郭瑾
- 作品数：4 被引量：223H指数：3
- 供职机构：南开大学商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央级公益性科研院所基本科研业务费专项更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 债务融资、债务来源与企业风险承担被引量：3
- 2017年
- 企业风险承担水平在极大程度上决定了企业未来的预期收益或现金流水平,是企业的一项关键决策。企业风险承担水平的选择受到企业内外部因素的影响。文章分析债务融资影响企业风险承担决策的具体机理,并进一步探讨了不同来源的债务融资对企业风险承担水平的异质性影响。文章的分析丰富了企业风险承担水平的影响因素,对企业借贷决策各方也具有实际参考价值。
- 刘志远郭瑾彭涛
- 关键词：债务融资资产替代相机治理
- 中央政府换届与企业风险承担——冒险还是守成被引量：3
- 2017年
- 一方面,政府换届可能为国有企业高管带来政治晋升的机会;另一方面,政府换届可能加大企业面临的政策不确定性,进而使企业风险承担可能受到激励和抑制两方面的影响。本文以1995-2014年A股上市国有企业为样本,探讨我国中央政府换届对企业风险承担的影响。研究发现,企业风险承担在中央政府换届前后呈现先降后升的变动轨迹。这种结果表明：政策不确定性效应在中央政府换届前发挥主导作用,抑制了企业风险承担,这种抑制作用在中央政府换届后有所减弱,但仍然低于非换届时期的风险承担水平。进一步的样本分组分析发现,相比于地方国有企业,中央政府换届对中央国有企业风险承担水平的影响更大。本文研究结论为政府换届如何对微观企业产生影响提供了一种可能的作用路径。
- 王存峰刘志远郭瑾
- 银行贷款对企业风险承担的影响:推动还是抑制?被引量：44
- 2017年
- 企业资本结构中具有负债成分会导致债权人与股东(管理者)之间发生委托代理问题,从而可能出现资产替代行为和加大财务危机的概率,并进一步影响到企业风险承担水平。本文以2004年至2013年中国上市公司为样本,实证检验银行贷款对企业风险承担的影响。研究发现,银行贷款与企业风险承担水平显著正相关。进一步深入分析发现,尽管较短的贷款期限可以抑制企业风险承担,但短期借款仍然与企业风险承担水平显著正相关。另外,当企业投资机会较多,管理者具有股权激励时,银行贷款与企业风险承担水平之间的正相关关系更加显著。研究结论说明在我国的制度背景下,银行贷款与企业风险承担水平的关系更加符合资产替代观。
- 郭瑾刘志远彭涛
- 关键词：银行贷款股权激励资产替代
- 政策不确定性与企业风险承担:机遇预期效应还是损失规避效应被引量：180
- 2017年
- 风险承担是经济政策不确定性影响企业行为的一条潜在渠道。基于1995-2014年中国A股上市公司数据,本文实证检验了经济政策不确定性对企业风险承担的影响。研究发现,经济政策不确定性显著提升了企业的风险承担;然而,该影响仅存在于非国有企业,但在国有企业中并不显著;同时,股权集中度显著削弱了经济政策不确定对企业风险承担的正向影响。进一步检验发现,股权集中度的负向调节作用在国有企业与非国有企业中均存在;特别是国有企业,在控制了股权集中因素之后,经济政策不确定性的影响也显著为正。上述结果表明,经济政策不确定性的"机遇预期效应"已在中国企业中发挥主导作用,而"风险承担代理问题"抑制经济政策不确定性的"机遇预期效应"。
- 刘志远王存峰彭涛郭瑾
- 关键词：股权结构
