周桦
- 作品数：17 被引量：143H指数：8
- 供职机构：中央财经大学保险学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金教育部人文社会科学研究基金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学自动化与计算机技术更多>>
- 新会计准则、会计错配与利润波动——基于寿险公司资产、负债计量方式影响利润波动的分析被引量：5
- 2014年
- 本文在随机利率假设框架下,分析公允价值计量体系的引入对保险公司传统寿险业务利润波动的影响。根据我国保险会计改革的实际情况,本文细分了三种情况进行讨论:资产负债均为历史成本法计量;资产以公允价值方法计量,负债以历史成本法计量;资产负债均为公允价值计量。我们发现:第一种情况下利润释放无波动;第二种情况存在资产负债计量的会计错配,各年会计利润波动最大;最后一种情况的会计利润波动介于前二者之间,且真实反映了寿险公司经营结果。此外,本文还讨论了被保险人参保年龄及缴费期限的选择对利润波动的影响,随着参保年龄与缴费期限增大,会计利润释放的波动性逐渐减小。
- 周桦陈旭毅
- 关键词：新会计准则保险会计
- 寿险公司投资公司债的风险最低资本比较研究——基于“偿二代”与市场一致性的视角被引量：4
- 2019年
- 我国保险业自2016年1季度起正式实施基于风险的第二代偿付能力监管制度。为探讨该制度下保险公司投资信用债最低资本要求计量的合理性及准确性,笔者使用市场一致性方法进行对比研究。笔者基于 JLT 信用风险模型与 Vasicek 无风险利率模型,根据我国公司债及国债市场历史数据,通过参数校准,计算了不同期限不同信用等级公司债的信用风险最低资本要求;同时,在负债端采用年金及两全险假设,通过选择久期匹配的资产负债组合,计算了两种方法下的利率风险、信用风险及二者总风险的最低资本要求。通过结果比较发现:信用风险最低资本在市场一致性方法下对信用评级与期限的变化更为敏感;且基于“偿二代”利率风险最低资本要求配置资产不能真实规避市场利率风险,在市场一致法下须提取较高利率风险最低资本。由此,笔者提出调整标准法因子以凸显风险差异、调整压力情景参数以加强资产负债匹配,以及增加特征因子以精细化最低资本的政策建议。
- 周桦谷雨郑苏晋
- 关键词：利率风险
- 保险业在金融系统性风险传染路径中起到“媒介”作用吗?——基于金融市场尾部风险传染路径的实证分析被引量：16
- 2021年
- 2008年金融危机之后,保险业固有的不会产生系统性风险的传统认知被打破。关于保险业在金融系统性风险传染路径中的角色定位,本文从其业务特点和风险传染特点出发,首次提出"媒介"作用的猜想并进行实证研究。本文沿用当前主流研究方法,利用尾部风险的传染网络来研究其媒介作用的大小。本文选取了包括6家上市保险机构在内的34家金融机构,研究区间跨度为2011到2018年。根据金融市场数据"厚尾"和"非对称性"特征,文章首先采用AR-(GJR)GARCH-Skew-t模型对股票收益序列进行处理,然后根据Copula函数,计算尾部相依度,再通过最小生成树和阈值方法构建金融市场的风险传染网络。本文还通过构建保险业媒介中心度来探究其媒介作用的程度。实证结果表明:(1)在金融市场风险传染网络中,保险业起到连接银行市场和证券市场的重要媒介作用;(2)保险机构中又以多元化经营的中国平安的风险传染作用最强,其次是中国人寿。(3)银行市场中的兴业银行和保险市场的联系最紧密,证券信托市场则是中信证券、广发证券等。研究明确了风险传染的路径和关键性节点,为制定更具针对性的系统性风险监管措施提供了参考。
- 王耀东冯燕周桦
- 关键词：系统性风险保险市场COPULA
- 中国分红保险产品定价研究被引量：8
- 2008年
- 本文利用金融市场无套利原理,讨论了通过计算风险中性概率下的合同负债期望现值,得出合同初始时刻负债的公允价值,进而确定分红保险的公平价格的定价方法。同时,还区分了保险人面对合同"资不抵债"时的两种处理方法,并分别计算破产概率和保险人需注入的新资本金的期望现值。此外,本文还讨论了分红保险合同期限长度,资产波动率,合同保障利率以及市场利率的变动对合同初始时刻负债公允价值,破产概率,保险人需注入新资本金的期望现值的影响。
- 周桦
- 关键词：欧式期权蒙特卡罗模拟破产概率公平价值
- 中国车损险市场不对称信息存在性的实证分析
- 道德风险和逆选择问题与保险发展总是相伴而生的,这个问题在我国似乎更加严重,但是,真实情况究竟如何呢?本文使用两种参数估计的方法,去检验保险保障选择的全面性与损失频率之间的正相关关系,以此寻找中国机动车车损险市场是否存在保...
