周婷婷
- 作品数：21 被引量：254H指数：7
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- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 产品市场竞争与现金持有——基于高管变更的调节效应被引量：13
- 2010年
- 以产业组织、公司财务和公司治理理论为基础,利用不同数据窗口下中国制造业上市公司的平衡面板数据,采用固定效应模型和广义最小二乘法分析产品市场竞争和高管变更与现金持有之间的长期关系。研究结果表明,相对于产品市场竞争的治理效应,产品市场上的掠夺风险对现金持有的影响占主导地位,使公司的现金持有随产品市场竞争程度的增加而呈现上升的趋势,但是当公司发生高管变更时,产品市场竞争对现金持有的影响更多地凸显为代理成本动机下的现金减持行为;高管变更在一定程度上对变更后续年度产品市场竞争与现金持有之间的关系具有显著的调节作用,使产品市场上掠夺风险对现金的正向影响减弱,公司的现金持有相应呈现降低的趋势。实践表明,有序的市场竞争、完善的经理人市场以及公司内部有效的治理机制对公司制定科学的财务决策具有重要的意义。
- 周婷婷韩忠雪
- 关键词：高管变更现金持有
- 产品市场竞争、融资约束与公司现金持有:基于中国制造业上市公司的实证分析被引量：152
- 2011年
- 本文采用我国制造业上市公司2001年-2007年共2401个公司年的平衡面板数据,利用"行业间竞争"、"行业内竞争"两个维度的产品市场竞争变量,实证分析了我国制造业上市公司产品市场竞争对现金持有水平的综合影响。实证结果显示,对于所有制造业上市公司来说,产品市场竞争对公司现金持有存在显著的掠夺风险效应。在考虑公司融资约束的情况下,产品市场竞争对公司现金持有的掠夺风险和代理成本两种竞争效应被有效区分开来。融资约束公司表现为显著的掠夺风险效应,非融资约束公司则表现为显著的代理成本效应。这些研究结论不仅丰富和补充了产品市场竞争与公司现金持有之间的相关研究,也为公司实施积极的现金流风险管理和持有现金的高效利用提供了实践支持。
- 韩忠雪周婷婷
- 关键词：融资约束现金持有代理成本
- 高管激励、过度投资与公司多元化折价被引量：7
- 2009年
- 在通常条件下,公司多元化往往造成公司价值贬损,但是对造成这一现象的根源却一直缺少合理的解释。本文利用我国上市公司资料和国际通用的超额价值方法,验证了我国上市多元化公司存在折价现象,并从高管激励、公司过度投资等角度考察了代理问题与公司多元化折价的关系。实证结果表明,高管激励与公司投资等反映的代理问题深刻影响着公司多元化和折价程度,表明代理问题可能是造成公司多元化折价的重要因素之一。
- 韩忠雪周婷婷
- 关键词：多元化折价公司治理
- 董事会治理、管理层所有权与下端系统风险——基于联立方程模型的经验分析
- 2013年
- 文章利用中国A股制造业上市公司数据,基于风险的损失特性,利用半方差范式仅测度低于预期回报率的系统风险(下端系统风险),在考虑治理与风险之间潜在内生性问题的基础上,通过联立方程模型,采用3SLS和GMM综合探讨了董事会治理、管理层所有权与下端系统风险之间的关系。研究发现,良好的董事会治理,较高的管理层所有权能够有效降低公司的下端系统风险;下端系统风险越高的公司,董事会治理质量越差;董事会治理与管理层所有权之间呈现显著的互补关系。实践表明,完善的董事会治理和适宜的管理层所有权在降低公司下端系统风险方面发挥了重要的作用。
- 周婷婷
- 关键词：董事会治理联立方程模型
- 董事会激励、所有权结构与公司价值--基于中国上市公司面板数据的分析被引量：10
- 2009年
- 基于董事会代理理论和资源依赖理论，利用2001—2005年我国上市公司的面板数据，从董事会的独立性、权益激励、薪酬激励和领导权激励四个方面出发，结合不同的所有权结构考察了我国上市公司董事会激励对公司价值的系统影响。实证结果表明，在我国上市公司中，董事会激励在一定程度上影响着董事会监督水平和资源提供能力的有效发挥，继而影响到公司价值的高低，而且我国特有的上市公司股权结构也造成了不同的董事会激励特征表现不尽相同，从而为有针对性地实施和加强董事会激励提供了有效的实证分析结果和建议。
- 韩忠雪尚娟周婷婷
- 关键词：所有权结构代理理论
- 超额现金持有量、持有动机与公司投资——基于董事会治理的视角
- 本文采用双重差分和数据包络分析方法，以不同时间窗口下中国制造业上市公司的季度平衡面板数据为样本，从投资支出和投资效率两个维度出发，研究金融危机背景下超额现金持有量及持有动机对公司投资的影响。研究发现，在金融危机背景下，超...
