彭斐
- 作品数：2 被引量：0H指数：0
- 供职机构：中国人民大学商学院更多>>
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- 现金分红影响企业创新吗?——基于2012年股息税改革的研究
- 2018年
- 已有研究对于企业现金分红与创新投入的关系仍然存在较大的争议。本文引入我国2012年颁布的股息红利税改革这一外生事件,手工收集并完善企业研发投入数据,运用双重差分模型(DID)研究2007～2016年我国A股上市公司现金分红与创新投入之间的关系。研究发现,相对于改革前现金分红水平较高的企业,改革前现金分红水平较低的企业创新投入显著减少,验证了现金分红对于企业创新活动的抑制作用。进一步研究中,本文通过中介效应检验证明了"分红——自由现金流——创新投入"的影响路径,即分红通过减少企业自由现金流抑制了创新投入。同时,企业产权性质对分红和创新之间的关系具有显著的调节作用,国有企业中分红对于创新的抑制作用相对较弱。本文有效解决了现金分红与创新投入的内生新问题,并为我国实施创新驱动发展战略提供政策建议。
- 田雅婧赵越彭斐
- 关键词：现金分红双重差分模型
- 股民情绪和股票收益率的动态波动关系实证研究
- 2015年
- 本文从有效市场理论和行为金融学理论出发,基于VAR模型,从定性和定量的角度探究股民情绪和股票投资收益率之间的动态关系。通过对单只股票的实证研究,发现股票收益率、股民情绪的波动以及股票的流动性之间存在着动态平衡关系。选取2014年5月26日至2014年11月17日苏宁云商证券作为研究对象,选择日收益率、三日累积换手率和雪球情绪指标作为变量,通过计算BIC和MAPE,建立了滞后阶数为5的VAR模型,进行脉冲响应分析和方差分析,发现:1换手率波动可以解释收益率波动的35%。2收益率和股民情绪之间、换手率和股民情绪之间短期都呈现正相关,而收益率和换手率之间长期存在相互制约的关系。3无论是股民情绪还是收益率或者换手率,在波动很大的情况下,都伴随着较大的风险。4短期的换手率的和股民情绪的波动并不能很好的预测收益率的波动。
- 肖泽中彭斐柯劭婧
- 关键词：行为金融学收益率波动向量自回归
