汪平
- 作品数：90 被引量：651H指数：14
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- 发文基金：国家社会科学基金教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律文化科学社会学更多>>
- 自由现金流量、股权结构与我国上市公司投资问题研究
- 按照自由现金流量假说,当公司存在大量自由现金流量时,经理机会主义行为容易引发过度投资。本文以2005年上市公司数据考察我国企业是否存在过度投资以及股权结构能否抑制过度投资。结果表明我国企业普遍存在过度投资行为,国有企业相...
- 汪平孙士霞
- 关键词：过度投资自由现金流量股权结构负债率
- 文献传递
- 隐含资本成本估算技术:模型推演、评述与展望被引量：3
- 2013年
- 资本成本是现代财务理论的核心概念,是架构财务理论体系的基础。20世纪90年代以来,被广泛应用于学术界的隐含资本成本估算技术在这一领域取得了重大的进展。这种估算技术高度依赖市场分析师对于未来的预测,以及研究者对于未来盈余性质、波动幅度和预测期间的假设。本文借鉴Easton(2007)的研究思路,对隐含资本成本估算技术的理论基础及其模型推演进行分析和论证,并对当前资本成本估算技术存在的问题进行相关评述。
- 邹颖汪平
- 区域性投机氛围的资本成本效应研究
- 2023年
- 基于2008~2020年我国上市公司数据,研究区域性投机氛围是否会影响当地公司加权平均资本成本,并探讨这种非正式制度的作用是否随时间改变。研究发现:①区域性投机氛围越强,公司资本成本越高;②分解投机氛围代理变量后发现,其中非时变部分对资本成本的正向偏效应更加稳健,时变部分不产生稳定作用;③投机氛围使管理层倾向于更多的研发投入和更加激进的营运资本融资策略,削弱投资者信心,从而提高资本成本;④佛教氛围与异地籍贯高管的存在会增强投机氛围对资本成本的正效应,其中后者是由于高管籍贯地更加浓厚投机氛围的文化传播导致的。
- 汪平杜松桦
- 关键词：非正式制度资本成本
- 资本成本、可持续增长与国有企业分红比例估算——模型构建及检验
- 本文以资本成本理论与可持续增长理论分析为基础,构建了国有企业可持续分红比例估算模型,并选取了2002-2006年沪深A股第一类中央企业控制的10家样本公司对模型进行了检验和分析。检验结果表明,一类央企现行的分红比例对比估...
- 汪平李光贵
- 关键词：资本成本
- 文献传递
- 自由现金流量、股权结构与我国上市公司过度投资问题研究被引量：52
- 2009年
- 按照自由现金流量假说,当公司存在大量自由现金流量时,管理人员的机会主义行为容易引发过度投资。本文以2005-2007年上市公司数据考察我国企业是否存在过度投资以及股权结构能否抑制过度投资。分析表明我国企业普遍存在过度投资行为,国有企业相比非国有企业过度投资更严重,现金流与投资行为显著正相关,第一大股东持股比例与股权集中度在某种程度上能够制约过度投资,但是举债在我国并不能对过度投资发挥有效的抑制作用。
- 汪平孙士霞
- 关键词：过度投资自由现金流量股权结构负债率
- 资本成本、可持续增长与国有企业分红比例估算——模型构建及检验被引量：42
- 2009年
- 本文以股利理论、资本成本理论与可持续增长理论分析为基础,构建了国有企业可持续分红比例估算模型,并进行了检验和分析。检验结果表明,国有企业在样本期间股东权益报酬率(即留存收益再投资收益率)总体能够满足国有股东必要报酬率(即股权资本成本)的要求,适度留存利润将有利于国有企业的价值创造。文章建议,国有企业应努力提高自身的盈利能力、营运能力,并保持合理的资本结构,在应对和处置市场风险方面发挥积极作用,从而在兼顾国有股权资本成本和可持续增长的基础上制定科学的分红政策。
- 汪平李光贵
- 关键词：资本成本
- 资本成本、政府规制与公益性国企效率最优被引量：3
- 2014年
- 公益性企业的健康发展既有赖于企业经营管理水平的提高,也与政府规制质量有着直接的关系。政府规制改革应当兼顾社会公益目标与企业财务目标,同时公益性企业的效率最优也体现为消费者福利满足与投资者财富增加的共赢。公正报酬率规制与价格上限规制是国际上应用最为普遍的两种政府规制方法,资本成本在其中均发挥着基础性作用。资本成本估算值的大小直接决定了政府规制的质量。本文认为,鉴于我国经济环境以及公益性国有企业的现状,我国政府规制更适合运用公正报酬率规制方法。
- 汪平邹颖单令彬
- 关键词：资本成本政府规制
- 资本成本之谜:到底是什么决定与影响了资本成本
- 2012年
- 一、资本成本：现代财务理论之谜
资本成本是现代财务理论中复杂程度最高同时应用范围最广的一个概念。具有奠基意义的系统性的资本成本理论研究始自Modigliani和Miller（以下简称MM）1958年的研究，他们以资本成本概念为核心开启了现代财务理论的大幕。此后学术界经历半个多世纪深入而细致的研究，日臻完善了资本成本理论。
- 汪平邹颖
- 关键词：资本成本现代财务理论学术界
- 论经营风险与财务风险:概念辨析与评价技术被引量：13
- 2003年
- 经过近半个世纪金融经济学家们的努力,对人们投资活动中所涉及的系统性风险和非系统性风险的性质及其度量技术的研究已经获得了重大成果,成为20世纪经济学发展的一大亮点。与之相比,人们对理财活动中所涉及到的经营风险与财务风险却没有给予足够的重视,概念认识模糊,度量技术落后。这种现象势必会严重地影响到企业理财行为的科学化。与其他的企业管理活动相比较,财务管理活动的重大特征之一便是对企业经营活动过程中所客观存在的各种风险进行度量和规避。
- 汪平
- 关键词：财务风险
- 资本成本、股东利益保护与企业财务竞争力被引量：6
- 2010年
- 公司理财是为股东理财,即以股东财富的最大化为本。而财务竞争力则是通过公司运作实现股东利益保护的能力,是在一个较长时期里能够实现投资者财富最大化目标的能力。在财务竞争力评价中,股权资本成本的估算是一个最大的困难,也是决定财务竞争力考核质量的一个关键因素。学术界和实务界在资本成本估算问题上目前存在重大的分歧,导致人们对企业财务竞争力的分析也出现极大的差异。
- 汪平
- 关键词：股东利益保护财务竞争力资本成本企业股东利益至上股东财富
