林秉旋
- 作品数：7 被引量：514H指数：4
- 供职机构：德岛大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部“新世纪优秀人才支持计划”中央级公益性科研院所基本科研业务费专项更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 论政府主导型国有商业银行改革被引量：3
- 2008年
- 本文拟说明政府主导的中国国有商业银行股份制改革是成功的。国有商业银行改革是在中国政府的组织领导下进行的,中国政府不仅给国有商业银行注入了资本、承担了其不良资产剥离的绝大部分损失,而且为国有商业银行提供了税收减免以及利率政策扶持。国有商业银行国家股的市场价值远远大于中国政府投入及承担损失的金额,较好地实现了国有金融资本的保值增值,同时,国有商业银行安全性和盈利性有了显著改善,从而为国有商业银行下一步的改革和发展赢得了时间和空间。国有商业银行目前在公司治理、风险管理和创新能力等方面存在不足或隐忧,因此,上市后国有商业银行的市场化改革任务仍十分艰巨。
- 宋清华傅钟仁林秉旋
- 关键词：国有商业银行政府主导银行改革注资不良资产剥离
- 大股东异质性、内部人交易与信息披露策略
- <正>一、引言内部人交易是财务和会计领域中的热点话题。在众多股权高度分散的投资者当中,内部人(董事和高管)是充分了解公司基本信息的一类投资者。他们熟知公司内部信息,掌控公司信息披露政策和其他政策,因而了解市场会如何及何时...
- 程敏英林秉旋魏明海
- 文献传递
- 卖空交易与股票价格稳定性--来自中国融资融券市场的自然实验被引量：133
- 2015年
- 基于2009年4月-2013年12月我国殷票市场的数据,本文研究了融资融券标的股票和非标的股票、以及股票被列入和剔出融资融券标的前后的价格波动特征。结果表明,融资融券交易机制的推出有效提高了我国股票价格的稳定性,融资融券标的股票的价格波动率和振幅均出现了显著性下降。我们还发现,融资融券交易显著降低了股票价格的跳跃风险,有利于防止股票价格的暴涨暴跌和过度投机。此外,融资融券交易在抑制股票价格异质性波动上也起到了实质性作用,从而有助于增加上市公司信息透明度和市场信息效率。
- 李志生杜爽林秉旋
- 关键词：卖空机制融资融券
- 大股东异质性、内部人交易与信息披露策略
- ＜正＞一、引言内部人交易是财务和会计领域中的热点话题。在众多股权高度分散的投资者当中,内部人（董事和高管）是充分了解公司基本信息的一类投资者。他们熟知公司内部信息,掌控公司信息披露政策和其他政策,因而了解市场会如何及何时...
- 陈敏英林秉旋魏明海
- 卖空机制提高了中国股票市场的定价效率吗?——基于自然实验的证据被引量：329
- 2015年
- 我国沪深两市于2010年3月31日推出的融资融券业务为研究卖空机制对资产定价效率的影响提供了难得的自然实验环境。本文利用2009年4月至2013年12月中国A股市场的数据,通过比较融资融券标的股票和非融资融券标的股票,以及股票加入和剔出融资融券标的前后的定价效率,发现融资融券交易的推出有效改善了中国股票市场的价格发现机制,融资融券标的股票的定价效率得到了显著提高。本文还发现,融券卖空量与定价效率之间存在正相关关系,融券卖空量越大,股票的定价效率越高。进一步研究显示,融资融券交易通过提高股票流动性、降低信息不对称程度和增加持股宽度,从而提高定价效率。
- 李志生陈晨林秉旋
- 关键词：卖空融资融券
- 控制权防御是企业创新的“绊脚石”吗?被引量：8
- 2021年
- 本研究聚焦于中国资本市场上公司控制权防御机制,从企业内部章程的角度实证研究了公司控制权防御对中国上市公司创新的影响及作用机理.实证结果表明,公司控制权防御主要通过管理者堑壕假说影响企业创新,发挥了“绊脚石”的作用.接下来,从剩余控制权与剩余索取权相对应的原则出发,研究了公司控制权防御影响企业创新背后更深层次的理论逻辑.研究发现当剩余控制权与剩余索取权失衡时,健全企业监督机制可缓解控制权防御对企业创新的负面影响.从公司控制权防御角度研究企业创新问题,丰富了“法与金融”的文献,为控制权防御影响公司治理相关研究提供了新的理论解释,引发中国企业关于特殊公司治理机制设置的反思.
- 许金花戴媛媛李善民林秉旋
- 融资融券交易的信息治理效应被引量：132
- 2017年
- 本文基于2009—2014年我国上市公司业绩预告和分析师盈利预测数据,从管理层信息披露和分析师预测的角度研究融资融券交易的信息治理效应。通过比较分析融资融券标的股票与非标的股票,以及股票加入融资融券标的前后上市公司信息环境的差异,我们发现融资融券交易同时具有内部信息治理和外部信息治理的作用。其中内部信息治理效应表现为,融资融券交易的推出有效促使了管理层对非强制信息和坏消息的披露,提高了管理层业绩预告的及时性和准确性;融资融券的外部信息治理效应体现在显著降低了财务分析师对目标公司盈利预测的偏差与分歧。在控制相关因素以及通过双重差分模型控制内生性后,以上结果依然稳健。本文的研究结果表明,融资融券交易通过影响管理层和分析师的信息行为进而影响公司的信息环境,这为融资融券交易改善股票市场定价效率和市场质量提供了新的解释。
- 李志生李好马伟力林秉旋
- 关键词：融资融券信息披露业绩预告分析师盈利预测
