孙乾
- 作品数：7 被引量：25H指数：3
- 供职机构：北京交通大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 正面信息渲染与股价崩盘风险——基于安硕信息的案例分析被引量：6
- 2021年
- 现有文献主要基于各影响因素通过作用于管理层负面信息隐藏的动机或能力,使得投资者对于负面信息反应不足,进而影响股价崩盘风险的影响路径。基于行为金融学过度反应理论,投资者不仅会由于管理层负面消息的隐藏而对负面消息反应不足,还会由于管理层正面信息渲染而对正面信息过度反应,并进一步影响股价崩盘风险。对此,借助资本市场昔日"股王"安硕信息股价崩盘事件,本文具体分析和验证了正面信息渲染的主要途径及其对于股价崩盘风险的影响路径。研究发现:大股东能够通过与卖方分析师合谋传播鼓吹性邮件和研究报告、调整机构投资者调研问答口径和公司公告宣传口径等方式渲染公司正面信息,抬升股票价格以实现私利;各影响因素通过强化上市公司正面信息加工、渲染、传播的能力,使得投资者对正面信息过度反应,造成股票价格大于内在价值,当内在信息集中释放时形成股价崩盘。
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- 个人所得税激励与企业创新被引量：9
- 2021年
- 如何精准挖掘企业创新的关键影响因素,对于切实发挥创新驱动经济的引擎作用至关重要。本文以2006-2017年沪深A股上市公司为研究对象,采用双重差分法实证检验了地方个人所得税优惠政策于企业创新活动的影响。研究结果表明,地方个人所得税优惠政策的实施主要通过“促进人才引进”和“提高员工忠诚”显著提升当地上市公司的创新产出。进一步研究表明,该提升作用主要体现在发明专利与实用新型专利中。此外,当地方个人所得税优惠政策面向创新人员时,相关优惠政策对企业创新产出的促进作用更为明显。本文从宏观税收政策视角拓展了企业创新影响因素的研究范畴,为政策制定者完善创新支持政策提供了有益参考。
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- 关键词：个人所得税
- 董秘任期与信息披露质量被引量：3
- 2020年
- 作为联结上市公司与外部利益相关者的桥梁,董秘所履行的上市公司信息披露职责对公司治理与市场监管均有重要意义。基于此,本文检验和探究了董秘任职期限对于信息披露质量所产生的影响。研究发现:董秘在其任职初期显著提升了所在公司信息披露质量;董秘在其离职前期对所在公司信息披露质量并无显著影响;董秘预期任期对所在公司信息披露质量同样具有显著的正向影响。上述研究结果在采用工具变量最小二乘法与倾向得分匹配法控制内生性问题,以及开展度量指标敏感性检验后依然稳健。进一步检验结果表明,当董秘个人声誉较高时,董秘任职初期、离职前期以及预期任期对于信息披露质量的影响更为显著。此外,董秘任期能够进一步影响企业债务融资成本与权益资本成本。本文的研究结论丰富了信息披露质量影响因素与高管任期经济后果相关研究,也对完善董秘机制和加强人力资源管理等具有一定的实践意义。
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- 关键词：董事会秘书信息披露质量任职期限
- 股票质押行为会增强会计稳健性吗?被引量：5
- 2019年
- 作为公司快速获得所需资金的手段之一,股票质押在近些年逐渐成为热度话题。文章以2007-2017年沪深两市A股上市公司为研究样本,分析了股票质押行为对公司会计稳健性的影响,以及控股股东股票质押和非控股股东股票质押两者对公司会计稳健性的不同程度的影响。文章实证结果显示,股票质押行为会显著增强会计稳健性,同时,公司的会计稳健性会随着股票质押比例的提高而增强;将股票质押行为按照质押人的身份划分为控股股东质押和非控股股东质押,前者比后者更能增强公司的会计稳健性;在进一步检验中,将会计稳健性按照来源分成条件稳健性和非条件稳健性后发现,股票质押行为对条件稳健性有显著影响,对非条件稳健性无显著影响。
- 韩琳孙乾魏泊芦
- 关键词：股票质押会计稳健性控股股东条件稳健性
- 投资者调研对不实传闻市场反应的影响研究被引量：2
- 2021年
- 本文基于投资者信息获取视角,采用2013~2017年深圳交易所上市公司样本,实证检验了投资者调研能否降低不实传闻引发的市场反应,并通过投资者交易行为在其间发挥的中介作用探讨其作用机理。研究发现:投资者调研通过使市场交易行为更为理性,显著降低了不实传闻引发的市场反应,并且这一作用在当期业绩发生大幅变化的公司中更为明显。以上结果在进行了一系列稳健性检验后依然成立,说明投资者调研能够提高资本市场对不实传闻的分辨能力,从而提高市场定价效率。进一步检验发现,参与调研活动或分析披露的调研信息均有助于提高投资者理性决策水平,并且投资者调研显著提升了公司发布传闻澄清公告的及时性。
- 李昊洋韩琳孙乾
- 关键词：信息获取交易行为
- 铁路直属公司制企业外派董事管理问题的探讨被引量：1
- 2017年
- 针对经济新常态下铁路直属公司制企业数量不断增加,铁路企业组织架构向母子公司管控集团化经营模式转变的趋势,基于运输调度指挥统一原则,根据与铁路运输主业的关联度选择铁路直属公司制企业管理模式,并在明确直属公司制企业外派董事管理在股东规范行权方面作用的基础上,从明确外派董事选派流程、设计更为合理的人员结构、加强外派董事后期管理和建立兼职外派董事的激励机制等方面提出相关对策建议,以规范铁路直属公司制企业的管理,切实维护铁路企业作为股东的合法权益。
- 赵健梅孙乾
- 关键词：铁路
- 董秘投行背景与定向增发择时
- 2021年
- 本文以2006-2017年间采用竞价方式发行的定向增发为样本,探究了董事会秘书的投资银行工作背景对于公司定向增发择时的影响及其作用机制。研究结果显示,具有投行背景的董事会秘书能够帮助上市公司更好地把握定向增发时机,即在股价位于批文有效期内的高位时开展定向增发。在一系列稳健性测试后,研究结果仍然成立。影响机制检验表明,具有投行背景的董事会秘书主要基于"信息披露择时"机制而非"资本市场择时"机制对定向增发时机产生影响。进一步研究验证了定向增发择时的存在性,并发现上市公司若在股价位于批文有效期内的高位时开展定向增发,该公司股价的长期表现将会较差。研究以董秘投行背景为切入点,探究了董秘在企业融资活动中的重要作用,将定向增发择时的研究拓展到了影响因素,丰富了董秘背景特征和定向增发择时领域的相关文献。
- 孙乾程小可高升好
- 关键词：董事会秘书定向增发
