田霖
- 作品数：3 被引量：175H指数：3
- 供职机构：厦门大学经济学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 产业政策与企业跨行业并购:市场导向还是政策套利被引量：97
- 2019年
- 本文利用2006—2016年中国上市公司发起的并购数据和人工搜集整理的同一时期国家产业政策支持信息,在考虑并购双方所受国家产业政策支持情况的基础上,实证研究了国家产业政策支持对企业跨行业并购行为的影响问题。研究发现,国家产业政策实质上是一种政府通过对各行业进行不同程度的政策支持,引导社会资源向受支持行业流动以实现政府主导产业结构转型升级的政策工具。实证结果显示,主并企业更可能对受到产业政策支持的目标企业发起跨行业并购;在此基础上,如果主并企业自身没有受到产业政策支持,上述结论会得到进一步强化;考虑企业所有权性质后发现,国有企业更可能发起与产业政策导向一致的跨行业并购;但是,如果主并企业本身受到产业政策支持,那么国有企业也将比非国有企业更少进行跨行业并购。进一步的分析发现,部分企业跨行业并购后主营收入占比不降反增,其并购后并未将资源转移至新行业,可能仅是一种套取政府补贴的"政策套利"行为;而相对于非国有企业,国有企业出于"政策套利"动机进行跨行业并购的可能性更低。本文丰富了政府宏观政策对企业微观决策的影响研究,并对充实企业并购行为的研究做出了一定贡献。
- 蔡庆丰田霖
- 关键词：产业政策跨行业并购所有权性质
- 民营企业家的影响力与企业的异地并购——基于中小板企业实际控制人政治关联层级的实证发现被引量：55
- 2017年
- 在中国,企业家的政治关联层级是其最核心、最重要的社会关系,也是其社会地位和影响力的最佳表征。本文选择2005—2014年A股中小板421家民营上市公司发起的非同一实际控制人1497件并购交易为样本,研究企业家即民营上市公司实际控制人这个特别群体的"影响力"对企业扩张路径的影响。实证研究发现:企业家的"影响力"越大(政治关联层级越高),企业越容易进行跨市并购,但跨省的并购却减少;进一步经验证据表明,企业家的政治关联层级越高、影响力越大,企业越倾向进入经济欠发达地区和市场化程度较低地区,基于政治关联的政策套利型扩张行为明显;但如果并购方来自经济发达、市场化程度高的地区时,这种意愿则会有所降低。显然,企业家的影响力会影响企业的跨区域并购行为,但更多地表现为基于影响力的"深度扩张"(而非广度扩张)和"政策套利"。本文为社会关系对中国资本市场的深刻影响以及经济转型升级进程中的企业家行为及其逻辑提供了新的证据。
- 蔡庆丰田霖郭俊峰
- 关键词：实际控制人
- 地区融资模式与创业创新——基于空间面板模型的实证发现被引量：28
- 2017年
- 本文利用2007-2013年中国大陆31个省市自治区的面板数据,通过构建广义空间面板计量模型研究地区融资模式对地方创业创新活动的影响。与既有研究不同,本文考虑地区创业与创新活动之间的相互影响,并将空间效应引入对地区创业创新活动的研究。研究发现:我国地区创业创新活动均存在空间溢出效应,并会通过不同渠道推动邻近地区的创业创新活动;地区融资模式对创业创新活动也有显著影响,银行信贷主导的地区融资模式会抑制地区的创业创新活动,而活跃的权益融资则有利于该地区的创业创新活动;同时,地区创新是促进地区创业的重要因素。进一步的研究发现,虽然银行信贷主导的地区融资模式不利于地方创业创新"数量"的增长,但对于提高地区的创业创新"质量"却有积极作用。
- 蔡庆丰田霖林志伟
- 关键词：融资模式创业
