肖志超
- 作品数：11 被引量：107H指数：6
- 供职机构：天津财经大学商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 股权质押的时机选择及市场反应——基于投资者情绪视角的研究被引量：28
- 2018年
- 本文利用上市公司股权质押公告数据,基于投资者情绪视角,考察股权质押的时机选择及质押公告披露后的市场反应。研究发现:股权质押存在明显的择时效应,投资者情绪直接影响控股股东质押融资的意愿和规模;股权质押公告的市场反应在情绪高涨和低落期存在显著差异,并且是公司内外部因素交织后的综合结果;在情绪高涨期,未发生过重大违规和掏空程度较低的上市公司对股权质押公告的反应更为积极。
- 黄宏斌肖志超刘晓丽
- 关键词：股权质押投资者情绪公司治理
- 股票误定价、管理层持股与企业R&D投资——基于我国高新技术上市公司的经验证据被引量：6
- 2018年
- 本文以2007~2015年A股高新技术上市公司样本,考察管理层持股在股票误定价影响企业R&D投资中的作用效应,以及其中的内部人交易与研发绩效。研究发现:管理层持股加剧了股票高估对R&D投资的正向影响,在股票高估引致的R&D投资中产生"恶化效应",但同时却一定程度有助于缓解股票低估对R&D投资的负向影响,发挥"治理效应"。进一步集中于股票高估公司发现:股票高估程度越大,持股管理层出售持股规模越大,且高估公司随后研发绩效更差。
- 胡国强肖志超
- 关键词：管理层持股R&D投资迎合理论
- 基于媒体驱动的异质投资者交易行为分析被引量：1
- 2014年
- 媒体在发挥信息中介职能传播市场信息的同时,充当了投资者注意力资源的分配机制。本文从股票成交量的变化入手检验了媒体报道对投资者交易行为的影响,发现中小企业板上市公司股票的成交量、成交金额和换手率,与媒体报道强度存在着显著正相关关系;随着媒体报道强度的增加,在个人投资者增加买入的同时,机构投资者将实施相反的操作。因此,这一分析结果验证了行为金融理论关于投资者有限理性的假设,并且从微观层面动态地考察了两类投资者之间的策略互动机制。
- 沈征肖志超
- 关键词：媒体报道投资者关注成交量
- 会计盈余、市场估值与经济增长被引量：1
- 2017年
- 利用我国沪深A股公司数据,研究上市公司总体会计盈余和总体账面市值比对GDP增长是否具有预测功能。研究发现,我国上市公司总体季度会计盈余增长率与未来1-4季度GDP增长有显著相关性;而上市公司总体账面市值比与未来GDP增长率的相关性较弱,预测功能只在未来1期和2期显著。进一步研究发现,将两者纳入同一模型对未来GDP增长的解释能力显著提高,但与会计盈余相比,账面市值比具有的信息含量较弱。
- 李晓轩张俊民肖志超
- 关键词：会计盈余账面市值比市场估值经济增长
- 内部控制单独审计和整合审计比较研究——基于审计成本和审计质量视角被引量：16
- 2016年
- 与美国要求上市公司实施整合审计不同,中国上市公司还可以进行单独审计,即中国存在单独审计和整合审计两种不同的内部控制审计模式。理论上,整合审计可以降低审计费用,但缺乏经验证据。中国审计市场独特的制度安排为笔者研究单独审计与整合审计之间的差异提供了机会。笔者基于审计成本和审计质量视角实证检验了单独审计与整合审计两种模式之间的差异。研究发现,与单独审计相比,整合审计的审计费用显著更低;应计质量和内部控制非标审计意见在不同内部控制审计模式之间不存在显著差异。研究表明,整合审计提高了审计效率,降低了审计成本;单独审计牺牲了审计效率,但却未能提高审计质量。这意味着单独审计违反了成本效益原则,值得上市公司和监管部门关注和反思。
- 傅绍正张俊民肖志超
- 关键词：内部控制审计整合审计审计质量审计成本
- 媒体监督是否能抑制高管薪酬过快增长?——基于PSM的再检验被引量：4
- 2016年
