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广义“财政疲劳”现象研究评述被引量：9: 2015年; 欧洲债务危机的爆发引起了学者们对政府债务可持续性评价方法的重新审视,传统的基于政府跨期预算约束的检验无法解释政府债务由危机之前看似可持续突变为不可持续的现象。"财政疲劳"现象研究则从一国实际财政调整能力和最大债务承受上限出发,合理解释了危机中政府债务可持续状态的突变过程。本文首先根据狭义"财政疲劳"及其理论基础拓展出广义"财政疲劳"概念,接着从债务上限效应、通胀效应和产出效应等方面对"财政疲劳"现象研究进行了述评,最后在总结现有研究的基础上探讨了未来研究的发展方向。; 唐文进苏帆许超

极端金融事件对系统性风险的影响分析——以中国银行部门为例被引量：44: 2017年; 极端金融事件往往因为发生概率极小而被主流研究所忽略,而且基于平稳随机过程的传统理论和模型难以刻画和分析风险突然全面爆发的现象。本文的边际贡献在于,从理论上将风险激增的非线性机制纳入考量,改进已有模型使之更贴近极端金融事件的实际;从方法上探索利用改进后模型预警系统性风险的可行性并验证其先进性。以中国银行部门为例的研究结果表明,本文提出的跳跃未定权益分析模型将传统模型的连续扩散假设放松为跳跃扩散假设,能更好地刻画极端金融事件的风险激增特征,并可比传统研究提前大约3—6个月预警其系统性风险;而如果进一步纳入本文创造性地综合利用金融市场和宏观经济信息构建的混频宏观动态因子作为风险信息源,就还可提前识别金融市场噪声信号并降低其影响,即使在噪声条件下也能为防范系统性风险提供2—3个月的政策反应时间。; 唐文进苏帆; 关键词：系统性风险

中国政府债务的动态经济效应及其可持续性——基于动态随机一般均衡模型的分析被引量：3: 2015年; 政府债务影响着我国宏观经济运行,对产出、消费、政府支出以及政府债务本身产生动态效应,若政府债务的负面经济效应过大,就有可能危及政府债务的长期可持续性。公开的数据显示静态的政府债务存量问题已不会引起系统性风险,但这并不能说明政府债务在动态发展中能满足跨期约束,有必要研究政府债务的动态经济效应及其对政府债务可持续性的影响。本文将政府债务纳入动态随机一般均衡(DSGE)模型,利用该模型特有的反事实仿真技术绕过"数据争议",采用贝叶斯方法对模型的参数进行估计,分析了中国政府债务的动态经济效应及其可持续性。模拟结果表明:中国政府债务对宏观经济的影响总体上是偏正面的,但刺激作用主要体现在短期;当前中国政府债务仍具有长期可持续性,但随着政府债务规模的增加,新债发行对政府债务可持续性的负面影响加大。因此,中国政府应控制负债规模,充分发挥政府债务对宏观经济的持续调控作用。; 唐文进苏帆徐晓伟; 关键词：政府债务动态经济效应可持续性 DSGE模型

财政疲劳、储备渠道与中国政府债务上限的测算被引量：28: 2014年; 文章首次将居民储蓄存款引入财政反应函数,提出了政府财政调整的"储备渠道",并测算了现阶段我国政府债务的上限,最后基于前瞻性的情景模拟法分析了我国政府债务及其上限在2013-2030年的变动趋势。研究发现:(1)我国财政运行中确实存在"财政疲劳"现象以及对财政调整产生负向影响的"储备渠道";(2)我国政府债务率的上限为0.848,足够大的债务空间保证了当前政府债务的可持续性;(3)情景模拟分析表明,利率市场化的推进是我国政府债务可持续性的重要风险源,而居民储蓄存款的释放则能够抵御利率市场化的不利影响,但单纯依靠居民储蓄存款的释放不足以完全对冲正利差环境下过渡期的潜在风险,政府仍需要主动采取措施来提高承债能力。; 唐文进苏帆彭元文

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苏帆