胡文伟
- 作品数：19 被引量：69H指数：4
- 供职机构：上海工程技术大学管理学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金上海市软科学研究计划上海市“科技创新行动计划”更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 境外衍生品市场监管架构比较研究被引量：1
- 2017年
- 对境外十个国家/地区衍生品市场的监管架构及相关法规进行了分析,从各地监管架构与监管模式的主要特点和演变历程等角度进行了比较研究。研究结果表明,在金融创新与金融危机的双面冲击下,由松转紧加强监管已成全球主要衍生品市场的共同举措,双重监管与全球化监管正在越来越明显地成为未来发展趋势。当前除香港依旧保留最古典的分业监管之外,绝大多数国家/地区都在施行严厉的统一监管,美英法更是采取最新的双重监管。我国当前也正面对金融监管滞后于金融创新的严峻局面,尤其在金融创新重地衍生品市场,监管盲点和失控事件时有爆发,建议在监管制度完善过程中,采纳双重监管中的伞形监管模式,加强对衍生品业务的跨行业功能性监管,加强对商业银行和保险机构直接或间接进入资本市场跨业经营的监管,加强对场外衍生品和银行理财产品的监管。
- 胡文伟李芸逸
- 关键词：监管架构衍生品市场
- 基于强化学习算法的自适应配对交易模型被引量：17
- 2017年
- 配对交易是统计套利中最主要的交易策略,但随着市场有效性的逐渐提高,该策略的获利机会正变得越来越有限,传统的固定参数交易模型已难以保证配对交易一直获得最大利润,交易模型的参数不仅需要优化,而且还需要动态地、自动地调整优化值,因此有必要研究开发具有人工智能属性的参数动态优化交易模型,这对于提升交易模型的盈利能力和执行效率具有重要意义。自适应配对交易模型是对传统的协整配对交易策略进行改进,推出一种基于强化学习模式的新型统计套利交易模型;将Sarsa强化学习算法和ε-greedy策略与新模型相结合,把模型参数的确定方法由传统的主观经验法和固定参数法改进为自适应模式的动态参数优化法;编制的计算机程序仿真实现了基于新模型的套利交易全过程,涵盖模型参数的动态优化、套利交易的模拟操作以及交易绩效的测量评估;以中国债市交易量最大的5种债券为样本,构建4组配对组合,采用Johansen协整检验法、T检验和Robust稳健性检验等方法对交易模型和测试结果进行实证分析。研究结果表明,新模型的运行效果全面优于传统模型。新模型显著提升了交易系统的获利能力,收益率和索提诺比率大幅提高;同时降低了投资风险,最大回撤出现明显下降;还提高了套利交易的执行效率,交易次数明显减少,套利成本下降;具有持续学习的能力,能促进累计收益率不断上升并最后收敛于最大值。研究结果还表明,协整配对交易在中国债券市场同样具有有效性,能够获得显著正收益。将强化学习思想与协整配对交易策略相结合,设计开发出一种新型配对交易模型,实现了模型参数的自适应动态调整。这种改进型交易模型有助于应对传统配对交易策略获利能力的下降,进一步提高配对交易策略的效率和绩效。在中国融资融券和股指期货等做�
- 胡文伟胡建强李湛周剑峰
- 关键词：自适应动态参数仿真统计套利
- 科技创业促进要素市场化配置的逻辑、路径与对策被引量：2
- 2023年
- 本文在现有文献基础上概括提出“科创经济”的术语概念,并提出科技创业是科创经济时代深化要素资源配置市场化改革的一种新方式,是比传统方式更适应市场化的要素配置机制。科技创业是促进经济增长与发展的核心动力,不但可带来生产生活的重大变革,而且可带动市场需求和技术创新,促进经济焕发新活力并取得新发展。科技创业可经由提升就业活力和优化生产力系统等多个方面,促进要素市场化配置,优化我国经济结构,助推全国统一大市场建设,从而促进我国经济可持续地高质量发展。科技创业亟须通过加大风险投资、加强环境支持、纠正科研导向、减少障碍约束来获取更大推动力。
- 胡文伟
- 关键词：科技创业
- 我国科技并购参与者的分布结构分析被引量：2
- 2018年
- 在大力发展科技创新创业的时代背景下,科技并购正在成为我国并购市场上增长最快的一个分支,其市场特性和发展质量将极大地影响我国科创发展的长远前景。研究数据表明:(1)VC/PE正是该充满活力市场的主力军,不仅是最积极的卖家,同时也是最积极的买家,为推动我国科技发展做出了显著贡献;(2)由于战略投资者偏爱海外科技项目甚至偏爱非科技类项目,导致我国并购市场目前只是帮助国内科技项目在财务投资者之间进行了转手,股权并未在整体上从短期投资者移向长期投资者,即财务投资者尚未能借助并购市场实现真正的退出;(3)两类投资者在科技项目投资策略上的颇大差异性带来两大警示,一是需警惕科技投资热在我国出现过度投机与泡沫,二是需警惕VC/PE投资国内科技项目陷入退出难的困境。上述两大警示即关系到我国科技投资热能否可持续健康发展的潜在问题,应引起投资界及决策层的足够重视。
