沈云良
- 作品数：4 被引量：7H指数：2
- 供职机构：中国农业银行上海分行更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 美国次贷危机中的信息不对称研究被引量：4
- 2009年
- 本文着重对次级债形成流程中的各类信息不对称进行分析。首先,介绍了次级借款人和投资银行之间的信息不对称,分析了投资银行如何利用信息不对称设计掠夺性贷款。其次,提出了次级债市场最初由于次级债购买者的信息弱势而存在逆向选择难题,并进而分析了难题的解决途径和评级。再次,就次级债和传统企业债在风险特征上的区别阐述了投资者因信息弱势而受到的误导。最后,分析了次贷经纪商同贷款公司之间的信息不对称所导致欺诈行为以及次级债发行商同金融服务机构之间的信息不对称所导致的道德风险问题。
- 沈云良刘建国
- 关键词：次级住房抵押贷款次级债信息不对称
- 次级债务担保凭证的风险特征研究——基于企业债券的视角被引量：3
- 2009年
- 对结构性金融工具的研究顺应我国建设国际金融中心的趋势。本文根据抵押资产的种类和证券化的深度分别对结构性金融工具进行分类,分析了它的基本运作理念和正面效用,阐明了次级债务担保凭证在结构性金融工具中的重要地位以及研究其风险特征所具有的现实意义。本文以企业债券作为对比基准,研究债务担保凭证在次级债危机中表现出的有别于传统金融产品的风险特征。在所有风险特征之中,由次级债务担保凭证杠杆评级所产生的结构性风险最为严重,本文运用柯布拉模型进一步阐明次级债务担保凭证结构性风险突出的原因。虽然次级债务担保凭证和企业债券具有众多截然不同的风险特征,但是信用评级机构在次级债危机爆发前仍然以同一信用基准来表述两者的信用风险水平,本文分析了该行为对于投资者的误导性。最后,根据研究结果对我国结构性金融工具的纵向发展提出相应的建议。
- 刘建国沈云良
- 次贷危机的蔓延流程及其恶化机制研究
- 次贷危机最初只是发生于个别信贷产品的产品危机，最终却演变成为系统性金融危机。对于次贷危机的蔓延流程，本文将其分为前后相互衔接的三个阶段：1.次级贷款信用危机爆发，贷款违约率上升；2.信用危机触发次级债券的结构性风险特征；...
- 沈云良
- 关键词：次贷危机信用危机次级债危机
- 解析次贷危机中的流动性挤兑机制与金融监管缺陷被引量：1
- 2010年
- 资本市场挤兑是次贷危机引发金融体系流动性恶化的主要途径。投资银行在危机爆发前采取高风险的杠杆运作机制,为后面的资本市场挤兑提供了巨大的能量。在危机爆发后,投资银行所遭遇的去杠杆化失灵则彻底引爆了挤兑危机。与之同时,商业银行隐蔽的表外实体投资方式将资本市场上的流动性恶化引入信贷市场,加剧了金融体系内部的流动性紧缩程度。次贷危机揭露了金融监管体系滞后于金融创新的危险性,通过总结其中的教训,改进中国现有金融监管的薄弱环节,将有助于建设一个长期健康的金融市场。
- 刘建国沈云良
- 关键词：次贷危机金融监管
