张策
- 作品数：10 被引量：49H指数：4
- 供职机构：中国人民大学财政金融学院更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目马克思主义理论研究和建设工程项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国财政政策影响的区域差异性被引量：3
- 2015年
- 利用2005—2013年中国30个省(自治区、直辖市)的月度数据,构建全局向量自回归模型,分析了中央财政政策对区域经济影响的差异性。结果表明:东、中、西部地区的出口和工业增加值对财政政策冲击的响应呈现出相似的特征,即均为正响应,但响应程度有明显差别,即西部地区的响应程度最大;各省(自治区、直辖市)的固定资产投资额对财政政策冲击的响应呈多样化特征。
- 武康平田昕明张策
- 关键词：财政政策区域经济
- 摆脱依赖,防范企业债务风险
- <正>国际金融协会近期发布的一份报告指出,全球企业债的发债规模已经远超雷曼兄弟破产前那段时期的水平,而雷曼兄弟的破产也宣告了金融泡沫的破裂。数据显示,过去10年中,新兴市场国家的企业债务规模增长了5倍,达到25万亿美元,...
- 何青张策
- 文献传递
- 中国工业企业无利润扩张之谜被引量：3
- 2016年
- 本文发现中国近些年来微观企业层面出现了在没有盈利能力支持情况下进行扩张的行为,同时伴随着居高不下的财务杠杆和畸高的融资成本。通过构建理论模型和利用工业企业数据库进行实证分析,本文发现中国企业在与其盈利能力不相匹配的高融资成本下的迅速扩张,可能与中国经济行为中的扭曲有关。在财政补贴和优惠利率等政策支持下的企业,不顾融资成本盲目扩张,在盈利能力没有保障的情况下,进入典型的"存量"吃"增量"的过程。
- 何青张策田昕明
- 关键词：利率经济扭曲
- 金融改革比人民币加入SDR更重要
- <正>人民币加入SDR,是国际货币体系改革的重要一环,将从多个方面利好世界经济。首先,人民币加入SDR是改革了现有的国际货币体系,更多地反映发展中国家的利益诉求,使得SDR篮子更具有代表性。设立SDR的时候,以全球出口份...
- 何青张策
- 文献传递
- 人民币互换协议的贸易效应研究--兼评人民币互换对推进“一带一路”建设的影响被引量：4
- 2018年
- 货币互换作为一种央行货币合作方式,在稳定金融市场、提供短期流动性便利等方面具有重要作用。本文对人民币互换协议签订的政策效果进行了经济学分析,采用倾向得分匹配的方法克服样本选择偏误,同时运用近邻匹配、核匹配、卡尺匹配等方法确保结果的稳健性。从整体来看,人民币互换协议的签订能够有效缓解贸易过程中的币种结算和汇率风险等问题,从而促进双边贸易发展;但由于中国的市场规模巨大,人民币互换协议的签订对协议签订对方贸易的促进作用要大于对中国贸易的促进作用。对互换协议签订对方而言,人民币互换协议的签订对促进其出口的作用大于进口。此外,对于"一带一路"沿线国家而言,由于其缺乏有效的国际市场融资渠道,签订人民币互换协议对这些国家的贸易促进作用尤为明显。
- 张策甘静芸唐博文
- 关键词：货币互换汇率风险对外贸易
- 人民币汇率指数有效性研究被引量：5
- 2018年
- 本文利用SVAR模型、OLS回归和基于利率平价的无套利模型三种方法对CFETS人民币汇率指数以及参考BIS货币篮子和SDR货币篮子计算的人民币汇率指数的有效性进行定量分析。研究结果表明,在现阶段,参考SDR货币篮子的汇率指数对于引导人民币汇率预期,缩小人民币离岸在岸价差以及维护金融稳定有着更加明显的作用。本文建议,CFETS人民币汇率指数的编制应该通过涵盖更多的货币,并且在权重设定中更多地考虑金融使用、货币地位和市场规模等金融因素来提高自身的有效性。
- 何青张策郭俊杰
- 关键词：人民币汇率汇率指数货币篮子有效性
- 人民币区域化能促进贸易一体化吗?被引量：10
- 2017年
- 本文研究了区域货币的使用对区域贸易一体化的影响。实证研究验证了作者关于区域货币的频繁使用与区域内贸易合作具有"U型"关系的理论假说。与使用区域外主要国际货币相比,使用本区域货币进行交易,初期将增加区域贸易交易和结算的成本,对区域贸易合作产生不利影响;但是当区域货币使用达到一定规模之后,就会对区域贸易一体化产生明显促进作用。这说明,在货币区域化过程中,需要增强区域内国家之间的政策协调,加大区域内货币使用的广度和深度,避免其初期对区域经济贸易合作产生不利影响,从而在实现货币区域化的同时也促进区域贸易一体化。本文研究成果对当今中国的"一带一路"发展战略和人民币国际化道路选择具有重大参考价值。
- 王芳张策何青钱宗鑫
- 关键词：区域货币人民币国际化
- 金融改革比人民币加入SDR更重要
- 人民币加入SDR,是国际货币体系改革的重要一环,将从多个方面利好世界经济。首先,人民币加入SDR是改革了现有的国际货币体系,更多地反映发展中国家的利益诉求,使得SDR篮子更具有代表性。设立SDR的时候,以全球出口份额最大...
- 何青张策
- 逆周期因子决定了人民币汇率走势吗被引量：24
- 2018年
- 2017年5月26日,中国外汇交易中心人民币兑美元中间价报价机制中引入逆周期因子。本文利用引入新因子以来外汇市场交易数据,通过新的人民币汇率中间价定价机制,测算了逆周期因子数值。在此基础上,本文通过构建VAR模型和EGARCH模型研究了逆周期因子对人民币汇率走势和人民币汇率波动性的影响。研究表明,引入逆周期因子降低了人民币汇率波动性,但对人民币汇率的走势没有显著影响。逆周期因子修正了投资者对汇率变动顺周期性的过度反应,有利于引导市场预期,完善人民币汇率宏观审慎管理。
- 何青甘静芸刘舫舸张策
- 关键词：人民币汇率宏观审慎管理
- 摆脱依赖,防范企业债务风险
- 国际金融协会近期发布的一份报告指出,全球企业债的发债规模已经远超雷曼兄弟破产前那段时期的水平,而雷曼兄弟的破产也宣告了金融泡沫的破裂。数据显示,过去10年中,新兴市场国家的企业债务规模增长了5倍,达到25万亿美元,全球经...
- 何青张策
