王振山
- 作品数：52 被引量：761H指数：13
- 供职机构：东北财经大学更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家软科学研究计划辽宁省高校创新团队支持计划更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学政治法律更多>>
- 股权结构与公司绩效关系的实证研究——基于动态内生性的视角被引量：11
- 2014年
- 在动态内生性的框架下,以2002年至2011年716家上市公司为样本,同时考虑三种内生性情况,运用动态面板的System GMM估计方法研究股权结构与公司绩效之间的关系,结果显示:股权结构与公司绩效之间存在动态内生性,不仅当期股权结构对公司绩效具有显著影响,而且前期股权结构也对公司绩效有着显著影响,并且前期公司绩效对当期股权结构具有反馈效应。因此,上市公司可以通过提高公司的股权集中度、股权制衡度和降低公司管理层持股比例来提高公司绩效,进而提升公司价值。
- 王振山石大林孙晨童
- 关键词：股权结构公司绩效股权集中度股权制衡度管理层持股比例
- 风险投资、IPO抑价与上市公司发行成本——来自我国创业板的经验数据被引量：13
- 2014年
- 本文以2009—2012年上市的355家创业板公司为研究对象,实证考察了风险投资对企业IPO抑价及发行成本的影响。研究发现,在创业板市场上,有风险投资参与的企业的IPO抑价显著高于无风险投资参与的企业,支持声誉效应假说,即我国资本市场上较为年轻的风险投资机构为尽快建立声誉,不惜以较大的抑价来保证上市成功,获得资本市场认可。进一步的研究发现,风险投资声誉一旦建立,对于缩短创业板公司的上市年限、降低发行成本等都具有积极的影响。
- 李海霞王振山
- 关键词：风险投资IPO抑价
- 民营企业政治关联、融资约束与现金价值被引量：3
- 2015年
- 本文以2006—2012年间在中国沪深证券交易所上市的A股民营企业为样本,实证检验了政治关联对民营企业现金价值的影响。研究表明,政治关联民营企业现金持有的边际价值显著低于非政治关联民营企业,而且民营企业的政治关联程度越高,其现金持有的边际价值越低。进一步研究还发现,两类企业现金价值差异的根源在于政治关联民营企业现金持有量的投资效率较低。研究认为民营企业应加强内部公司治理,以抑制政治关联对企业现金价值的负效应;各级政府也应努力改善民营企业的市场竞争环境,弱化民营企业的寻租动机。
- 马丽华王振山宇文晶
- 关键词：民营企业政治关联融资约束现金价值
- 跨国并购与新兴市场跨国企业公司治理——以中国沪深A股上市公司为例被引量：2
- 2020年
- 本文使用沪深A股上市公司在发达东道国的跨国并购样本,利用PSM+DID模型研究跨国并购对中国企业公司治理产生的影响。结果表明,跨国并购后中国企业的公司治理显著改善,具体表现为所有权、董事会和外部治理特征;当并购企业对目标企业进行部分并购,或者在投资者保护水平更优的东道国进行并购时,企业公司治理改善更显著。
- 徐慧琳杨望杨望
- 关键词：跨国并购公司治理双重差分
- 蒙代尔-弗莱明模型的非结构化经验分析:来自中国的证据被引量：7
- 2004年
- 在经济全球化的背景下,蒙代尔 弗莱明模型的理论方法及其结论已逐渐成为各国制定宏观经济政策的实践基础。然而,我国的经济体制和实际情况与蒙代尔 弗莱明模型中的基本假设不完全相符,将蒙代尔 弗莱明模型的理论结论作为制定宏观调控政策的决策依据需要经过实践检验。本文基于向量误差修正模型,通过检验经济系统对各种结构冲击的响应,来评估蒙代尔 弗莱明模型对中国经济发展变化的预测能力,进而判断蒙代尔 弗莱明模型在中国的适用性。本文的经验分析结果显示,蒙代尔 弗莱明模型在中国是基本适用的。
- 王志强王雪标王振山
- 关键词：蒙代尔-弗莱明模型向量误差修正模型
- 机构投资者、财务弹性与公司风险承担——基于动态面板System GMM模型的实证研究被引量：22
- 2014年
- 笔者以2002—2011年716家上市公司为样本,运用动态面板的System GMM估计方法,同时控制了三种内生性,研究了机构投资者、财务弹性与公司风险承担之间的关系。研究发现,机构投资者持股比例和公司财务弹性都与公司风险承担正相关,而且两者间的交互效应与公司风险承担负相关。并通过进一步研究发现,机构投资者对公司风险承担的促进作用受机构投资者稳定性影响,而且当公司的财务弹性不同时,其受机构投资者稳定性影响的程度也不同。
- 王振山石大林
- 关键词：机构投资者财务弹性交互效应内生性
- 中国产融资本融合发展的形式与现实意义被引量：1
- 2007年
- 从国际范围看，早在19世纪末20世纪初，西方主要发达国家随着产业和金融业中垄断组织的出现就开始了产业资本和金融资本相互融合的进程。第二次世界大战后，随着工业和金融业集中和垄断程度的进一步提高，西方主要工业化国家的产业资本与金融资本融合也进入了前所未有的发展时期，进入20世纪80年代，随着传统金融管制和严格的金融市场准入限制的逐步放松，特别是随着信息技术的迅速提升及其在金融产业中的广泛应用，产业资本与金融资本相互融合的趋势更加活跃，融合的形式也呈现出多样化特征。
- 李玉兰王振山
- 关键词：金融资本第二次世界大战后产业资本
- 分析师剩余关注度与新股市场表现的关系研究被引量：2
- 2009年
- 本研究试图发现分析师的独特视角能否为投资者带来超乎市场收益的高回报。我们以中小企业板上市公司为样本来源,运用28家券商的分析师关注数据,考察分析师关注度的影响因素及剔除这些因素后的剩余关注度与新股收益率的关系。通过回归分析发现,分析师关注度受到公司规模、公司成长性、承销商资历、所属行业等因素的影响,没有发现上市公司通过IPO抑价向承销商转移利益的证据。通过简单分组比较、Fama-French四因素模型剔除后的分组比较以及Fama-Macbeth回归发现,分析师剩余关注度对股票收益率存在正向影响,即分析师具有超出普通投资者的专业能力。
- 王振山姚秋
- 关键词：分析师四因素模型
- 金融风险管理中的VaR模型及其应用被引量：12
- 1999年
- 东南亚金融危机以来，金融风险管理受到了各国的普遍关注。各种风险管理方法相继出现，其中VaR模型作为一种新的风险管理方法，近年来得到了世界的各主要银行、投资公司、企业及金融监管机构的广泛认可和支持，本文将对这一模型进行研究，介绍该模型产生的背景、计算原理，并探讨该模型在我国的应用及现实意义。
- 刘兴权王振山史永东
- 关键词：VAR模型金融风险管理金融衍生工具资产组合看涨期权股票指数
- 择时融资会恶化公司的经营业绩吗?被引量：5
- 2017年
- 本文以2007—2012年我国沪深A股市场的定向增发公司为样本,通过双重差分法考察了择时融资对企业经营业绩的影响。研究发现,定向增发会导致企业经营业绩下滑,而择时融资企业的下滑更加明显;大股东行为会影响择时融资与经营业绩之间的作用关系,对于大股东参与认购的定向增发公司来说,择时融资对经营业绩的负面影响更加突出;如果募集资金被用于并购,那么择时融资将不会对经营业绩产生显著影响。本文的研究说明,只有强化对募集资金使用的内部控制,实体经济才能从资本市场的繁荣中获益。
- 王振山王秉阳
- 关键词：经营业绩
