周明
- 作品数：19 被引量：1H指数：1
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- 有色金属上游利润高于中下游
- 2004年
- 由于国内有色金属企业普遍原料供应不足，有色金属产品价格上涨使利润更集中地流向了上游原料产业链．而中下游的加工业实际上受益较少．其}0润率增长并没有与产品价格上涨同步。
- 周明
- 关键词：有色金属行业上市公司
- 出口退税下调对电解铝上市公司将有影响
- 2003年
- 出口退税支撑有色企业快速发展自1998年金融风暴以后,国家相继的提高了大部分出口产品的出口退税率,其平均出口退税率由9.3%增加到了15%。出口退税率的极大提高促进国内产品在国际市场上的竞争力,刺激了国内的出口增长。作为一项财政激励政策,出口退税一直被WTO的很多成员国所采用。从中国近几年的发展中我们可以看到。
- 周明
- 关键词：出口退税率出口退税政策利润率上市公司
- 金属价格短期强势特征明显
- 2005年
- 金属价格涨势如潮节后受多种因素推动,国内外有色金属市场涨势喜人。美元再次呈现的颓势、对高油价可能带来进一步通胀的担忧、中国买家重返原料和金属市场、市场对全球金属消费预期的变化等直接推动金属价格不断上涨,其二级市场相关金属个股也表现出色。美元颓势再现毫无疑问,在近几年的商品期货牛市中,美元走势扮演了重要角色。自2002年以来美元一路走低,导致国际上大量对冲基金进入金属相关领域寻求保值和风险对冲,并推动金属价格一路上涨。
- 周明
- 关键词：金属价格金属市场对冲基金价格涨势商品期货重要角色
- 铝市依然在低迷处徘徊
- 2004年
- 投资要点: 整个六月份,有色金属在经历了前期的回落之后又重拾升势。而其中各子行业则涨跌互现。镍、铜、铅、锡等金属的库存纷纷降至历史新低,使得其产品价格也得到了较为强劲的提振。而电解铝、锌等金属由于受到库存增加和产量增长限制,市场表现较差。受电价上调、原料价格持续高位和电解铝价格低迷影响,国内电解铝行业面临极大的经营困境,因此我们预计未来氧化铝价格必将出现下调,而电解铝的价格将出现一定的回升。电解铝出口退税政策的不明朗将制约国内电解铝价格的上涨。未来美元的波动将依然成为影响基本金属和黄金等贵金属价格走势的重要因素。我们认为此次宏观调控对于有色金属行业的影响将滞后,中期和下半年有色金属类上市公司业绩增长依然可期。继续维持铜行业"增持"投资评级。
- 周明
- 关键词：内电解有色金属行业上市公司业绩出口退税政策基本金属
- 未来业绩波动加剧
- 2006年
- 金属价格上涨推动了有色金属上市公司利润的持续大幅增长，而下游的加工冶炼类公司受益不多。由于金属价格的不确定性，企业未来的业绩增长将出现波动。
- 周明
- 关键词：业绩增长公司利润有色金属价格上涨金属价格
- 价格波动剧烈 关注重点公司
- 2004年
- 投资要点:近期除电解铝外的其他有色金属产品价格出现一定的回落,波动幅度较大,但我们认为由于供给关系的支撑其价格仍将继续出现恢复向好。原料供应紧张、电力能源支出上升等因素仍将困扰行业未来发展,尤其是电解铝。尽管受一些因素影响,铜价近期出现了一定幅度的回落,但是全球库存依然呈现稳步下降的态势。我们认为铜价的波动是短期行为,供给面的吃紧将强动支撑未来铜价恢复上涨。相关企业铜都铜业、江西铜业2004年盈利将出现大幅增长。维持对铜行业"增持"评级。
- 周明
- 关键词：价格波动有色金属产品电解铝江西铜业电力能源
- 出口退税调整的业绩效应
- 2003年
- 许运凯李质仙周明高广新徐晓芳瞿永祥姚伟
- 关键词：出口退税税率消费税税收政策
- 成长&防御并重——四季度投资策略
- 2004年
- 行业评述中期业绩大幅增长明显优于去年同期表1:04中期各项财务指标增长状况主营业务收入增长主营利润增长每股收益增长58.74% 57.89% 68.59% 销售毛利率增长率利润总额增长息税折旧前利润221.93% 107.36% 61.94% 净利润增长净资产收益率速动比率104.79% 36.70% 42.08% 固定资产周转率流动比率应收帐款周转率35.81% 37.02% 5.54% 每股经营性现金流量存货周转率资产负债率-81.91% 22.46% 3.10%
- 周明
- 关键词：经营性现金流量净资产收益率固定资产周转率应收帐款周转率销售毛利率存货周转率
- 并购整合将成为电解铝行业未来发展的主旋律
- 2003年
- 国内电解铝产业快速扩张2002年,我国原铝产量达到了440万吨,同比2001年增加29.2%。近年来不断快速增长的铝产能使得我国正从一个铝净进口国变成一个净出口国。2002年原铝净出口35万吨;2003年1～4月份中国原铝出口26.2万多吨,进口14.3万吨,净出口10.
- 周明
- 关键词：铝行业电解铝工业内电解铝产业净出口国净进口
- 兰州铝业:顺利步入快速发展轨道
- 2004年
- 投资要点:兰州铝业日前发布公告称,中国铝业将通过收购兰州铝厂近70%的股份(合股份公司29%的股份),从而直接成为兰州铝业的第一大股东。同时还公告公司3X300MW自备电厂项目通过发改委审批。我们认为此次中铝入主兰州铝业将为公司提供长期稳定的低价原料供应渠道,从而彻底解决公司未来发展中的原料采购瓶颈问题。通过此次收购行为,兰州铝业极有可能成为中铝整合西北地区电解铝资源的一个平台,后续仍有望进行强势扩张。鉴于中铝收购之后两者之间的关联交易十分频繁,因此不排除中铝直接向公司注入氧化铝资源的可能性。我们认为兰州铝业自备电厂项目的顺利推进将确保公司未来电力消耗成本的大幅下降,极大提高公司的行业竞争力。公司15万吨大型预焙槽电解铝技改工程的开工建设将确保企业未来的产能扩张。
- 周明
- 关键词：兰州铝业自备电厂铝资源大型预焙槽强势扩张产能扩张
