孙天琦
- 作品数：23 被引量：97H指数：4
- 供职机构：国家外汇管理局更多>>
- 发文基金：中国博士后科学基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律交通运输工程更多>>
- 金融业行为监管不断强化——跨国银行汇率操纵案120亿美元的警示被引量：2
- 2019年
- 近年来,全球金融业行为监管不断强化。外汇市场是最大的金融市场,日交易量达5万亿美元左右。过去普遍认为外汇批发市场是'净土',但2007年以来,全球汇率操纵案件频发,成为金融服务历史上规模最大的可量化违规行为,广泛影响了各类资产价格和道琼斯等主要股票指数,严重侵害了整个金融市场信心以及外汇市场的有效性和参与者的利益。2014年以来,各国监管机构加大了调查与处罚力度。截至目前,美欧监管机构对数十家银行操纵汇率等外汇市场不当行为罚款超过120亿美元,且加大了对个人的问责力度,形成了震慑。建议借鉴国际经验,结合我国汇率市场化进程和监管实际,建立外汇批发市场交易行为的规则体系,要求市场参与者健全内控机制和风险管理框架,明确对操纵市场、欺诈交易等外汇批发市场违规交易行为的法律责任和处罚依据,建立线索举报奖励和保护制度(Whistleblower Program)。此外,中资机构还可对相关案例进行详析,必要时可参与提出索赔。
- 孙天琦李萌
- 关键词：外汇汇率操纵
- 特殊经济区域外汇管理改革开放40年的实践被引量：1
- 2019年
- 许多重要改革政策在特殊经济区域先行先试,并逐步发展成为可复制、可推广的成熟模式推向全国,在外汇管理体制改革中发挥了不可替代的积极作用。
- 孙天琦
- 关键词：外汇管理体制改革经济区域
- 内外部金融周期差异如何影响中国跨境资本流动?被引量：45
- 2020年
- 本文揭示了内外部金融周期差异影响跨境资本流动的机制,并以美国为外部经济代表,基于1998年第一季度至2018年第一季度数据进行了实证检验。研究发现:(1)中国跨境资本流动波动主要来自短期资本流动波动;分类看,其他投资波动较大;方向上看,流入波动要大于流出波动。(2)利差、汇差、资产价差(股指变动差异和房价变动差异)是影响跨境资本流动的重要因素,汇差和资产价差对短期资本流动影响尤甚。(3)内外部金融周期差异变动对资本流入的影响比对资本流出的影响更明显。(4)近年来,利差对跨境资本流动影响减弱,汇差和资产价差对跨境资本流动影响增强。结果说明,防范跨境资本流动风险要关注其他投资资本流动大幅波动风险,同时注意防范汇率和资产价格波动共振对跨境资本流动的冲击。
- 孙天琦王笑笑
- 关键词：资本流动利差
- 金融牌照要有国界 跨境金融服务不可“无照驾驶”
- 2019年
- 近年来,随着金融科技(Fintech)的发展,借助数字技术的跨境金融服务增多。根据《服务贸易总协定》(GATS),跨境金融服务包含四种模式,即“商业存在”模式、“跨境交付”模式、“境外消费”模式、“自然人流动”模式。其中,“跨境交付”模式跨境金融服务表现为在一个国家获得金融牌照,通过数字平台,为其他国家个人、企业提供金融服务。本文主要讨论数字环境下“跨境交付”模式的跨境金融服务监管问题。
- 孙天琦
- 关键词：金融服务跨境交付牌照《服务贸易总协定》国界自然人流动
- 激励机制:金融风险和市场乱象微观源头
- 2018年
- 富国银行是金融业一间有代表性的百年老店。2013年11月《洛杉矶时报》报道了富国银行“幽灵账户”（GhostAccount）案。2011年甚至更早以来，富国银行很多一线员工违规开立200多万个（后又增加到350万个）未经消费者授权的“幽灵账户”，即未经授权的银行和信用卡账户。有的员工用自己的资金在客户这些账户里进行存、取行为，使账户看起来是活的，或者编造虚假信息为客户注册网上银行服务。
