张敏
- 作品数：8 被引量：1,223H指数：6
- 供职机构：北京大学光华管理学院更多>>
- 发文基金：中国人民大学科学研究基金国家自然科学基金中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于管理者过度自信的企业投资异化研究综述被引量：10
- 2009年
- 企业的投资异化现象普遍存在于各国的企业中,这种异化会给企业及其利益相关者带来损失。随着行为金融学的兴起,近年来,从管理者过度自信角度研究企业投资异化问题成为学术界一个研究的热点,逐步形成了一些理论模型,得出了相应的研究结论。就该领域主要的理论研究和实证研究,从管理者过度自信所引起的过度投资、投资不足、过度并购以及由此带来的价值损毁等问题,对相关文献进行了回顾和评述,并对未来的研究方向进行了一定的展望。
- 张敏于富生张胜
- 关键词：过度自信过度投资并购
- 我国的信贷资源配置是有效的吗——基于我国上市公司投资效率视角的经验证据被引量：20
- 2010年
- 作为我国企业最主要的资金来源,信贷资金在我国的国民经济中扮演着极其重要的角色,因此信贷资源配置质量的高低无疑将对我国的经济发展产生重要影响。本文以我国上市公司为研究对象,从企业投资效率的角度研究了我国的信贷资源配置效率问题。本文发现,处于过度投资状态的企业获得了更多的长期贷款;而且过度投资程度越大,它们获得的长期贷款越多。进一步的研究结果表明,企业的过度投资或投资不足的程度越大,企业价值越低。上述结果表明,我国的信贷市场是低效的,更多的信贷资源流向了处于过度投资状态的企业,而这类企业的价值较低,说明我国银行的资源配置功能较差。本文的研究丰富了信贷配给研究领域的文献,同时也为我国银行的信贷决策和我国的银行改革提供了参考依据。
- 张敏王成方姜付秀
- 关键词：信贷市场
- 投资效率、企业产权与高管变更——基于中国上市公司的经验证据被引量：8
- 2010年
- 从投资效率和企业产权的角度考察了高管变更的影响问题及相应的经济后果。研究结果表明,总体来说,高管因为投资效率低下而被更换的证据较微弱;高管被更换后,投资效率并没有得到明显的改善。区分企业产权后,我们发现,相对于国有公司来说,民营公司的"高管变更-投资效率"敏感性更大,但高管变更之后投资效率并没有得到显著改善;然而,相对于地方政府控制的国有公司来说,中央政府控制的国有公司在高管变更之后投资效率得到了显著改善。
- 王成方罗明琦张胜张敏
- 关键词：高管变更企业产权公司治理
- 管理者过度自信、企业扩张与财务困境被引量：801
- 2009年
- 处于转轨经济与新兴市场中的中国企业具有强烈的扩张冲动。本文从行为金融学角度,以深沪两市2002—2005年间的上市公司为研究对象,对管理者过度自信与企业扩张之间的关系及其对企业财务困境的影响进行了探讨。本文的研究结果表明,管理者过度自信对我国企业的扩张产生了显著的影响,具体表现在:管理者过度自信和企业的总投资水平、内部扩张之间存在显著的正相关关系,当企业拥有充裕的现金流时,正相关程度更大。但管理者过度自信与企业外部扩张(并购)之间的关系并不显著。本文的联立方程模型的研究结果表明:过度自信的管理者所实施的扩张战略会加大企业陷入财务困境的可能性。
- 姜付秀张敏陆正飞陈才东
- 关键词：管理者过度自信财务困境
- 政治关联、多元化与企业风险——来自我国证券市场的经验证据被引量：203
- 2009年
- 政府与企业的关系是我国经济改革过程中必须关注的重大问题,而如何从微观角度研究政企关系模式及其效率是我们目前迫切需要研究的问题。本文从我国上市公司的政治关联与多元化之间的关系角度对这一问题进行了研究,具体考察了政治关联对企业多元化程度及股票市场风险的影响。研究发现,政治关联企业的多元化程度要显著高于非政治关联企业,表明政治关联帮助企业获得了更多的多元化资源;我国上市公司的多元化经营会带来企业股票市场风险的上升,但政治关联企业实施的多元化带来的风险显著低于非政治关联企业,表明政治关联作为一种替代机制确实能够得到市场的认可。本文的研究丰富了企业多元化及政企关系方面的文献,同时为我国的经济改革提供了参考依据。
- 张敏黄继承
- 关键词：政治关联
- 公司治理影响公司财务风险吗?被引量：197
- 2008年
- 绩效和公司价值往往为学术界和实务界所重视,而风险这一反映企业行为的经济后果以及企业质量的重要指标往往被忽视。这样的一个结果是,一些看似业绩很好的公司一夜之间轰然倒塌。从已有的文献看,公司治理具有改善公司业绩及公司价值的作用,同样,我们认为,公司治理应该具有风险效应,即它可能影响到公司的风险。本文以我国证券市场2002-2005年的上市公司为研究对象,研究了公司治理对企业财务风险的影响。实证结果表明,我国上市公司的公司治理结构对企业财务风险具有一定的影响。本文的研究为人们深入认识公司治理的作用以及通过合理构建公司治理结构来有效降低企业财务风险具有一定的启示意义。
- 于富生张敏张敏姜付秀
- 关键词：公司治理企业财务风险董事会特征高管特征股权结构
- 基于价值链的并购事前分析被引量：1
- 2010年
- 本文基于价值链分析方法,探讨了并购的事前分析策略,从并购前的竞争优势分析、价值链上目标企业的选择与基于价值链的并购预算等几个角度进行了研究。本文的研究丰富了企业并购管理方面的文献,也可以作为企业在实施并购时的参考。
- 张敏于富生蒋光超
- 关键词：价值链并购
- 政治关联、薪酬激励与员工配置效率被引量：2
- 2010年
- 一、引言
政府与企业之间的关系及其对经济效率的影响，向来是经济学研究的核心话题。政府既有可能是一只“帮助之手”，也有可能是一只“掠夺之手”（Frye and Shleifer，1997）。
- 刘慧龙张敏王亚平吴联生
- 关键词：政治关联薪酬激励经济学研究经济效率掠夺之手政府
