林靖
- 作品数：7 被引量：86H指数：4
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- 证券执法与分析师益余领测调整的市场反应
- 2014年
- 本文研究了我国新兴市场证券执法事件对分析师盈余预测调整导致的市场反应的影响。使用从2004年到2011年的12628份分析师盈余预测报告，本文发现：（1）在2006年1月1日《证券法》修订案实施之前以及实施之后至2007年5月证券执法之前，分析师预测调整报告并没有对市场产生显著的影响；而在执法之后，预测调整与市场反应之间存在显著的正向关系。（2）在执法之后，明星分析师提供的预测调整的市场反应相比非明星分析师更高，而分析师所在的证券公司的声誉对其预测调整报告的价值没有显著的影响。（3）在执法之后，对于在从业经验上与被处罚分析师相似的分析师，市场对其预测调整的反应更小，即证券执法对其具有传染效应；而对具有相似特征的证券公司的分析师却没有类似的影响。本文的研究发现对于理解我国证券法律的实施与执行对分析师行为及其市场的影响具有重要的价值。
- 林靖周铭山方红艳
- 关键词：分析师盈余预测
- 市场压力下的公司创新文本信息披露——基于分析师视角被引量：5
- 2022年
- 创新文本信息对投资者投资决策的重要性不言而喻。本文以中国2009—2019年A股上市公司数据为研究样本,探究了分析师跟踪人数与公司创新文本信息语调之间的关系。研究结果表明,分析师跟踪人数越多,公司创新文本信息语调越积极;基于信息中介假说、市场压力假说、合谋假说,二者的正相关关系是由市场压力增大所致,分析师通过公司外源融资规模与现金流对公司产生影响,进而作用于创新文本信息语调积极程度。
- 鲁惠中林靖
- 关键词：分析师
- 社会保险与家庭金融风险资产投资被引量：34
- 2017年
- 社会保险是否影响家庭在金融风险资产中的投资决策呢?本文使用两期家庭最优决策模型得到的理论分析结果表明,社会保险不仅能够提高家庭在风险资产中的投资广度和深度,而且对于不确定性更大、风险承受更强家庭的影响更为显著.基于省级层面得到的宏观实证检验结果和基于2011年家庭金融调查数据得到家庭层面的微观实证检验结果都支持了上述理论结论.本文的发现对于协调社会保险发展和建立多层级金融市场具有很强的政策意义.
- 林靖周铭山董志勇
- 关键词：社会保险家庭股票
- 滞后流动性因子的定价偏差被引量：1
- 2016年
- 流动性对资产定价的影响一直是理论和实务界关心的热点问题。本文的理论证明,市场微观结构噪声会导致在用OLS估计收益率与滞后期流动性因子的关系时会发生偏差。使用我国A股上市公司1999至2013年的数据,本文进行了相应的实证分析,验证了本文的理论结果。本文还进一步发现:使用上期收益率作为权重的WLS估计可以有效地修正偏差;滞后流动性因子确实在当期获得显著的溢价补偿。
- 林靖黄伟董志勇
- 关键词：微观结构噪声流动性
- 分析师跟踪与股价同步性--基于过度反应视角的证据被引量：35
- 2016年
- 对我国股票市场分析师跟踪与股价同步性的关系进行研究,本文发现:(1)即使明星、非明星分析师提供相似的信息,明星分析师显著降低了R^2(股价同步性),而非明星分析师则不然;(2)明星分析师预测准确度最高组和最低组股票的平均R^2并无显著差异;上述结果表明信息提供并不能完全解释我国明星分析师降低股价同步性的现象.(3)明星分析师跟踪及评级调整与短期动量效应、中长期反转效应以及异常成交额存在显著的正向关系,这一发现支持了本文的假说,即明星分析师通过引起投资者过度反应而降低股价同步性.本文的研究对于认识分析师在我国证券市场中的作用以及股价同步性的生成机理具有重要的理论与现实意义.
- 周铭山林靖许年行
- 证券执法加强了分析师的监督治理作用吗被引量：3
- 2017年
- 本文考察了针对证券分析师的第一次执法事件对分析师作为公司外部治理监督者作用的影响。我们发现,相比于2006年《证券法》修订案实施之前,在针对分析师的处罚事件之后,分析师跟踪显著抑制了上市公司的盈余管理程度,考虑内生性问题后得到的实证结果进一步支持了上述发现。我们还进一步发现,执法对明星分析师的影响更显著,且机构投资者对明星分析师发挥外部治理监督作用具有显著影响。因此,本文认为,证券执法比立法更为重要。
- 林靖周铭山董志勇
- 关键词：证券分析师盈余管理
- 利益冲突、声誉激励与股价发现有效性被引量：9
- 2015年
- 构建了分析师两期荐股模型,解析分析师和投资者的利益冲突、分析师类型不确定性和基本面的不对称信息三者相互作用并影响股价发现有效性的作用机制.分析结果表明:关联分析师方的"激励扭曲效应"源于其受利益相关方干扰后进行策略性荐股谋取私利;独立分析师方的"声誉激励效应"源于其受远期市场上"身份识别"困扰等利他动机进行策略性荐股;激励扭曲效应、声誉激励效应与价值投资者的策略性解读偏差共同导致分析师信息发现加工效率受损和股票市场有效性下降;这一作用机制并不依赖于非策略性市场参与者假设;常见的分级荐股方式有助于约束分析师的声誉激励并降低跨期效率损失.这些结论为完善分析师薪酬考核机制、强化特定时点信息披露、分析师声誉市场培育、建立长效追踪制度和引入适当的长期责任承担制度提供了理论支撑.
- 周铭山李四光林靖
