张轶凡
- 作品数：5 被引量：4H指数：2
- 供职机构：复旦大学管理学院企业管理系更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- A股、H股市场羊群行为实证研究
- 2009年
- 本文采用分散度指标和偏离度指标对2005～2008年间交叉上市A股和H股市场的羊群行为进行了实证检验,发现A股市场存在羊群效应,但未发现H股市场上的羊群效应。本文认为两地市场在投资者理念、市场结构、信息披露、政府监管方面的差异是造成这种差异的根源,并在此基础上提出了政策建议。本文的研究将对企业在两地市场上投融资,各类投资者规避风险获得稳定收益,两地金融市场的一体化乃至中国资本市场的长远发展具有一定指导意义。
- 张轶凡崔晓明
- 关键词：羊群行为
- 公司治理、现金持有量与公司价值的关系研究被引量：2
- 2013年
- 本文利用2002年第一季度到2011年第三季度间A股上市公司的相关数据,考察公司治理对现金持有量的影响,进而分析公司现金持有量对公司价值的影响,结果发现代理理论对公司现金持有水平具有决定作用:公司治理较好的公司,往往持有更多的现金;较高的现金持有量会带来较高的市场价值,且这一效应在高成长性公司、高竞争度公司、高融资约束公司和民营控股公司中更加明显。进一步引入公司治理后发现,无论公司特质,公司治理较好的公司,其现金持有价值始终较高。
- 张轶凡
- 关键词：公司治理现金持有量
- 内外部环境因素对公司投资行为影响及其效果的研究
- 2013年
- 公司投资由成长性决定但受制于现金流。本文以A股上市公司(2002-2011)为样本,研究不同内外部环境下不同特质公司投资决策的差异及其对公司超额价值的影响。结果发现,公司投资不仅受现金流和托宾Q的影响,还受内外部环境的影响,投资有助于提升公司超额价值。考虑公司外部环境,货币政策越宽松,投资对现金流的依赖下降,而对成长性的依赖上升,投资带来的超额价值也越高;考虑公司内部环境,治理越好的公司,投资对现金流的依赖下降,对成长性的依赖上升,投资带来的超额价值也越高。细分公司特质后发现,市场化程度越高的公司投资对现金流的依赖越大;货币放松期相比货币紧缩期,市场化程度越高的公司投资对现金流依赖下降越明显,而对成长性的依赖上升也越明显,但是投资给市场化程度高的公司所带来的超额价值反而下降;无论公司特质,公司治理越好,投资对现金流的依赖下降,对成长性的依赖上升,并且投资带来的公司超额价值始终越高。
- 张轶凡孔爱国
- 关键词：现金流托宾Q货币政策公司治理
- 货币政策对公司金融行为影响及其效果的研究
- 货币政策最终是通过影响微观公司行为来达成其预期政策效果的，然而预期效果的达成程度与影响发生的过程密切相关。近年来我国货币政策频繁调整，结果是产生了宏观上的结构性偏差。针对这一现象，本文充分立足已有的文献，从微观公司层面出...
- 张轶凡
- 关键词：货币政策金融行为资本结构公司治理
- 上海A股市场分析师分歧对未来股票回报的预测性研究
- 2009年
- 本文采用2004年9月至2009年5月间相关数据,通过组合构建策略,分别控制了市值效应、账面值市值比效应和动量效应,发现上海A股市场上分析师分歧对未来股票回报不具有预测性,并分析了造成这一现象的主要原因,进一步在此基础上提出了促进我国证券分析师行业规范化发展的一些政策建议。
- 张轶凡
