韩鹏飞
- 作品数：4 被引量：33H指数：1
- 供职机构：南京财经大学会计学院更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金上海市哲学社会科学规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 集团组织优势与企业财务战略
- 2023年
- 为什么企业集团会在发展中市场展现出强大的生命力,它们会采取怎样的财务战略来适应法律制度、要素市场等还不成熟的发展中市场呢?为了检验集团组织优势对企业财务战略的影响,通过对中国证券交易所2011-2018年沪深A股主板上市企业集团进行研究,发现:第一,集团组织优势越强,财务战略越激进。第二,集团组织优势越强,经营业绩越高。第三,激进的财务战略是集团组织优势提升经营业绩的路径。由此得到的启示是企业在发展中市场生存发展所面临的风险高于发达市场,直接降低了企业采取激进财务战略获取长久竞争优势的积极性。但是,企业集团组织形式可以弥补发展中市场的制度环境不足,激发企业采取激进财务战略来获取长久的竞争优势。
- 韩鹏飞王海峰
- 关键词：企业集团财务战略
- 集团组织优势与企业研发创新
- 2023年
- 企业集团在发展中市场不断发展壮大并占据重要地位,企业集团这种组织形式是否有着独特的组织优势,进而可以弥补发展中市场研发创新的制度环境不足和激发发展中市场的研发创新活动呢?本文选取中国证券交易所2011—2021年上市企业集团为样本,探讨了集团组织优势对企业研发创新的影响,发现:第一,集团组织优势越强,企业研发创新越高;第二,融资约束越高,集团组织优势对企业研发创新的作用越强;第三,资产规模越大,集团组织优势对企业研发创新的作用越弱。研究结论表明企业组织形式是激发企业研发创新不可忽视的重要因素,企业集团弥补了发展中市场研发创新的制度环境不足。发展中市场的研发创新需要借助于企业集团的组织形式,从而推动企业集团在发展中市场发展壮大。
- 王海峰韩鹏飞
- 关键词：企业集团
- 企业集团运行机制研究:掏空、救助还是风险共担?被引量：33
- 2018年
- 为什么企业集团能够在发展中国家发展壮大?一个重要的原因在于,企业集团风险共担机制代替了发达市场的部分有益功能,弥补了发展中市场的缺失。为了检验风险共担假说,本文对证券交易所2011～2015年流通的公司债券进行研究,发现当大股东财务状况或相对于公司财务状况较好时,投资者预测到资源会从大股东流向公司,降低了债券成本;相反,大股东财务状况或相对于公司财务状况较差时,投资者预测到资源会从公司流向大股东,增加了债券成本。此外,本文还发现,公司不确定性风险越小,大股东财务状况与债券成本之间的负相关关系越弱。这给我们的启示是市场制度环境会对企业组织形式产生重要的影响,不能生搬硬套美国等发达市场的经验。
- 韩鹏飞胡奕明何玉王海峰
- 关键词：企业集团大股东风险共担救助
- 超额控制权对公司债券有影响吗?
- 2016年
- 本文从债券投资者的角度研究了超额控制权对公司债券的影响。通过研究中国2007-2013年交易所上市债券,我们发现实际控制人的超额控制权越多,债券的信用评级越低,信用利差越大。而且,实际控制人的超额控制权越多,发行人的总体债务水平越高。研究表明,实际控制人拥有超额控制权时,发行人的道德风险问题进一步恶化,从而对公司融资活动产生负面影响,公司的融资成本增加。
- 韩鹏飞李连军
- 关键词：公司债券道德风险
