张建锋
- 作品数：20 被引量：92H指数：5
- 供职机构：西安理工大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金陕西省教育厅科研计划项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于股本权证定价效果的最优波动率模型选择被引量：1
- 2013年
- 文章以沪深交易所上市的分离交易可转债所附带的权证及其标的股票日收益率和5分钟高频交易数据为样本,在对隐含波动率模型、已实现波动率模型以及历史波动率模型参数估计的基础上,以股本权证市场价格为评价基准,分别测算了基于三个波动率模型的定价效果。研究发现,基于隐含波动率模型的定价结果具有最小平均绝对偏差与平均相对偏差,模型效果最优;基于历史波动率模型的定价结果对股本权证市场价格普遍低估。
- 张建锋扈文秀刁伍钧
- 关键词：股本权证隐含波动率历史波动率已实现波动率
- 具有随机到期期限的实物期权定价模型
- 由于实物期权的到期期限依赖于投资机会的有效持续期,具有一定的随机性,传统实物期权定价公式中假定实物期权具有固定到期期限是与现实不符的.文章首先研究了随机到期期限模型,通过修正传统实物期权定价公式,获得到期期限具有随机特性...
- 张建锋扈文秀
- 关键词：实物期权
- 文献传递
- 国有上市公司实施股票期权激励相对效果评价研究被引量：1
- 2017年
- 国有上市公司高管大多套用的是行政机关的人事管理模式,对于这种特殊任命制下的公司管理人员,实施股票期权激励能否达到预期激励效果,提升公司经营业绩日益受到公司股东与政策制定者的质疑与关注。文章以215家国有上市公司2010—2013年面板数据为研究样本,运用主成分分析法,对15家国有上市公司在股票期权激励方案实施前后其平均业绩排名变化进行评价,实证结果表明实施股权激励的国有上市公司平均排名上升了23%,具有较好的正向激励效果。采用非参数检验法,对激励方案实施前后公司代理成本进行分析,结果表明代理成本没有显著降低,激励效果不明显。
- 张建锋李苗介迎疆
- 关键词：股票期权激励绩效代理成本
- 股权激励条件设置对代理成本影响的实证研究被引量：1
- 2014年
- 本研究探讨在股权激励方案设计中，如何合理设置激励条件才能提高股权激励解决委托代理问题的效果，降低代理成本。文中选取2009～2011年上市公司面板数据，应用多元回归分析等方法进行了股权激励条件设置对代理成本影响的实证研究。研究发现：每股收益和现金营运指数与代理成本呈显著负相关关系；独立董事比例和公司规模是对激励条件松紧度影响比较大的内生约束因素。因此，在设置股权激励条件时应重点选取每股收益和现金营运指数这两个指标，并重点考虑独立董事比例和公司规模这两个因素的影响作用。
- 介迎疆扈文秀周茹张建锋
- 关键词：股权激励代理成本上市公司
- 享乐评价法在房地产评估中的应用被引量：38
- 2002年
- 针对在运用市场比较法进行房地产评估时 ,确定区域因素与个别因素修正系数缺乏定量化的不足 ,提出享乐评价法。先介绍了享乐价格理论及其价格函数形式 ,并通过分析享乐价格函数模型以及运用前提 。
- 陈敬东姚贵州张建锋高菊芬
- 关键词：房地产价格
- 基于Logistic模型的上市公司股票价格操纵预判研究被引量：6
- 2018年
- 本文采用中国证券监督管理委员会发布的2000—2015年A股市场股票操纵案件数据,从操纵者实施操纵需具备资金优势和其他投资者能够跟随交易两个方面考虑,运用Logistic模型进行了实证分析。回归结果表明,具有流通市值小、户均持股市值低、单位市值资本公积金与单位市值净资产高等7项特征的上市公司股票更易于被操纵,可以将其作为公司股票是否易于被操纵的预判指标。构建了上市公司股票操纵预判模型,模型样本内总体预判准确率可达63.89%,效果较好。
- 张建锋付强杜金柱
- 关键词：股价操纵LOGISTIC模型
- 我国国有商业银行产权制度分析
- 2000年
- 我国的金融改革以保持平稳、避免震荡为特征，经历了撤并与分立、由专业银行向商业银行转变、推行资产负债比例管理和信贷资产风险管理等变迁。这些制度外围的改革使国有商业银行在一定程度上增强了活力，提高了经营管理水平。但国有商业银行经营中表现出的愈积愈多的不良债权和巨大的金融风险，说明仅仅从制度外围进行的改革已没有发展前景。
- 张建锋韦漫秋
- 关键词：国有商业银行产权制度现代企业制度股份制改造
- 全文增补中
- 基于股票日内交易加权网络的超短期股票交易型操纵识别研究
- 2019年
- 【目的】构建股票日内交易加权网络,选取刻画网络特征的主要参数,识别超短期股票交易型操纵。【方法】基于股票日内Tick交易数据,以买卖双方的委托报单ID为节点,以委托报单是否成交为连线,以双方的实际成交量为权值构建股票日内交易加权网络。采用Pajek5.03、Ucinet6两款分析软件获得复杂网络统计参数,进而构建股票超短期交易型操纵识别模型。【结果】实证分析结果表明,加权平均节点度、网络密度等9项网络参数是判断公司股票是否被实施超短期交易型操纵的主要识别参数,识别模型样本内与样本外检验整体准确率分别为93.58%与87.73%。【局限】仅选取2015年牛市的样本,未收集到熊市样本共同分析。【结论】本文所构建模型解决了超短期股票交易型操纵难以识别的问题,为证券监管部门准确打击市场操纵行为提供技术支持。
- 扈文秀马丽张建锋
- 关键词：逻辑回归
- 成长性差异、信息披露与权益资本成本被引量：6
- 2020年
- 本文研究成长性差异是否以及如何影响信息披露与权益资本成本之间的关系。实证结果表明成长性差异可以显著调节信息披露与权益资本成本之间的关系,利用分组回归分析法发现,高成长性上市公司信息披露水平越高,权益资本成本越低。进一步研究发现,在高成长性样本组中,非国有控股上市公司信息披露对权益资本成本的影响相对显著,而在低成长性样本组中,国有控股上市公司信息披露对权益资本成本的影响相对显著。在采用工具变量法和两阶段最小二乘法等(2SLS)进行一系列稳健性检验之后,上述结论仍然成立。本文的研究结论为上市公司和监管机构完善信息披露制度提供一定的启示。
- 杜金柱扈文秀张建锋
- 关键词：信息披露权益资本成本两阶段最小二乘法
- 基于上市公司舆情网络的股票信息型操纵识别模型被引量：1
- 2019年
- 股票信息型操纵识别是证券监管部门处罚股票违规交易的主要依据,识别准确率是有效打击操纵行为的核心与关键。基于中国证监会2016年查处的股票信息型操纵案件处罚资料与数据,以上市公司舆情与传播媒体为节点构建了公司舆情网络。网络拓扑结构分析结果表明,公司舆情网络节点与连线数量在信息操纵时期明显较多,网络密度明显偏低。基于逐步逻辑回归构建了股票信息操纵识别模型,实证结果表明:网络密度与点度中心势是识别股票是否被实施信息操纵的主要指标,模型样本内检验准确率为87.14%。依此本文提出三点管理建议:监管资源应向主要监控指标倾向分配;根据证券市场环境动态调整识别模型参数;正确认识股票信息操纵双向效应,适度控制其负向作用。
- 张建锋
- 关键词：信息操纵LOGIT模型
