周艳利
- 作品数：4 被引量：197H指数：2
- 供职机构：中山大学管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于实物期权的电网资本性项目投资决策研究被引量：2
- 2015年
- 随着电力市场化改革的深入,电网投资面临的市场环境日益复杂。传统的投资决策方法没有考虑投资的不确定性和管理者灵活管理的价值,而实物期权理论则是一种适用于不确定环境的经济评价新方法,能较好地反映企业投资的不确定性和管理者决策灵活性的价值。本文首先对电网投资项目特点进行了分析,并采用BS模型进行了实际的案例分析,同时对主要参数进行了数值模拟,探讨了实物期权方法在电网资本性项目投资决策中的应用。
- 陈晨曦周艳利
- 关键词：实物期权BS模型数值模拟
- 电网资本性项目投资效益评价重建与优化
- 2015年
- 在电力行业变革的大背景下,文章回顾了传统的投资效益评价方法以及原有的电网资本性项目投资效益评价体系,针对原有体系中存在的不足,结合新的评价方法,对电网资本性项目的投资效益评价体系进行了优化、改进,希望可以改进原有评价体系,提高电网企业的投资决策水平。
- 陈晨曦陈曦周艳利
- 关键词：投资效益评价
- 投资者情绪与企业投资决策:基于实物期权的动态模型与数值模拟研究
- 2015年
- 本文在管理者理性、投资者非理性的假定下,基于实物期权方法构建了投资者情绪对企业投资决策影响的动态模型。该动态模型内生化了投资者情绪、迎合、市场时机和管理者视野等相关参数。通过模型我们发现,投资者情绪是造成企业过度投资的重要原因,且此时管理者为了抓住市场时机而向外增发的权益比例越大,或者管理者越短视,过度投资的现象越严重。通过数值模拟我们还进一步发现,在投资者情绪一定的情形下,管理者视野越长远将越有助于改善因投资者情绪所造成的投资决策扭曲。
- 顾乃康周艳利邓剑兰
- 关键词：投资者情绪迎合
- 卖空的事前威慑、公司治理与企业融资行为——基于融资融券制度的准自然实验检验被引量：195
- 2017年
- 本文从卖空的事前威慑角度出发,探讨了我国卖空机制的引入对企业融资行为及其决策的作用机理,并基于我国证券市场实施融资融券制度所带来的准自然实验研究机会,采用双重差分模型,检验了卖空机制的引入对我国上市公司新增外部融资以及财务杠杆的影响程度。本文发现,与不允许卖空的企业相比,允许卖空的企业其新增的外部权益融资、债务融资以及外部融资总额均显著减少了,且新增债务融资的减少程度要比新增外部权益融资的减少程度更大,并引起了财务杠杆的下降。这些结果在那些内部治理水平较差或正向盈余管理程度较高的企业中得到了进一步地体现。本文的研究结果表明,尽管我国卖空机制的引入时间不长且实际的卖空交易量也很小,但卖空机制作为一种来自外部的治理机制正在发挥着事前的威慑作用,并通过弥补内部治理水平的不足而规制着企业的融资行为。
- 顾乃康周艳利
- 关键词：融资行为公司治理融资融券制度
