衍生品看证券法与期货法的调整范围
- 2020年
- 2019年新修订的《证券法》第2条删除了"证券衍生品种"的相关规定,起始于2005年的《证券法》与期货法在调整范围的冲突和协调问题得以初步解决。反思此次《证券法》第2条修订的逻辑,可以发现其目的在于统一监管标准,在扩大证券定义外延纳入存托凭证、资产支持证券、资产管理产品等内容的同时,注意保持《证券法》整个框架的协调性和一致性。《证券法》删除原有证券衍生品的相关规定,也为期货法集中统一调整各类期货期权产品创造了条件。调整范围是立法的基本问题,期货法应积极借鉴《证券法》"大一统"的修改思路,按照实质重于形式的原则,根据产品的法律属性和发行方式、交易机制等具体形态的不同,统一规定期货期权等产品的监管要求,不论其基础资产是证券还是其他产品。
- 程红星王超
- 关键词：证券法
- 期货市场发展与期货立法
- 2014年
- 期货市场的进一步发展,迫切需要一部基础性法律——《期货法》的保障。本文从立法宗旨、调整范围、期货交易所相关制度、期货交易风险控制与管理、投资者权益保护等方面阐释了期货立法的初步构想。
- 侯幼萍程红星
- 关键词：期货期货交易所
- 伴改革成长
- 2010年
- 本人出生在上世纪70年代末，与五千年来中国有史以来最盛大、最富有成果的改革开放同岁。寒窗十余载，辗转长江流域并至南国，从芜湖下溯南京，南下至厦门。就在志向于苦修象牙塔之际，承蔡奕博士指点，有幸进入执中国资本市场牛耳的深交所从事博士后研究。
- 程红星
- 关键词：中国资本市场长江流域博士后象牙塔深交所
- 美国系统重要性金融市场基础设施的认定和监管及其启示被引量：4
- 2018年
- 2008年金融危机后,为更有效地监测、分析和控制金融市场的系统性风险,维护金融稳定,美国着力加强了以宏观审慎监管为核心理念的金融监管体制改革。作为改革的重要成果——《多德—弗兰克法案》重塑了美国金融监管体系,新增金融稳定监督委员会作为宏观审慎监管机构以加强对系统性风险的识别,并授权它对系统重要性金融市场基础设施进行认定,以期构建更高的风险管理和透明度标准。据此,金融稳定监督委员会制定了系统重要性金融市场基础设施的认定规则,并构筑了以其为主导的宏观审慎监管框架,并将具有系统重要性的金融市场基础设施纳入宏观审慎监管视野。在此框架内,美联储承担了更多监管职能,但美联储的宏观审慎监管并未脱离传统的行业监管,而是与美国证监会、商品期货交易委员会的微观行业监管相互配合,二者协同发挥作用。
- 程红星王超
- 关键词：宏观审慎监管
- 阿古斯爆仓事件后监管改革及对我国的启示——以证券收益互换为视角
- 2022年
- 2008年金融危机后全球主要资本市场相继推出立法加强场外衍生品监管。以《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》(以下简称《多德-弗兰克法案》)为基础,多个直接监管机构陆续发布的最终规则及解释文件为补充,美国逐步构建了对场外衍生品及市场参与者的监管框架,将证券类互换等证券衍生品明确纳入监管。但2021年阿古斯爆仓事件的出现暴露了监管依旧存在盲区,为此,美国证券交易委员会拟制定新规,从禁止欺诈、操纵市场、加强信息披露等多方面加强证券类互换,尤其是收益互换的监管。为了防范市场风险,促进我国证券收益互换业务的有序发展,在总结美国监管改革的经验与分析我国证券收益互换发展及监管现状的基础上,提出建议:加强场外衍生品与场内市场统一监管;重点打击利用场外衍生品规避持股报告,暗中实施收购、操纵和内幕交易等违法违规行为;完善证券收益互换相关配套规则;加强场外衍生品交易报告库建设,完善证券收益互换大额头寸报送及风险监测;压实中介机构责任,确保相关法规及自律规则得到有效执行。
- 程红星王超
- 关键词：多德-弗兰克法案
