李奥
- 作品数：2 被引量：8H指数：1
- 供职机构：浙江大学经济学院更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金浙江省哲学社会科学规划课题浙江省“钱江人才计划”更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 信息拥有者的交易单选择策略与监管的执法强度被引量：8
- 2012年
- 价格发现功能为股票市场的基本功能之一,信息拥有者通过一定的交易策略推动价格发现。本文利用高频交易数据研究我国A股市场信息拥有者表达信息时交易单的策略选择。我们发现:(1)不同于美国市场的"隐蔽交易",我国股票市场的信息拥有者偏向于使用大单交易来表达信息,从而大单交易是推动价格发生改变的最大动力。(2)在机构投资者持股比例较高,规模较大的股票交易上,信息拥有者尤其偏向于使用大单交易来表达信息。我们推断,这些股票的原始会计信息与投资者生产的信息更可能被机构投资者这样的信息拥有者首先获得,在法律成本较小的情况下,信息拥有者更可能利用大单交易表达信息,竞争性的最大化收益。(3)通过对比2005年和2009年的交易策略,我们发现信息拥有者的大单交易策略没有改变,监管机构对内幕交易的执法强度没有影响到信息拥有者的交易行为。
- 朱燕建蒋岳祥李奥
- 关键词：高频数据
- 我国资本市场融券费率定价问题研究
- 2011年
- 融资融券交易是普遍存在于成熟资本市场的一种信用交易制度。融资的标的为资金,利率较易确定;而融券的标的为证券,其价格具有较强的波动性,费率确定相对复杂。本文基于期权视角,综合利用我国资本市场股指收益率数据及同业拆借市场利率数据,对融券费率进行了定价计算,认为现行融券费率明显偏高,且费率定价机制存在不合理性。
- 岳靓李奥苏依蜜
- 关键词：融资融券期权
