燕翔
- 作品数：5 被引量：110H指数：2
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- 省管县对地区经济增长的整体影响——以浙江模式为例被引量：1
- 2014年
- 省管县是近几年来行政管理体制改革中备受关注的改革模式,本文基于浙江省2002年强县扩权改革,研究了省管县对于地级市经济增长的影响。文章发现,从整体来看强县扩权的改革对改革县市所在地级市的经济整体发展具有显著的促进作用,提高了所在地级市的全要素生产率。而从时间上看,改革在实施当年及次年对于地区的全要素生产率具有显著的提高作用,而之后全要素生产率并没有进一步提升。
- 燕翔
- 关键词：省管县分权经济增长全要素生产率
- 货币需求收入弹性:基于微观企业数据的估计被引量：1
- 2014年
- 我国央行以货币供应量作为货币政策的中介目标,货币政策的有效性依赖于对货币需求函数的准确估计。本文利用我国上市公司数据估计了货币需求的收入弹性。通过使用微观数据,本文克服了传统时间序列估计中存在的缺陷。同时通过固定效应、一阶差分和GMM动态面板等方法,解决了估计中存在的企业持久效应和测量误差问题。本文发现,我国企业的货币需求收入弹性约为0.75。这支持了货币需求存在规模效应的假说。同时,本文还发现从时间上看企业的货币需求收入弹性是在不断上升的。
- 燕翔
- 关键词：货币需求
- 有限注意、上市公司金融投资与股票回报率被引量：47
- 2015年
- 我国上市公司参与金融投资活动十分普遍,这一行为极大地增加了公司估值的复杂性。当投资者存在有限注意时,金融投资收益很可能引起系统性的估值偏误。本文以A股非金融类上市公司为对象,考察金融投资收益对股票长期回报率的影响。研究发现,投资者倾向于高估金融投资盈利较高的股票,低估没有金融投资收益(金融投资亏损)的股票,构造对冲组合的超额回报高达每年12%。进一步地,这一估值偏误与投资者有限的信息处理能力、错误地选择估值基准以及忽视隐含信息相关。本文的发现对理解市场有效性、企业真实盈余管理以及影子银行监管具有重要参考价值。
- 胡聪慧燕翔郑建明
- 关键词：真实盈余管理影子银行
- 中国A股市场动量效应的特征和形成机理研究被引量：61
- 2014年
- 动量效应不仅是学术研究的热点,而且在实务上也有广泛的应用。长期以来,关于我国股票市场是否存在动量效应一直存在争议,而且现有研究缺乏对动量效应的表现形式、利润来源和形成机理的深入剖析。基于此,文章利用我国A股市场1994-2011年股票收益率数据对动量效应进行了重新检验。结果表明:(1)我国A股市场不存在显著的月度频率上的动量效应,而当形成期为2-4周、持有期为1-3周时则存在稳定的动量收益;(2)规模、账面市值比和行业等因素可以解释约50%的动量收益;(3)现有行为金融理论并不能解释我国动量效应在不同规模、不同账面市值比和不同换手率股票间的显著差异,动量效应在赢家组合和输家组合中具有不同的形成机理。
- 高秋明胡聪慧燕翔
- 关键词：动量效应行为金融
- 教育回报、收入预期与居民消费关系研究
- 2014年
- 本文研究了高等教育改革对于城镇居民家庭消费的影响。一方面,很多文献认为高校扩招增加了家庭的预期教育支出,由此产生的预防性储蓄倾向抑制了居民的消费。而另一方面,高校扩招可以使家庭成员获得更多的教育,从而提高了家庭的未来收入预期。本文通过双重差分DID方法研究了高校扩招对居民家庭消费的影响。结果发现,高校扩招之后,拥有在读高中生的家庭消费比率非但没有下降,反而有显著提高。本文认为,高校扩招后,预期收入的增加是影响居民家庭消费的主导因素。
- 燕翔
