肖瑶
- 作品数：2 被引量：6H指数：1
- 供职机构：西南财经大学证券与期货学院更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 国有、民营控股公司股价对“好”信息的不同反应分析被引量：5
- 2013年
- 股价对"好"信息的提前反应,其实质是特定的公司治理结构中代理人的道德风险行为(泄漏消息)作用于股票市场的结果。治理结构的天然差异,导致了国有控股公司高管在行为决策上相对民营控股公司,更倾向于泄漏利"好"信息。论文选取国有、民营两类高送转公司样本,首先在CAPM模型滚动预测的基准收益率基础上,计算和比较两类样本的异常收益率和累积异常收益率;其次,运用多元回归模型,在控制其他影响因素的条件下分析累积异常收益率和产权结构之间的关系;再次,采用添加虚拟变量的面板CAPM模型,对比分析两类公司在信息公告日附近的股价趋势改变效应上的差异;最终验证了国有控股公司比民营控股公司更容易泄漏利"好"信息的结论。
- 贺国生谢锋肖瑶
- 关键词：所有制结构高送转
- 中国股价为何十年不涨——基于投资者收益流失去向的定量分析被引量：1
- 2013年
- 中国经济连续十年来高增长,股票市场也同步大发展,但股价却是零上涨,构成了中国特有的股价十年不涨之谜。为探究谜底,本文首先逻辑推导出中国股价十年不涨源自于投资者的收益被侵犯的理论假说;其次,采用还原法和对比法作定量分析,实证证实IPO发行价格高、差公司进入市场、再融资价格高、较高的佣金和印花税等事实,确实侵犯了二级市场投资者的收益,构成了中国股价十年不涨的主要原因;最后,本文的结论为管理层完善投资者收益保护制度提供了重要的依据。
- 贺国生肖瑶
- 关键词：经济高增长还原法
