陈文
- 作品数：5 被引量：13H指数：2
- 供职机构：北京大学光华管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
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- 负债融资约束与中国上市公司股权融资偏好被引量：8
- 2013年
- 本文通过构建负债融资约束模型解释了股权融资成本高于债务融资成本时上市公司进行股权融资的原因并探讨了债务融资成本大小对上市公司资本结构的影响。我们得到:负债能力受限于净资产规模的上市公司需要进行股权融资以提高负债能力;过低的债务融资成本催生了中国上市公司的股权融资偏好。基于本文的模型,我们认为发展公司债券市场并不一定能够缓解上市公司的股权融资偏好。
- 陈文王飞
- 关键词：融资成本资本结构
- 资本充足率、惩罚承诺与恐慌性逃债
- 由于借款人还款决策存在策略互补性,小额信贷公司面临恐慌性逃债问题。借助惩罚承诺与合适的融资结构安排,小额信贷公司可以缓解恐慌性逃债。本文在全局博弈的框架下对此展开了研究并发现:(1)小额信贷公司存在约定过高的惩罚力度的激...
- 陈文杨云红龚六堂
- 关键词：小额信贷资本充足率
- 文献传递
- 企业信誉与企业债权融资工具选择
- 2011年
- 本文在Diamond（1991）模型中引入抵押品，研究企业信誉对企业债权融资工具选择的影响。主要结论有：（1）大型企业债权融资的可获得性不受其信誉水平影响；（2）中小型企业只有达到抵押贷款市场的信誉门槛，才能获取债权融资；（3）银行甄别成本足够低时，中小型企业只会选择抵押贷款、信用贷款与信用债券三种债权融资工具。本文的模型能够解释Diamond（1991）无法解释的实证结论，并为国内中小型企业债权融资难问题的解决方向提供政策建议。
- 陈文杨云红
- 关键词：抵押品企业债券银行贷款
- 资本充足率、惩罚承诺与恐慌性逃债被引量：2
- 2012年
- 由于借款人还款决策存在策略互补性,小额信贷公司面临恐慌性逃债问题。借助惩罚承诺与合适的融资结构安排,小额信贷公司可以缓解恐慌性逃债。本文在全局博弈的框架下对此展开了研究并发现:(1)小额信贷公司存在约定过高的惩罚力度的激励,而过高的惩罚承诺会降低小额信贷公司实际执行惩罚承诺的可信度,加剧恐慌性逃债;(2)小额信贷公司私人最优的资本充足率低于社会最优水平,政府对小额信贷公司的资本充足率进行监管有其存在必要性;(3)资本充足率的提高,可以降低小额信贷公司约定的惩罚力度,从而增强惩罚承诺的可信度,缓解恐慌性逃债。基于本文的模型,我们就缓解恐慌性逃债提出了一些政策建议。
- 陈文杨云红龚六堂
- 关键词：小额信贷资本充足率
