刘曦彤
- 作品数：8 被引量：37H指数：4
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- 与内地经贸合作对香港物价的影响——基于CEPA效果的实证分析被引量：1
- 2015年
- 为了揭示香港与内地之间的经贸往来对香港物价水平的影响,文章运用非参数面板数据估计法,测算出了2003年7月到2014年10月间若《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)未出台的情况下香港月度CPI同比增长率的潜在走势,发现其均值仅为-0.43%。与实际走势对比发现,CEPA总体上提高了香港的通货膨胀率,使月度CPI同比增长率平均提高了1.65%,帮助香港摆脱了通货紧缩困境;而在2008年全球金融危机期间,CEPA反而在一定程度上抑制了香港的实际通胀水平,平均效果为-1.4%,对稳定香港宏观经济环境做出了很大贡献。进一步的实证分析表明,CEPA对香港物价水平的影响与香港从内地的进口总量呈正相关,与内地的通胀水平呈负相关。
- 刘亚刘曦彤
- 关键词：经贸合作CEPA经济一体化
- 新常态下外汇储备的变动趋势研究被引量：2
- 2015年
- 本文分析我国外汇储备阶段性积累特征,探讨新常态下外汇储备变动趋势及其原因。文章构建了具有狭隘定格和损失厌恶特征的代表性消费者效用函数,运用马尔科夫链模拟各阶段经济增长路径,并得出效用最大化时的解。研究结果显示,在相同的增长路径下,狭隘定格和损失厌恶会影响到外汇储备的最优规模,代表性消费者选择的外汇储备最优规模随着狭隘定格系数的提升而增加。而在不同的增长路径下,即当经济体从倾向于高速增长的路径转向增长放缓状态时,外汇储备的最优规模会下降。在新的增长路径和决策者狭隘定格系数下降的共同作用下,当前我国外汇储备水平已处于适度规模之上,有较大的下降空间。预计我国外汇储备或将进入持续下降的通道,直至接近适应中国经济新常态的适度水平。
- 李少昆赵家悦刘曦彤
- 关键词：外汇储备损失厌恶
- 我国黄金期货流动性与基差的动态关系研究被引量：7
- 2013年
- 选取了我国黄金市场的三个主力合约,采用均值回复模型和Granger因果检验研究了我国黄金期货市场流动性与基差之间的动态关系,探讨资产的流动性对套利交易的影响,即高流动性是否有助于资产价格迅速回复至无套利水平。实证结果表明:(1)三个合约均值回复模型的回复速度均与其流动性成正相关关系;(2)在Granger因果检验表明,0812合约的基差和流动性之间存在着双向的Granger因果关系,0906与0912合约的流动性是基差的Granger原因,而基差不是流动性的Granger原因。本文的理论意义在于流动性与基差所表现出来动态关系在一定意义上验证了市场的有效性,即一价定律在我国黄金期货市场和现货市场基本成立,现实意义在于市场上的交易者可以通过流动性来预测基差,提高套期保值效率。
- 王录琦潘慧峰刘曦彤
- 关键词：黄金市场流动性基差GRANGER因果检验
- 我国商业银行信贷资产证券化动机与道德风险研究
- 2007年次贷危机及随后金融危机的余波尚存，全球仍未彻底走出此轮大萧条的影响。危机中资产证券化的滥用以及其中严重的道德风险问题受到了国内外各界的持续研究和反思。目前中国资产证券化市场中存在的产品定价机制不健全、二级市场缺...
- 刘曦彤
- 关键词：信贷资产道德风险
- 文献传递
- 我国小额贷款公司监管政策及其演变趋势被引量：4
- 2013年
- 自2005年商业性小额贷款公司试点工作开展以来,我国小额贷款业经历了井喷式的发展。但监管过严、市场化不足等问题在很大程度上限制了小额贷款公司的进一步发展。本文从小额贷款公司的全国性监管政策的框架问题、尺度问题、定位问题,地方性管理办法在相应问题层面的突破及其中存在的困难入手,对我国小贷公司监管现状进行分析。基于现状,我们认为未来监管政策主要有三条可能的演变路径:合理化监管政策以保障小贷公司本色发展;放宽门槛以促进小贷公司改制为村镇银行;出台新规以引导小贷公司转型为金融公司。结合国际小贷发展的成功经验,本文又具体分析了三条监管政策演变路径的可能性、相应问题及解决途径,对未来政策的调整进行判断,为监管部门提供相应的政策建议。
- 刘曦彤
- 关键词：小额贷款公司
- 限购政策对房地产价格及供求的调控效果研究——以北京市为例被引量：10
- 2017年
- 本文借助非参数面板数据方法,运用70个大中城市住房价格指数测算出2010年5月至2017年11月若限购政策未出台的情况下北京市房价的潜在走势。与实际走势对比发现,限购政策出台后的半年中并没有对房价产生明显的调控效果,甚至小幅拉升了房价;就中长期来看,尽管房价总体上仍在上升,但限购政策的调控效果逐步凸显,在样本期末(2017年11月)对房价的累计抑制效果达到了30.29%。进一步研究表明,限购政策会同时抑制住房市场的供给和需求,且住房供给量呈现出明显的跨期调整迹象,说明地产商存在"捂盘"行为。
- 潘慧峰刘曦彤
- 关键词：住房价格竣工面积成交面积
- 商业银行信贷资产证券化对信用风险影响的实证分析被引量：12
- 2017年
- 文章基于非参数面板数据方法,运用2006-2015年间我国商业银行信贷资产证券化及不良贷款率数据,研究了信贷资产证券化对发起主体信用风险水平的影响。实证结果表明,信贷资产证券化显著降低了发起银行的不良贷款率,下降的比率高于银行的信贷资产证券化率,且两者的比值随时间呈递增态势。这意味着,通过将风险资产转移出表,信贷资产证券化会对发起主体的信用风险产生直接影响;同时还会通过对流动性、盈利能力、信贷投放等方面的改善,对信用风险产生间接影响;其调整效果呈现出逐年递增的杠杆效应(对不良贷款率的下调效果大于信贷资产证券化率),说明通过改善内部经营状况产生的间接影响在逐年增强。
- 潘慧峰刘曦彤
- 关键词：信贷资产证券化信用风险不良贷款率
