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地方政府隐性债务转化率测算与债务风险识别被引量：1: 2022年; 地方政府隐性债务已经成为系统性金融风险的潜在触发点,但由于隐性债务需要政府财政直接负担的比例难以确定,导致其实质风险无法准确测算。本研究构建了KMV模型、基于ROA的负担模型以及信用债的市场均衡模型,着重研究隐性债务中的两类主要债务,地方国有企业债务与融资平台债务转化为政府财政负担的转化率,并测算地方政府债务风险。研究表明:2011-2018年之间,地方国有企业债务转化为地方政府财政负担的转化率在5.03%~9.13%之间,融资平台债务转化率在60.29%~82.31%之间。地方政府隐性债务规模由2011年的2.56万亿元上升到了2018年的12.2万亿元,占比也由24.5%上升到43.4%,说明隐性债务已经成为地方政府债务的重要组成部分。地方政府综合债务规模逐年扩大,债务违约概率由0上升到3.07%,从无违约风险上升到中等风险区间,且地方政府债务风险存在明显区域特征。; 苏振兴扈文秀章伟果; 关键词：隐性债务转化率债务风险 KMV模型

基于机器学习的地方政府隐性债务风险先导预警模型被引量：8: 2022年; 地方政府隐性债务已经成为系统性金融风险的潜在触发点,为了防范隐性债务风险,文章构建了地方政府隐性债务风险先导预警模型。使用修正的KMV模型测度隐性债务违约概率,依据违约概率设计预警模型输出指标,构建了包含17个指标的输入指标体系,使用多种机器学习方法对预警模型进行训练,选取最优方法构建先导预警模型。实证结果表明:使用随机森林方法可训练出最优的地方政府隐性债务风险先导预警模型,其准确率在91.94%~99.35%,具有较强的精确性和先导预警性。预警模型输入指标体系不仅可以预测隐性债务绝对风险等级,还可以预测隐性债务风险动态变化。进一步分析发现,地方政府隐性债务风险主要来源于隐性债务规模的快速扩张,而非地方政府偿债能力的弱化,其中以城投债、PPP项目以及地方国有企业的相关指标对隐性债务风险的预测能力最强。; 苏振兴扈文秀夏元婷

基于DEA模型的陕西省制造业企业科技创新效率研究被引量：1: 2016年; 本文运用DEA模型对陕西省制造业企业科技创新的研发效率,价值化效率进行了研究。研究结果表明,医药制造业企业的价值化效率达到了DEA有效,但是研发效率较弱;小型企业的研发效率和价值化效率均达到了最佳;而大型国有企业普遍存在投入冗余,资源分配不合理的问题。所以医药制造业企业应充分利用产学研相结合创新模式的优势,获取外部创新成果;充分发挥小型企业资源利用率较高的优势,鼓励大众创业,有效激发社会创新活力;政府应稳步推进大型国有企业改革,充分发挥市场的决定性作用,提高大型国有企业的资源利用效率。; 王保利苏振兴; 关键词：DEA

投资者概念关注对股票收益的影响研究—基于百度搜索数据被引量：2: 2022年; 我国股票市场存在明显的概念炒作现象,扭曲了市场的良性定价机制。本文基于有限注意视角揭示投资者概念关注对股票收益的影响机制,使用百度搜索数据衡量投资者概念关注,以“一带一路”、“5G”和“PM2.5”概念板块的股票为研究样本进行实证研究。结果表明:在控制了Fama-French三因素以及投资者个股关注情况下,投资者概念关注对所属概念板块的股票收益有显著正向影响,但这种影响作用会在随后几期反转为负向影响。投资者个股关注一方面会强化投资者概念关注对股票收益的正向影响,另一方面投资者个股关注越高,个股的流动性就越强,从而会弱化投资者概念关注对股票收益影响作用的反转效应。研究结论丰富了投资者关注的理论研究,为抑制概念炒作提供理论依据和实现途径。; 苏振兴扈文秀杨栎; 关键词：股票收益百度搜索

基于随机森林方法的投资者概念关注对概念指数收益预测及交易策略的研究被引量：2: 2021年; 概念炒作一直是股票价格波动的重要驱动因素之一,本文基于投资者关注视角探究投资者概念关注对概念指数波动的预测作用。使用百度搜索指数的非结构化数据测度投资者概念关注,利用随机森林方法构建预测模型,验证市场交易指标和投资者概念关注对概念指数收益和超额收益涨跌的预测作用,并根据预测结果设计交易策略。结果发现市场交易指标对概念指数收益涨跌有较好的预测作用,投资者概念关注则对概念指数超额收益涨跌有较好的预测作用,根据预测结果设计的交易策略可以获得正向的超额收益。本文弥补了前人关于投资者概念关注预测作用研究的空白,也为投资者制定交易策略提供一定的理论参考。; 扈文秀苏振兴杨栎; 关键词：交易策略

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苏振兴