- 胡文伟李湛孙娟李芸逸徐吟川
- 关键词：战略投资者市场占有率
- 股权投资基金在科技并购市场的引领作用分析被引量：2
- 2019年
- 在我国科技创新创业如火如荼的当下,科技并购已成为科技项目投资与退出的重要方式和渠道。从科技并购市场的微观结构如主要参与者的角度进行深入分析,是对现有研究的必要补充,将有助于更清晰地观察科技并购市场的具体情况,及时把握市场脉搏,有效调整发展策略,促进科技投资热可持续地健康发展。本文采用总体比例之差z检验以及相关性分析的统计分析方法,对VC/PE的科技并购参与程度以及VC/PE参与度与科技并购市场发展之间的相关性进行了检测。本文的检测与分析结果表明:(1)科技并购已成为我国并购市场最具活力的一个分支,发展速度远高于整体并购市场的平均水平;(2)VC/PE已成为科技并购市场的主要参与者,其于科技并购市场的渗透率已大幅越过半壁江山;(3)科技类项目是VC/PE并购交易的主要标的,VC/PE对科技类并购的参与程度远超非科技类并购,并购市场亦已成为VC/PE涉足科技类项目的重要渠道;(4)VC/PE对科技并购市场正在发挥越来越大的作用,无论在市场规模还是市场扩张速度上,VC/PE的积极参与不仅极大影响了科技并购市场,甚至还影响到了整体并购市场。
- 胡文伟李湛李湛徐吟川
- 关键词：VC/PE市场渗透率
- 民营孵化器运营模式与发展环境:文献综述及研究展望被引量：3
- 2021年
- 民营孵化器已成为我国科技服务业的重要组成。民营孵化器的发展成为近年来中国孵化器行业关注焦点问题,学术界围绕民营孵化器已展开广泛的研究。本文基于民营孵化器的内涵特征、运营模式、发展环境和发展困境的框架,梳理和总结国内外民营孵化器相关文献。文献分析结果发现,我国民营孵化器具有效率高和营利性特征;民营孵化器基于经济效益和效率选择运营模式;与国有孵化器相比,民营孵化器发展环境约束主要体现在政府环境和政策环境上,民营孵化器面临着不少体制性障碍和行政性壁垒;营利性特征扭曲了民营孵化器的功能,发展环境约束造成了民营孵化器的发展困境。对于民营孵化器的研究,在“竞争性”和“公益性”二重约束、发展环境、“竞争中性”原则等方面仍需进一步深入研究。
- 李湛刘波胡文伟
- 关键词：营利性发展环境
- 中韩股指期权波动率风险溢酬的比较分析被引量：1
- 2017年
- 该文采用高频交易数据实证检测了我国沪深300指数期权与韩国KOSPI 200指数期权的隐含波动率和波动率风险溢酬,并通过z-test和F-test统计检验方法对其平均水平和分散程度进行了比较分析。检验结果显示:(1)两地投资者皆为波动率风险厌恶型,股指期权隐含波动率的均值及标准差皆显著高于各自现货市场的已实现波动率,两地波动率风险溢酬皆显著为负;(2)沪深300投资者的风险厌恶程度更高,沪深300指数期权的波动率风险溢酬显著高于KOSPI 200指数期权;(3)我国股指的现货市场和期权市场相比于韩国双双表现出更高风险和更不理性,而且投资者的后市预判亦偏差较大,沪深300指数的隐含波动率和已实现波动率在平均水平和分散程度上都显著高于KOSPI 200指数。
- 胡文伟李湛张裔
- 关键词：股指期权风险溢酬隐含波动率
- 大数据时代管理会计创新与实践——基于业财融合视角被引量：4
- 2021年
- 随着大数据时代的到来,大数据、云计算等新型技术的出现,使得企业获取信息的方式或途径发生了巨大改变,传统的管理会计模式已经很难适应企业发展的需要,只有充分借助大数据、云计算等技术对管理会计进行创新与实践,才能提升管理会计工作效率,不断实现价值创造。本文立足于大数据时代,从业财融合的视角,提出了管理会计创新的必要性,并对管理会计的创新途径提出了看法;通过分析国美集团和蒙牛乳业的管理会计创新实践,为转型期企业进行管理会计创新提供参考。
- 唐安胡文伟
- 关键词：大数据时代管理会计
- 民营与国有孵化器入孵企业的服务需求比较分析
- 客观了解创业企业的孵化服务需求，有助于为孵化器提供更具针对性的孵化服务，从而提高服务的质量和效果.本文对上海的科技企业孵化器进行了问卷调查和统计分析，重点比较分析民营与国有孵化器入孵企业在基础服务、专业服务、创业环境营造...
- 胡文伟李湛孙娟
- 并购重组中业绩承诺行为与真实盈余管理的关系研究
- 2022年
- 本文以2009-2020年并购重组活动中签订业绩承诺协议的上市公司为样本,分别从业绩承诺期间、业绩承诺金额以及业绩承诺补偿方式三个维度度量业绩承诺行为,使用多元线性回归方法,分析业绩承诺行为与真实盈余管理之间的关系,继而提出合理建议,以期为政府优化业绩承诺机制提供参考。
- 李和娟胡文伟
- 关键词：真实盈余管理
