黄鑫
- 作品数：3 被引量：29H指数：2
- 供职机构：上海财经大学经济学院更多>>
- 发文基金：国家教育部“211”工程上海市教育委员会重点学科基金教育部“新世纪优秀人才支持计划”更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 利率扭曲与资产泡沫被引量：8
- 2012年
- 本文在一般均衡的框架下,分析实际利率被扭曲时资产价格的表现。主要贡献是,为中央银行刻意压低实际利率的政策建模,并分析它对资产价格的含义。我们发现,当中央银行调整货币政策目标、压低实际利率的时候,具有抵押价值的资产,其价格会上升,从而产生资产价格泡沫。利率被扭曲的后果可以表述为,金融体系不可能同时达到以下三个政策目标:持续压低的实际利率、自由的按揭贷款,以及合理的资产价格。
- 黄鑫周亚虹
- 关键词：资产价格泡沫实际利率预防性储蓄货币政策目标
- 从专利产出分析人力资本在企业研发活动中的作用——以上海市大中型工业企业为例证被引量：21
- 2011年
- 文章以上海市200家大中型工业企业1998-2003年的抽样数据作为研究对象,主要采用一般泊松回归分析和面板泊松回归分析方法,构建了不同的企业专利产出实证模型。与以往文献不同的是,在分析研发经费投入的同时,文章强调从事研发活动人员比例(用来反映人力资本)对企业专利授权的边际贡献。研究发现,企业R&D投入对专利产出具有显著的正面影响,企业研发人员比例对专利产出同样具有显著的作用,其弹性高达2.573%。因此,文章认为研发人员对企业创新能力的提高有着重要的作用,应重视人力资本的投入。
- 冒佩华周亚虹黄鑫夏正青
- 关键词：R&D经费投入
- 特质波动、风险溢价与学习效应
- 2012年
- 本文是一项实证研究,分析中国证券市场中股票特质波动性(Idiosyn-cratic Volatility)的风险溢价问题。我们发现较高波动性的投资组合在下一期收益率反而较低,为了解释这个看起来反常的现象,我们引入投资人逐步了解、发现上市公司盈利能力的学习过程。类似Lucas(1978)的一般均衡定价公式说明,不完全信息和学习过程会导致股票价格出现均值回归的现象(Mean Reversion),并且盈利能力不确定性越高的公司,股价向均值回归的趋势越明显,由此导致下一期收益率的反转。
- 黄鑫
- 关键词：特质风险资产定价
