赵悦如
- 作品数：2 被引量：128H指数：2
- 供职机构：厦门大学经济学院财政系更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金福建省自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- “双刃剑”的哪一面：关联交易如何影响公司价值被引量：61
- 2017年
- 本文以2005-2013年中国沪深两市2072家上市公司为样本,基于避税、构建内部资本市场、大股东"掏空"以及盈余管理四个视角系统考察了关联交易对公司价值的影响及其作用机制。研究结果显示,关联交易显著提升了公司价值。究其原因在于,关联交易虽然被用于真实活动盈余管理,但关联交易也同时发挥了避税、构建内部资本市场以缓解融资约束以及获取大股东"支持"的作用,综合来看对公司价值产生了积极影响。进一步研究表明,上市公司关联交易对公司价值的影响及其作用机制随外部环境(监管强度与市场化程度)、内部治理(产权性质与公司治理水平)以及关联交易性质(正常关联交易和超额关联交易)的不同而存在显著差异。
- 魏志华赵悦如吴育辉
- 关键词：关联交易经济后果
- 财政补贴:“馅饼”还是“陷阱”?——基于融资约束VS.过度投资视角的实证研究被引量：67
- 2015年
- 本文以我国沪深两市2008~2013年1887家上市公司为研究样本,从融资约束VS.投资效率的视角实证检验了财政补贴的经济后果。研究发现,财政补贴一方面有助于缓解公司融资约束,但另一方面也会刺激公司过度投资,且其刺激过度投资的作用在融资约束水平较低的公司中更为明显。进一步地,尽管财政补贴扮演了上述＂双刃剑＂的角色,但总体而言其对公司业绩具有显著正向影响,尤其是在那些融资约束水平较高、过度投资水平较低的公司中,财政补贴的积极作用更为突出。此外,研究还发现,财政补贴的上述经济影响随产权性质和地区市场化水平的不同而存在显著差异。我们认为,财政补贴在我国更多地扮演了政府无偿给予企业的＂馅饼＂的角色,但对于可能存在的过度投资＂陷阱＂也应警惕。
- 魏志华赵悦如吴育辉
- 关键词：财政补贴融资约束过度投资公司业绩
