方毅
- 作品数：5 被引量：10H指数：1
- 供职机构：上海财经大学国际工商管理学院更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 商品期货交易所的竞争优势被引量：1
- 2010年
- 随着网络技术和风险管理技术的发展,由地域和信息传输限制而形成的期货交易所自然垄断的地位受到了前所未有的挑战,期货交易所除了保证期货交易公证、安全和透明的传统使命外,还肩负了捍卫保证国家重要商品和资源的定价权的任务。从目前席卷全球的并购浪潮来看,交易所的竞争优势主要体现在组织制度、交易品种和交易成本上。
- 朱国华方毅
- 关键词：竞争优势公司制并购交易成本
- 卖空约束下欧式期权的公平价格
- 股票的卖空约束在某些情况下会造成不能完全动态复制某些欧式期权的到期收益，因此买卖期权可能会产生不可对冲的风险。另一方面，即使市场不完备，人们也可以通过在组合选择中加入期权，来替代卖空股票，从而产生了对期权的需求和供给。当...
- 方毅朱国华
- 关键词：卖空约束市场出清
- 基于我国权证交易规则的权证定价模型修正
- 2010年
- 考虑股本稀释效应的权证定价模型不仅在操作上较为复杂,在理论上也等价于Black-Sholes期权定价公式。我国沪、深两市的权证交易规则要求在正股除息除权时对权证合约条款进行修正。本文证明了除权规则不影响Black-Scholes期权定价公式的成立,而除息规则要求对Black-Scholes期权定价公式中的执行价格进行修正。利用修正后的定价公式对我国权证市场进行定价,发现流动性需求会导致市场价格高于理论价格,且价格偏离程度与权证存续时间成正比。
- 朱国华方毅
- 套期保值的有效性及其评价被引量：8
- 2010年
- 目前,我国依据"套期保值原则"和套期会计中"高度有效性"来界定套期保值与投机的方法极大地限制了套期保值业务的开展。同时,单独以期货头寸的损益作为企业问责的标准可能会诱发期货的投机交易。经济理论和会计准则依据不同的目标建立了各自的套期保值有效性评价体系,其目的并不在于抑制投机。本文寻求建立以期货市场加权均价为基准的有效性评价体系来评价套期保值交易,不仅避免了对套期保值"定性",而且能够达到抑制投机的目的。
- 朱国华方毅
- 关键词：有效性套期会计
- 负风险溢价对我国权证市场价格的影响被引量：1
- 2010年
- 文章利用B-S期权定价公式对我国权证市场价格进行检验发现,大多数的权证存在着严重的价格泡沫,而少数认购权证的价格可能低于理论价格。文章认为对投资者的同质信念假设排除了股票的负的风险溢价,这就难以利用卖空约束解释期权和权证价格偏离完全市场的理论价格。股票市场的负的风险溢价来自于投资者的异质信念,将负风险溢价与卖空约束相结合,可以解释我国权证市场存在的一部分价格异象。
- 方毅朱国华
- 关键词：权证BLACK-SCHOLES卖空约束
