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产业政策会影响分析师预测吗?: 2021年; 本文以我国沪深两市2007至2018年A股上市公司为研究对象,分析了产业政策与分析师预测精确度和分歧度之间的关系。研究发现:其他条件相同的情况下,产业政策的实施会降低分析师预测精确度、增加预测分歧度。进一步研究结果表明:与公司信息透明度较高的企业相比,在信息透明度较低的企业中,产业政策对分析师预测总质量的影响更显著;与媒体报道程度较高的企业相比,媒体报道程度低的企业中产业政策对分析师预测质量的影响更显著。; 叶志伟吴艳艳; 关键词：产业政策分析师预测信息透明度媒体报道

得“信”者多助?——社会信任能缓解企业短贷长投吗?被引量：33: 2021年; 短贷长投是指企业利用短期负债支持长期投资,是我国企业普遍使用的一种投融资安排。既有文献主要围绕金融供给侧结构性改革思路,发现提高货币政策适度水平、放开利率管制和银行管制等措施可以有效缓解企业短贷长投。本文则将研究视角拓展到非正式制度中的社会信任,发现社会信任亦能有效缓解企业短贷长投。此外,随着社会信任程度的提高、企业短贷长投的缓解,企业经营风险与财务困境成本也得以降低。进一步分析发现,完善健全的法律环境可以增强社会信任对短贷长投的缓解作用。本文的发现为决策层缓解企业短贷长投、防范化解实体经济风险提供了新的政策思路,也为决策层强调"建立健全社会征信体系"提供了学理支持。; 张新民叶志伟; 关键词：社会信任法制环境

融资约束研究综述与发展启示: 2016年; 本文按时间顺序梳理了融资约束领域的相关研究,发现相关研究重点经历了3个阶段:融资约束度量模型的构建阶段,融资约束影响因素的研究阶段,融资约束分析框架复杂化分散化的阶段。并在此基础上,指出未来中国学者该领域的研究方向:理论研究上可以加强对融资约束研究框架的整合,实证研究上可以与中国商业实践更加紧密结合。; 叶志伟; 关键词：融资约束影响因素

我国民营企业融资约束成因及应对探析被引量：10: 2016年; 本文介绍了融资约束的概念及我国民营企业面临的融资约束现状,分析了民营企业融资约束的原因,最后从政府和企业的层面提出了缓解融资约束的建议。; 叶志伟; 关键词：融资约束产业政策

基于财务指标的公司并购绩效影响因素探析: 2008年的金融危机之后,鼓励重点行业企业兼并重组作为政府解决产能过剩、促进企业做大做强的方法之一,被反复在各类'指导意见'中提及。但并购之后,企业绩效是否得到提高了呢?本文以2010—2012年发生并活动的105家制造...; 叶志伟; 关键词：公司并购绩效; 文献传递

市场分割、投资攀比与企业投资本地联动性被引量：1: 2019年; 企业投资除了存在行业层面的“投资潮涌”,还可能存在地区层面的联动性.本文利用我国上市公司1998—2016年的数据,发现所在省份上市公司的平均投资水平对企业投资支出具有重要影响,即企业投资存在本地联动性。进一步,企业投资的本地联动性在与相邻省份市场分割程度较大的相邻省份、投资攀比可能性较大的公司中更高。本文结合中国市场的特点揭示了导致企业投资本地联动性的新机制,在一定程度上表明了企业投资本地联动性是低效率的。本文的政策启示是强化国内市场的整合程度和企业投资的自主性有助于提高企业投资效率。; 胡聪慧叶志伟王征; 关键词：羊群效应

基于财务指标的公司并购绩效影响因素探析被引量：5: 2014年; 2008年的金融危机之后，鼓励重点行业企业兼并重组作为政府解决产能过剩、促进企业做大做强的方法之一，被反复在各类“指导意见”中提及。但并购之后，企业绩效是否得到提高了呢？哪些因素是影响并购绩效的关键因素呢？本文以2010~2012年发生并购活动的105家制造业上市公司样本，来研究这些问题。结果发现从短期看——并购当年——并购活动导致公司绩效下滑，但并不显著；从中期看——并购第二年——并购绩效大幅下降；从长期看，并购活动有提高公司经营绩效的趋势。自由现金流、第一大股东持股比例、现金支付对公司并购有正影响；而公司负债水平对并购绩效有负向影响。; 叶志伟; 关键词：公司并购绩效

产融结合如何服务实体经济——基于商业信用的证据被引量：14: 2021年; 既有文献论证了产融结合的金融资源聚集和配置效应,但尚未从具体的企业经营视角探讨产融结合如何服务实体经济。本文以企业商业信用使用为切入点进行研究,为了享受供应商提供的提前付款折扣,产融结合企业理论上可能会更多地利用金融性融资,进而减少商业信用使用;实证检验支持了上述理论分析。经济后果分析表明,产融结合企业如果减少商业信用使用,能够显著降低企业债务成本、提高企业毛利率,该发现揭示了产融结合服务实体经济企业经营的具体效应和途径。中介效应分析发现,企业通过产融结合能获得更多诸如短期借款的金融性融资,从而降低商业信用使用。基于企业自身特征的调节分析显示,当企业面临更高融资约束程度、更激烈的市场竞争程度、更大盈利压力时,产融结合降低企业商业信用使用的效应更明显。在中央提出金融服务实体经济的大背景下,本文从具体的企业经营视角探讨了产融结合如何服务实体经济,为决策层降低商业信用占用、促进企业提质增效提供了新思路。; 张新民叶志伟胡聪慧; 关键词：产融结合实体经济

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叶志伟