- 周桦曾辉
- 关键词：信息不对称逆选择道德风险车损险
- 文献传递
- 中国万能寿险投资账户最低收益率保证与退保期权的定价研究被引量：8
- 2013年
- 本文利用风险中性定价方法,不考虑死亡因素,在利率服从Vasicek均值复归模型,标底资产价格服从几何布朗运动的假设下,计算万能险万能账户中最低保证收益率期权的公允价值.考虑保单持有人可以退保,文章利用最小二乘蒙特卡罗方法计算内嵌退保期权的公允价值.此外,文章在给定的定价框架内,对比了固定利率假设与随机利率假设下内嵌期权公允价值对初始利率与均衡利率变化的敏感度,计算其公允价值对资产波动率的变化情况,并初步讨论了最小化结算利率波动的平滑机制选择办法.
- 周桦
- 关键词：万能寿险退保风险中性定价最小二乘蒙特卡罗模拟
- 中国第二代偿付能力监管体系的利率模型选择——基于SolvencyⅡ利率模型和现行方法的比较被引量：6
- 2014年
- 中国正在进行第二代偿付能力监管体系的建设。随着利率市场化的进行，新的监管体系中利率模型的选择成为关注焦点和研究重点，因为这将极大地影响寿险负债的评估结果，从而影响保险公司的财务报表与偿付能力。本文主要研究了欧盟SolvencyII中Smith—Wilson利率模型在中国市场的应用。首先，本文介绍了s-w模型的计算方法，并对中国市场应用s—w模型的参数进行设置；其次，本文以1～50年的银行间固定利率国债即期收益率为数据基础，计算出s—w模型的利率结果，并对重要参数进行敏感性分析；最后，本文将s．w模型与中国现行的750天移动平均法作对比，通过计算与分析一款两全保险产品的准备金，得出750天移动平均法确实具有时滞性，而s-w法能够及时、准确反映市场利率的变化。
- 周桦张娟
- 关键词：准备金偿付能力
- 含死亡因素的分红保险产品定价被引量：3
- 2010年
- 自2000年第一张分红保单在中国签发以来,分红保险在中国保险市场中占有了越发重要的地位。然而其传统精算学定价方法在新的市场要求下亟需改进。本文利用金融经济学风险中性定价理论,在固定利率、资产服从几何布朗运动、死亡风险完全分散的假设下,讨论了通过计算风险中性概率下的合同负债期望现值,得出合同初始时刻负债的公允价值,进而确定分红保险的公平价格的定价方法。此外,本文还讨论了分红保险合同资产波动率、保单期限、市场利率、被保险人年龄等因素对合同定价的影响。
- 孙晓静周桦
- 关键词：欧式期权蒙特卡罗模拟公允价值
- 中国车损险市场不对称信息存在性的实证分析被引量：14
- 2008年
- 道德风险和逆选择问题与保险发展总是相伴而生的,这个问题在我国似乎更加严重,但是,真实情况究竟如何呢?本文使用两种参数估计的方法,去检验保险保障选择的全面性与损失频率之间的正相关关系,以此寻找中国机动车车损险市场是否存在保险人与被保险人之间信息不对称的证据。我们对损失频率的概念作了不同的定义,通过对不同模型实证结果的对比发现:车险市场的确存在信息不对称情况,但是,我们的数据并不支持在高额赔付部分有不对称信息的问题。
- 周桦曾辉
- 关键词：信息不对称逆选择道德风险车损险
- 基于再保险补贴的农业保险制度模式探讨被引量：17
- 2008年
- 选择自上而下的思路建立以政策性再保险补贴体系为中心的政策性农业保险发展模式,能有效解决农业保险政府补贴、农业保险发展区域化、农业保险风险分散等方面矛盾的需求。针对实施过程中有关财政负担问题、立法问题、补贴方式选择问题、补贴险种选择问题提出分析思路。
- 周桦
- 关键词：农业保险财政补贴再保险
