谭德凯
- 作品数：8 被引量：160H指数：5
- 供职机构：南开大学金融发展研究院更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究重大课题攻关项目国家自然科学基金教育部“新世纪优秀人才支持计划”更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 反转效应与资产定价：历史收益率如何影响现在被引量：41
- 2014年
- 我国股票历史表现如何影响当前收益率?本文通过分析1992年至2012年股票回报率数据,发现我国股票回报率存在超短期的反转效应。与美国等发达国家股票市场不同,我国股市的惯性效应并不显著。我们同时发现,Fama-French三因素模型并不能有效解释我国股票历史表现对当前收益率的影响。进一步研究我国股市收益率反转的特征,我们构造了反转因子。进一步,发展Carhart(1997)和Novy-Marx(2012)的研究结果,本文提出包含反转效应的四因素模型。
- 田利辉王冠英谭德凯
- 关键词：资产定价
- 人民币均衡汇率的测算与影响因素分析——基于行为均衡汇率模型
- 文章使用了1999年第一季度到2010年第三季度的宏观经济数据,通过因子分析法对影响人民币均衡汇率的宏观经济要素进行了数据浓缩,从中抽取出了两个公共因子,经分析认为其分别表示了影响宏观经济内部均衡和外部均衡的要素。而后利...
- 谭德凯
- 关键词：均衡汇率
- 文献传递
- 2000-2010年我国金融体系脆弱性的分析与测度被引量：3
- 2011年
- 基于国家金融信息平台"新华08"从2000年到2010年我国金融监管当局和统计部门的数据,结合十年来我国实际经济运行状况和全球经济形势,在前人研究的基础上,本文对影响我国金融体系脆弱性水平的指标进行了选择,并且采用因子分析法做出了定量的测度。结果表明,十年来我国金融体系脆弱性水平有了长足的改善,其中流动性风险逐渐减少,信用风险和外汇风险不断波动。基于此,本文提出相关政策建议:防止突然的流动性反转、严控房地产市场的波动带来的信用风险、提高汇率风险管理水平和管理工具的操作水平以合理配置外汇资产。
- 朱敏谭德凯
- 关键词：金融体系脆弱性
- 大宗商品现货定价的金融化和美国化问题——股票指数与商品现货关系研究被引量：52
- 2014年
- 近年来,国际大宗商品市场出现了金融化问题,波动频仍的商品价格影响着中国经济发展和产业结构调整。在此背景下,本文探讨了美国股票指数是否以及如何影响中国大宗商品现货价格波动。除价格发现功能外,期货市场具有金融传导功能。股票指数通过跨市交易影响期货定价,期货市场通过库存和预期等渠道影响现货定价。本文使用AVGM-BEKK计量模型,实证分析了2007-2013年中国铜、黄金、棉花和白糖四种大宗商品现货价格与中国和美国股票指数之间的引导关系及相关程度。研究发现,股票指数是中国商品现货价格收益率和波动率的格兰杰原因。较之沪深300股票指数,标准普尔500股票指数对中国商品现货价格的影响更为严重和持久。中国大宗商品定价不仅存在金融化问题,而且出现了美国化问题。发展不足的国内期货市场成为美国金融因素影响中国大宗商品现货定价的渠道,而中国政府的价格干预能够影响金融交易者预期。为此,发展期货市场和加强政府监管,有助于中国应对大宗商品现货定价的金融化和美国化问题。
- 田利辉谭德凯
- 关键词：现货价格股票指数期货市场金融化美国化
- 房地产市场、局部性泡沫和广义虚拟经济的“新”解读被引量：7
- 2014年
- 经过十多年的发展,我国房地产价格上涨近十倍,其中是否存在房地产价格泡沫?考虑我国经济发展的不平衡性,本文从区域划分角度对局部性房地产泡沫进行检验和分析。研究表明,我国房地产市场存在局部性泡沫;一线城市不存在房地产泡沫,二三线城市存在房地产泡沫。羊群行为等市场预期、中国特色的文化心理因素和房地产的金融属性是我国房地产局部性价格泡沫形成的主要原因。
- 田利辉谭德凯马君壮
- 关键词：房地产泡沫广义虚拟经济单位根检验协整检验预期管理
- 外资进入和我国企业的生产率：“溢出”抑或“挤出”效应被引量：5
- 2014年
- 我国改革和开放是同时推进的,引进了众多外资企业来推动我国经济发展。那么,外资企业的进入是否有助于我国内资企业的成长?本文分析我国工业企业超大样本数据,探讨外资进入的影响,研究我国内资企业的生产率能否向效率前沿收敛。结果发现,我国不同类型的内资企业均存在效率前沿的收敛趋势,内外资企业生产率差距不断缩小。外资进入对我国内资企业的短期影响主要表现为溢出效应,但是对于同行业的其他外资企业呈现挤出效应,特别是其他独资外企。我们进一步发现外资进入的长期影响是挤出效应,但是对于国有企业和民营企业的影响却不尽相同。
- 田利辉刘廷华谭德凯
- 关键词：生产效率挤出效应
- 我国大宗商品期货市场存在羊群行为吗?被引量：21
- 2015年
- 近年来,我国大宗商品期货市场发展迅猛,但是能否减缓价格波动、调节市场供求?我国商品期货价格的波动是否存在羊群行为?本文研究我国27种已上市的大宗商品合约,分析2005到2013年的期货市场日频数据,使用MS-GARCH模型发现了我国大宗商品市场在一般波动状态中的羊群行为。在低波动率区间内,我国商品期货市场显著存在羊群行为;在市场下跌时,交易者更容易跟风抛售。然而,羊群行为在市场波动剧烈时并非显著。随着市场波动增大,农产品期货市场的羊群行为出现弱化,但是工业金属品市场的羊群行为始终显著。相对而言,我国政府对于农产品期货市场监管严格,对于工业金属品市场干预较少。此外,我国股市和商品期货市场总体上并不存在显著的溢出联动效应。
- 田利辉谭德凯王冠英
- 关键词：期货市场羊群行为价格波动
- 原油价格的影响因素分析:金融投机还是中国需求?被引量：37
- 2015年
- 国际原油价格自2002年以来持续上涨,部分人士认为中国需求是主要原因。分析2002年到2012年原油价格的影响因素,我们发现原油价格的长期走势受美国股票指数影响最大,全球需求居次,中国需求没有显著影响。短期来看,虽然中国需求显著影响原油定价,但其程度弱于美国金融因素。进而分析金融因素影响原油价格的作用机理,实证发现金融投机对原油市场存在导向作用和放大作用。我们认为,金融投机是2002年以来原油价格持续上涨和2008年暴涨暴跌的主要原因。
- 田利辉谭德凯
- 关键词：能源金融