- 孙天琦陆翔张晓东
- 关键词：金融风险激励机制《洛杉矶时报》银行服务源头一线员工
- 货币错配:各国的教训和应对
- 2020年
- 银行应充分评估本、外币贷款客户的货币错配、汇率风险和套期保值等情况,并研究反映在风险定价中,间接引导和促进企业充分进行风险对冲。一方面在发放人民币贷款和外币贷款时,应全面评估客户外汇资产负债情况,另一方面应高度关注企业(含境外分支机构)境外发债的相关汇率和外币利率风险。
- 孙天琦
- 关键词：人民币贷款货币错配套期保值汇率风险外币贷款资产负债
- 国际组织对非法资金流动问题的研究
- 2017年
- 近年来，洗钱、逃骗税等问题日益受到世界各国的重视。这些问题大多涉及非法资金流动（Illicit Financial Flows—IFFs）。在之前“贸易洗钱”分析的基础上，我们对范围更广的跨境“非法资金流动”问题进行了研究（贸易洗钱涉及上游犯罪，非法资金流动不一定涉及上游犯罪）。
- 孙天琦高锋刘苗苗
- 关键词：上游犯罪洗钱骗税跨境
- 货币错配与金融危机:各国的教训和监管应对被引量：3
- 2020年
- 货币错配是新兴经济体(EMEs)的阿喀琉斯之踵。拉美债务危机、亚洲金融危机、次贷危机、欧债危机、阿根廷债务危机等,近代几乎所有的金融和债务危机都与货币错配相关。货币错配不仅引发并加剧了历次金融和债务危机,而且增加了危机的应对成本,限制了货币政策的调控空间,影响汇率机制发挥作用,加剧了宏观经济金融稳定和跨境资本流动波动风险。近些年,国际货币基金组织(IMF)、国际清算银行(BIS)、经济合作与发展组织(OECD)、世界银行等国际组织对此问题都进行了深入研究。研究发现,货币错配可能使银行业发生系统性危机的概率提高6倍,汇率超调增加12个百分点,国内生产总值增速下降5.5个百分点等。此外,货币错配在微观层面对银行的信用风险、市场风险和流动性风险,以及企业的估值、净收入、资金来源等也有较大的负面影响。美联储前主席格林斯潘将货币错配形容为"星星之火,可以燎原"(Tinder Awaiting Conflagration)~①;欧洲系统性风险委员会认为,外币贷款给欧洲银行业带来系统性风险;欧洲复兴开发银行表示,外币贷款是脆弱性的关键来源;七国集团(G7)财政部部长和央行行长会议等国际会议,多次呼吁IMF等国际组织有效识别新兴经济体的货币错配风险,并加强国际监督~②。金融危机后,各国普遍对货币错配加强了监管。
- 孙天琦李萌
- 关键词：货币错配汇率风险金融危机
- 伦敦银行间同业拆放利率操纵案:处罚及启示
- 2019年
- 伦敦银行间同业拆放利率(LIBOR)曾是全球使用最广泛的利率基准。2005年起,数家大型金融机构参与LIBOR价格操纵,从中获取不当利益,广泛影响了场外掉期、场内利率期货和期权合约等数百万亿美元利率产品定价,严重侵害了全球金融市场参与者信心、同业拆借市场有效性及参与者利益。美欧监管部门自2008年起对LIBOR操纵案开展调查,目前已对巴克莱、瑞银、苏格兰皇家银行等10家金融机构处以超过70亿美元罚款。
- 孙天琦李德赛
- 关键词：LIBOR巴克莱银行德意志银行交易员
- 我国跨境资本流动管理的政策框架和实践被引量：8
- 2019年
- 跨境资本流动管理是一个复杂的政策框架体系,包含了不同的原则和政策工具。本文分析了国际货币基金组织提出应对跨境资本流动应包括的四大类政策,介绍了中国监管当局在实践探索中提出的跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架。
- 孙天琦
- 关键词：跨境资本流动资本流动管理管理框架两位一体