- 媒体监督是否能发挥治理作用,受自身报道偏好和报道强度的影响。为检验媒体治理的有效性,本文以倾向性匹配得分法控制内生性的干扰,并将报道强度异质性纳入考察范围,研究发现:只有多年持续报道能显著抑制薪酬的过快增长,媒体总体关注和集中报道则未发挥治理作用;按最终控制人性质分组检验后发现,不管是对民营企业,央企还是地方国企,总体关注和集中报道均未发挥治理作用,而持续报道的治理作用只在国有企业中显著,且对央企的作用强于地方国企。表明媒体能在一定程度上发挥薪酬治理的作用,其作用方式依赖于政府介入以及持续报道形成的舆论压力,为深入研究媒体薪酬治理的作用机制和效果提供了经验证据。
- 张俊民肖志超
- 关键词：媒体监督高管薪酬
- 会计信息预测宏观经济增长的实现路径:盈余传导与风险感知被引量：22
- 2018年
- 会计信息对宏观经济增长的预测功能已得到证实,但这一预测功能的实现路径尚不清楚。文章基于国民经济核算体系内在逻辑与会计稳健性原则,将净利润分解为资产减值项目和调整会计盈余两部分,考察了会计信息的宏观经济预测功能的实现路径。研究发现,汇总的资产减值损失和汇总的调整会计盈余对GDP增长均具有预测功能。但资产减值损失主要通过稳健性原则将对宏观经济运行风险的估计提前反映在盈余信息中,预测路径表现为"风险感知";而调整会计盈余的预测功能主要通过与GDP收入法下营业盈余的相关性来实现,体现为"盈余传导"。进一步研究发现,当经济下行压力加大时,资产减值项目与未来GDP增长的负向关系更加显著,而调整会计盈余与未来GDP增长的正向关系在不同经济运行状态下没有显著差异。文章的研究拓展了会计信息有用性的文献,且对宏观经济分析和预测具有重要的现实意义。
- 肖志超胡国强
- 关键词：会计信息资产减值损失会计盈余经济增长
- 媒体负面报道与审计契约稳定性——基于事务所组织形式变更视角的分析被引量：2
- 2017年
- 作为公司外部治理机制之一,通过对信息的收集、处理和扩散,媒体在降低信息不对称的同时,影响着各类信息使用者对上市公司的风险感知。作为资本市场信息鉴证服务的提供者,审计师对企业风险的判断受到媒体负面报道的影响。基于事务所转制视角,本文以2009-2015年沪深A股上市公司为样本,实证分析媒体负面报道对审计契约稳定性的影响。研究发现,负面报道次数与审计师变更之间显著正相关;与转制前相比,转制后的负面报道对审计师变更的影响更加显著;按照地区法制环境和公司内部控制建设水平分组后,这些关系仅存在于在地区法制环境建设水平较高、公司内部控制质量较差的样本中。上述结论意味着我国基于市场竞争的声誉机制虽然尚不成熟,但审计师法律责任的强化是媒体发挥治理作用的重要路径,媒体扮演好监督角色对资本市场的健康发展具有重要意义。
- 张俊民张晓肖志超
- 关键词：负面报道法律责任
- 管理层过度自信会影响会计信息可比性吗?被引量：14
- 2018年
- 笔者以2007年至2016年A股上市公司为样本,检验管理层过度自信对会计信息可比性的影响。研究发现,过度自信的管理者具有提高会计信息可比性的动机,表现为管理层过度自信与会计信息可比性显著正相关,并且按融资约束程度、是否为高科技企业以及媒体关注度高低分组检验发现,在高融资约束、高科技企业以及媒体关注度高的样本中,管理层过度自信对会计信息可比性的正向影响更强。这表明:为缓解融资约束而改善信息环境以及自我实现心理是过度自信的管理者提高会计信息可比性的内在动机。本文从管理层动机视角为会计信息可比性的影响因素研究提供了经验证据。
- 张晓肖志超
- 关键词：融资约束媒体关注
- 媒体负面报道与审计收费:基于事务所组织形式变更的视角被引量：6
- 2016年
- 事务所向特殊普通合伙制的转变,为研究审计师法律责任的增强对媒体治理作用的影响提供了现实样本。以公司层面的负面报道和审计收费数据进行研究发现,转制后,负面报道与审计费用和正向异常收费显著正相关,但在转制前均不显著;考虑事务所规模的差异后,发现对大型事务所,转制提高了负面报道与正向异常收费的相关性,但对小型事务所,审计收费和异常收费与负面报道的相关性在转制前后没有显著变化,表明审计师法律责任的强化是媒体发挥治理作用的重要路径。
- 肖志超张俊民
- 关键词：审计费用