- 李维安周婷婷韩忠雪
- 关键词：动机董事会治理金融危机
- 高管变更、股权再融资与风险信息披露质量——基于北京市旅游类上市公司的分析
- 2015年
- 基于中青旅、中国国旅、北京旅游三家北京市旅游业上市公司的案例,立足于风险信息披露的合规性与披露质量,文章探讨了高管变更、股权再融资背景下公司风险信息披露政策的变动。结果发现,董事会秘书变更引起的披露政策变化,以及股权再融资事件中涉及的信息流动、代理冲突降低等在一定程度上提升了公司风险信息披露的质量。针对案例公司风险信息披露存在的问题,文章认为,依据风险信息的层次属性和不确定程度细分风险,强化风险信息披露的规程化,提升风险信息披露的组织责任,加强风险信息披露后的反馈工作对于上市公司风险信息披露水平的提高具有重要的借鉴意义。
- 周婷婷
- 关键词：风险信息披露质量高管变更股权再融资
- 我国农村医疗卫生保障的公共财政支持研究被引量：3
- 2010年
- 农村医疗卫生属于公共产品,正处在一个市场失灵的领域,正是公共财政发挥作用的范围。文章在论述公共财政支持农村医疗卫生的经济理论基础之上,分析了我国目前农村医疗卫生方面财政支持存在的问题,并提出相应的政策建议。
- 白贵周婷婷
- 关键词：公共财政
- 董事激励影响公司现金持有吗？--基于我国上市公司面板数据的分析被引量：6
- 2009年
- 基于董事激励的代理理论,本文从董事会激励和领导权激励两个方面考察了董事激励与公司现金持有水平之间的相互关系。结果显示,公司现金持有水平与持股董事占比、领取报酬董事占比和董事长更替呈显著的负相关关系,与董事会持股比例、金额最高前三名董事薪酬总额、董事长持股比例和两职合一呈显著的正相关关系。这说明董事激励有效地制约了相应的代理问题,降低了公司现金持有水平。进一步的所有权结构研究发现,董事激励对公司现金持有的影响主要集中在国有控股上市公司中,对于非国有控股的上市公司而言并不显著。
- 韩忠雪周婷婷
- 关键词：董事激励代理问题现金持有
- 金融危机下公司实力、治理质量与投资研究——来自金融危机背景下中国制造业上市公司的证据被引量：3
- 2010年
- 本文利用中国制造业上市公司的季度平衡面板数据,采用双重差分和固定效应模型,探讨金融危机对公司投资的影响,并进一步分析金融危机背景下公司的财务实力、竞争优势以及治理质量与投资之间的关系。回归结果表明,在全球金融风暴的冲击下,中国制造业上市公司的投资额明显降低,但是,那些拥有雄厚财务实力、良好竞争优势以及完善治理机制的公司,受金融海啸的冲击程度较小,其投资支出在金融危机中表现出较强的抗跌性。
- 周婷婷韩忠雪李浩波
- 关键词：金融危机财务实力竞争优势公司治理
