余音
- 作品数：5 被引量：26H指数：2
- 供职机构：北京大学光华管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 文化、制度与合资企业盈余管理被引量：17
- 2016年
- 本文探讨企业盈余管理与国家文化之间的关系。利用2005到2007年在中国经营的合资企业数据,控制了不同国家经营环境差异的影响之后,我们发现出资国个人主义更强的合资企业倾向于更多地进行向上和向下的盈余管理,出资国不确定性规避更强的合资企业,更多地进行向下的盈余管理。上述影响在外资绝对控股公司更显著。进一步研究发现,文化对盈余管理影响较稳健,不受经营地市场化程度变化而改变。而文化的影响随着合资企业进入中国时间的增加而减弱,这反映了文化的融合与适应的过程。本文结论有助于我们理解文化差异对企业决策的影响,对引进外资、合资企业监管等有一定指导意义。
- 赵龙凯江嘉骏余音
- 关键词：盈余管理国家文化
- 期末溢价与基金家族策略--来自中国公募基金市场的证据被引量：9
- 2018年
- 本文发现中国公募股票基金存在报告期末溢价,且这一现象与基金家族策略有关,是基金家族内部协调基金业绩的新手段。研究发现,基金在季度末比平时有更高的超额收益,且在下一季度初反转。基金重仓股在季度末也有类似的超额收益与反转,表明基金在报告期末拉抬股价从而产生期末溢价现象。进一步研究发现,家族内部规模大、成立时间长和往期业绩好的基金在季度末的溢价现象更严重。这类"高价值基金"与同家族"低价值基金"在季度末的净值收益率之差显著为正,而与不同家族的"低价值基金"在季度末的净值收益率没有显著差别。此外,我们发现在家族内共同持股现象更严重的基金中,期末溢价更为显著。这些证据表明,基金的期末溢价是基金家族策略的一种新手段,会进一步扭曲基金收益排名,损害投资者利益。
- 余音姚彤张峥张峥
- 共同基金业绩操纵问题研究综述
- 2018年
- 文章对存在于共同基金市场上的两种业绩操纵手段:基金拉抬尾市和投资组合窗饰行为进行详细讨论。以往文献证明了这两种业绩操纵手段存在于美国等发达金融市场和国内基金市场中。文章对这两种基金业绩操纵手段的动机进行梳理,并探讨其对证券和基金市场带来的影响,以及投资者是否能够识别基金的业绩操纵,最后,针对我国基金市场上存在拉抬尾市和窗饰的现象,提出了监管机构有效应对的两种方式。
- 余音江嘉骏
- 关键词：共同基金窗饰
- 共同基金资金流量的决定因素:文献综述
- 2018年
- 文章总结了过去文献中关于基金资金流量影响因素的研究,分别从市场因素和非市场因素两个角度进行了评述,并对中国基金市场的研究进行了整理。过去的研究发现,除了业绩之外,还有许多因素会对基金的资金流量产生影响。这些影响的作用机制,往往与投资人的风险偏好与行为偏误有关。基金经理为了提高资金的净流入,增加规模,会迎合投资者的偏好,但可能损害投资者长期的经济利益,加剧委托代理问题。
- 余音孙琦
- 关键词：共同基金投资者行为
- P2P网络借贷的理论优势与现实困境
- 2018年
- P2P网络借贷作为一种互联网金融创新,降低了个人及小微企业借款的成本,同时为个人投资者提供了一种新的资产类别,通过借贷双方的匹配实现了所谓的普惠金融,是值得肯定的模式;另一方面,P2P出现的时间较短,投资者、乃至监管层对其运作机制及其背后的风险缺乏深入的认识,监管体系不完善,使得整个P2P市场蕴藏未知的系统性风险。文章对P2P的现状问题以及理论和实证研究进行梳理,以期对P2P未来的发展有一个预判。
- 江嘉骏余音
- 关键词：P2P网络借贷互联网金融金融监管
